BIL ETF vs พันธบัตรระยะยาว อะไรคุ้มค่ากว่ากัน?

ในโลกของการลงทุนตราสารหนี้ นักลงทุนมักต้องเลือกระหว่างความมั่นคงระยะสั้นกับศักยภาพระยะยาว โดย BIL ETF หรือชื่อเต็มว่า SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นในฐานะตัวเลือกที่มีความเสี่ยงต่ำและมีระยะเวลาการลงทุนสั้นมาก ในขณะเดียวกัน พันธบัตรระยะยาวยังคงเป็นทางเลือกแบบดั้งเดิมสำหรับผู้ที่ต้องการผลตอบแทนและการเพิ่มมูลค่าทุนในระยะยาว

เมื่อเปรียบเทียบระหว่าง BIL ETF กับพันธบัตรระยะยาว การตัดสินใจขึ้นอยู่กับระยะเวลาการลงทุน ความสามารถในการรับความเสี่ยง และการคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบี้ย แม้ทั้งสองจะอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ตราสารหนี้เหมือนกัน แต่พฤติกรรมภายใต้ภาวะตลาดที่แตกต่างกันนั้นมีความแตกต่างอย่างชัดเจน

BIL ETF คืออะไร?

BIL ETF ถูกออกแบบมาเพื่อติดตามผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ ที่มีอายุระหว่าง 1 ถึง 3 เดือน ซึ่งถือเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดในโลกการเงิน เนื่องจากได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างเต็มรูปแบบ ด้วยเหตุนี้ BIL ETF จึงเป็นตัวเลือกยอดนิยมของนักลงทุนที่ต้องการสภาพคล่องสูงและความผันผวนต่ำ

หนึ่งในคุณลักษณะเด่นของ BIL ETF คือ "Duration" ที่ต่ำมาก (Duration คือระดับความอ่อนไหวของราคาตราสารหนี้ต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย) เนื่องจาก BIL ETF ลงทุนในตราสารระยะสั้นมาก ทำให้มีความอ่อนไหวต่อดอกเบี้ยต่ำ จึงสามารถต้านทานความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยได้ดี เหมาะอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดมีความไม่แน่นอน

บทบาทของพันธบัตรระยะยาว

ในทางตรงกันข้าม พันธบัตรระยะยาวมักหมายถึงพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรองค์กรที่มีอายุ 10 ปีขึ้นไป ซึ่งมักให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่มากกว่า เช่ นความเสี่ยงจากเงินเฟ้อหรือการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว

แม้ว่า BIL ETF จะเน้นการรักษาเงินต้น (Capital Preservation) แต่พันธบัตรระยะยาวมีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนรวม (Total Return) มากกว่า อย่างไรก็ตาม ก็ต้องยอมรับว่ามีความผันผวนสูงกว่าเช่นกัน ตัวอย่างเช่น หากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น ราคาตลาดของพันธบัตรระยะยาวอาจลดลงอย่างมาก ในขณะที่หากอัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาพันธบัตรก็จะปรับตัวสูง ขึ้นเปิดโอกาสให้ได้กำไรจากส่วนต่างราคา

ศักยภาพในการสร้างรายได้: BIL ETF vs พันธบัตรระยะยาว

ความแตกต่างที่ชัดเจนที่สุดประการหนึ่งระหว่าง BIL ETF และพันธบัตรระยะยาวคือ “การสร้างรายได้” โดยทั่วไป พันธบัตรระยะยาวมักให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า นักลงทุนที่ต้องการกระแสรายได้ประจำอาจเลือกพันธบัตรระยะยาวในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยทรงตัวหรือลดลง

แต่เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วงขาขึ้น ตราสารระยะสั้นอย่าง BIL ETF อาจให้ผลตอบแทนที่สามารถแข่งขันได้ โดยไม่ต้องเสี่ยงกับการขาดทุนจากราคาตราสารที่ลดลง ซึ่งเหมาะอย่างยิ่งในช่วงที่ธนาคารกลางใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวด (Tightening Policy)

ความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย

BIL ETF มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำมาก ทำให้เหมาะในช่วงที่ดอกเบี้ยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น เพราะราคาของ BIL ETF จะไม่ลดลงมาก และยังสามารถสร้างผลตอบแทนเล็กน้อยอย่างต่อเนื่องได้ นักลงทุนไม่ต้องกังวลกับการขาดทุนจากราคาที่ลดลง

ในทางกลับกัน พันธบัตรระยะยาวมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอย่างมาก ราคาของมันจะเคลื่อนไหวตรงข้ามกับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งหมายความว่าถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนที่ถือจนถึงวันครบกำหนดจะได้รับเงินต้นและดอกเบี้ยครบถ้วน แต่หากต้องขายออกกลางทางอาจประสบภาวะขาดทุนได้

สภาพคล่องและความยืดหยุ่น

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญในการเปรียบเทียบคือ "สภาพคล่อง" โดย BIL ETF มีสภาพคล่องสูงมาก มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์หลักตลอดเวลา และสามารถเปลี่ยนสินทรัพย์เป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว เหมาะสำหรับการปรับพอร์ตการลงทุนในระยะสั้นหรือลงทุนแบบ Tactical

ในขณะที่พันธบัตรระยะยาวมีสภาพคล่องต่ำกว่า โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน แม้จะสามารถซื้อขายในตลาดรองได้ แต่ก็มักมีสเปรดกว้าง และมีความไม่มีประสิทธิภาพด้านราคาอยู่บ้าง สำหรับผู้ที่ต้องการความยืดหยุ่น BIL ETF จึงเป็นทางเลือกที่สะดวกกว่า

การพิจารณาอัตราเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อเป็นอีกปัจจัยสำคัญในตลาดตราสารหนี้ โดยพันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงจากเงินเฟ้อมากกว่า เพราะการจ่ายดอกเบี้ยคงที่อาจมีมูลค่าลดลงเมื่อราคาสินค้าเพิ่มขึ้น ในระยะยาวอาจกระทบต่อผลตอบแทนที่แท้จริง

ในขณะที่ BIL ETF แม้จะได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อเช่นกัน แต่สามารถปรับตัวได้เร็วกว่า เพราะมีการหมุนเวียนลงทุนใหม่ในตั๋วเงินคลังระยะสั้นตลอดเวลา ดังนั้น ในช่วงที่เงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ผลตอบแทนของ BIL ETF ก็มักจะปรับตัวตามขึ้นมาได้เร็วกว่าพันธบัตรระยะยาว

กลยุทธ์การจัดสรรพอร์ต

นักลงทุนจำนวนมากไม่ได้เลือกเพียงอย่างใดอย่างหนึ่ง แต่ใช้ทั้ง BIL ETF และพันธบัตรระยะยาวร่วมกัน BIL ETF เหมาะกับการบริหารสภาพคล่อง การสำรองเงินฉุกเฉิน หรือการลงทุนชั่วคราวในช่วงที่ตลาดไม่แน่นอน เช่นเมื่ออัตราดอกเบี้ยกลับทิศ หรือเกิดภาวะ Yield Curve Inversion

ในขณะที่พันธบัตรระยะยาวเหมาะกับการสร้างรายได้ประจำในระยะยาว การจัดพอร์ตให้สอดคล้องกับภาระหนี้สินในอนาคต และการเพิ่มระยะเวลาของตราสารหนี้ในพอร์ตสำหรับผู้ที่สามารถรับความเสี่ยงระยะกลางถึงยาวได้

แบบไหนดีกว่ากัน?

ไม่มีคำตอบตายตัวว่า BIL ETF หรือพันธบัตรระยะยาวดีกว่ากัน เพราะทั้งหมดขึ้นอยู่กับเป้าหมายของคุณ หากคุณต้องการความมั่นคง การรักษาเงินต้น และไม่ต้องการรับความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย BIL ETF อาจเป็นตัวเลือกที่เหมาะสม โดยเฉพาะในช่วงที่ดอกเบี้ยผันผวนหรือเป็นขาขึ้น

แต่หากคุณมองหาโอกาสสร้างรายได้ที่สูงขึ้นในระยะยาว และสามารถรับความเสี่ยงได้มากขึ้น พันธบัตรระยะยาวอาจตอบโจทย์ได้ดีกว่า เพราะมีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นในอนาคต

สรุป

การเลือกลงทุนระหว่าง BIL ETF กับพันธบัตรระยะยาวขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ระยะเวลาการลงทุน และมุมมองต่อตลาด BIL ETF มอบความปลอดภัยและสภาพคล่องสูง เหมาะกับนักลงทุนสายอนุรักษ์นิยมหรือต้องการความยืดหยุ่น พันธบัตรระยะยาวแม้มีความเสี่ยงสูงกว่า แต่ให้โอกาสสร้างผลตอบแทนและกระแสรายได้มากกว่า

การจัดพอร์ตที่ดีอาจรวมทั้งสองเข้าไว้ด้วยกัน โดยใช้ BIL ETF สำหรับบริหารเงินสดและความคล่องตัว ส่วนพันธบัตรระยะยาวใช้สำหรับสร้างรายได้และการเติบโตในระยะยาว การเข้าใจข้อดีและข้อเสียของแต่ละประเภทจึงเป็นกุญแจสำคัญในการวางแผนการลงทุนที่เหมาะสมในสภาพตลาดที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ