ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ย 0.5%: มีอะไรเปลี่ยนแปลง?

การเปลี่ยนแปลงก็คืออัตราดอกเบี้ยของนโยบายไม่ได้เปลี่ยนแปลง โดยธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นไว้ที่ 0.5% โดยที่ดัชนี Nikkei ลดลง ค่าเงินเยนอยู่ที่ประมาณ 147 เยนต่อดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทน 2 ปีที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2551 ซึ่งเป็นการกำหนดทิศทางในอนาคต

BoJ ถือ 0.5%: การตัดสินใจและข้อความ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นไว้ที่ 0.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของรอบนี้ ขณะเดียวกันก็ประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อจะสามารถรักษาให้ใกล้เคียงเป้าหมายควบคู่ไปกับแนวโน้มค่าจ้างได้หรือไม่ [1]

เจ้าหน้าที่ย้ำจุดยืนเดิมที่จะประชุมตามข้อมูลแทนที่จะใช้ตารางเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า โดยรักษาสมดุลระหว่างเสถียรภาพกับการเฝ้าระวังราคาและกิจกรรม

ปฏิกิริยาของตลาด: นิกเคอิ, เยน, ผลตอบแทน

เมื่อถึงเวลาตัดสินใจ ตลาดหุ้นญี่ปุ่นซื้อขายรอบ ๆ เครื่องหมายคุ้นเคยที่เห็นก่อนหน้าต่างประกาศ สอดคล้องกับความคาดหวังว่าจะถือ

ดัชนี Nikkei 225 ลดลงประมาณ 1.05% หลังจากการประกาศดังกล่าว

เงินเยนแข็งค่าขึ้นที่ระดับ USD/JPY ใกล้ระดับ 147.3 ในช่วงการซื้อขายช่วงเช้า สอดคล้องกับราคาก่อนการตัดสินใจที่ระดับ 147

ที่น่าสังเกตมากที่สุด คือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 2 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับประมาณ 0.885% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2551 แสดงให้เห็นถึงความคาดหวังนโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้น แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในวันนั้นก็ตาม

ภาพรวมตลาด

ผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น 2 ปี: สิ่งที่ต้องจับตา

อัตราผลตอบแทน 2 ปีถือเป็นมาตรวัดนโยบายในระยะใกล้ และการเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 0.885% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ปี 2551 บ่งชี้ว่านักลงทุนได้เพิ่มความคาดหวังต่อการกลับสู่ภาวะปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่าอัตราทั่วไปจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม

การเคลื่อนไหวระยะสั้นมีแนวโน้มที่จะผลักดันต้นทุนการจัดหาเงินทุนของธนาคาร และในช่วงเวลาต่อมา จะส่งผลต่อสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยผันแปรและราคาสินเชื่อใหม่ทั่วทั้งเศรษฐกิจที่แท้จริง

การกรองแบบ Hold ผ่านระบบเศรษฐกิจ

• ภาคครัวเรือน: ต้นทุนการกู้ยืมอัตราผันแปรอาจเพิ่มสูงขึ้นได้ เนื่องจากธนาคารปรับปรุงราคาเพื่อสะท้อนถึงผลตอบแทนระยะสั้นที่มั่นคงยิ่งขึ้น

• ธุรกิจ: วงเงินเงินทุนหมุนเวียนและการออกหุ้นกู้ใหม่ยังคงมีความอ่อนไหวต่ออัตราขั้นต่ำการลงทุน 2 ปี โดยจะค่อย ๆ ลดลง

• ความมั่นใจ: อัตราคงที่พร้อมทางเลือกที่ชัดเจนช่วยในการวางแผนหากค่าจ้างและราคาจะยังคงสอดคล้องกับเป้าหมาย 2%

• สภาวะทางการเงิน : แนวรับที่แข็งแกร่งขึ้นทำให้ขอบเขตแคบลงโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของนโยบายในเวลาเดียวกัน

สิ่งที่เปลี่ยนไปจริงๆ ในปัจจุบัน

อัตราพาดหัวข่าวไม่เปลี่ยนแปลง แต่เส้นโค้งกลับเปลี่ยนแปลง โดยอัตราผลตอบแทน 2 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2551 และสภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นในระดับขอบ [2]

ดัชนี Nikkei 225 พลิกกลับจากความแข็งแกร่งในช่วงเช้าและเคลื่อนตัวลงภายหลังการประกาศ และ USD/JPY อยู่ที่ประมาณ 148 เข้าสู่หน้าต่าง

นโยบายและเส้นโค้งโดยสังเขป

ค่าเงินเยนและดัชนีนิกเคอิ: สิ่งที่ควรจับตามอง

ในระยะใกล้ USD/JPY มักจะขึ้นอยู่กับค่าเงินดอลลาร์ทั่วโลกมากพอๆ กับแนวโน้มในประเทศ ซึ่งช่วยอธิบายได้ว่าทำไมคู่เงินจึงรวมตัวกันอยู่ที่ประมาณ 147

หุ้นอ่อนตัวลงหลังจากมีแถลงการณ์ โดย Nikkei 225 ร่วงลง เนื่องจากผู้ซื้อขายกำลังชั่งน้ำหนักคำแนะนำกับผลตอบแทนระยะสั้นที่แข็งค่าขึ้น

แผนที่สถานการณ์

• ภาวะเงินเฟ้อคงที่ ค่าจ้างคงที่: นโยบายคงอยู่ที่ 0.5% ขณะที่ตลาดยังคงกำหนดราคาให้เป็นปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป ค่าเงินเยนคงที่เมื่ออ่อนค่าลง หุ้นสนับสนุนคุณภาพงบดุล

• ราคาบริการที่เหนียวแน่น: แนวทางมีแนวโน้มระมัดระวังมากขึ้น; อัตราดอกเบี้ย 2 ปียังคงมั่นคง; ทิศทางสกุลเงินโน้มเอียงไปทางดอลลาร์; ผลการดำเนินงานของหุ้นแตกต่างกันตามความอ่อนไหวต่อการจัดหาเงินทุน [3]

• Growth Soft Patch: ทางเลือกช่วยให้อดทนได้ ผลตอบแทนระยะสั้นผ่อนคลาย การป้องกันนำหน้า เส้นทางของเงินเยนขึ้นอยู่กับการยอมรับความเสี่ยงและข้อมูลที่เข้ามา

บรรทัดล่าง

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.5% และตลาดส่งสัญญาณผ่านกราฟอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2551 เนื่องจากนักลงทุนกำหนดราคาความคาดหวังนโยบายที่แข็งค่าขึ้นโดยไม่ปรับขึ้นในวันเดียวกัน

โดยที่ USD/JPY อยู่ในช่วงกลางทศวรรษที่ 147 และ Nikkei ลดลงหลังจากการประกาศ สัญญาณดังกล่าวมาจากแนวทางและอัตรา 2 ปี ไม่ใช่จากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยหลัก

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ

แหล่งที่มา

[1] https://www.reuters.com/markets/asia/boj-keeps-interest-rates-steady-decides-start-selling-etfs-2025-09-19/

[2] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-19/ พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นมีอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2551

[3] https://tradingeconomics.com/ญี่ปุ่น/สกุลเงิน