​ A paridade do euro pode estar no horizonte

Já passou quase um ano desde que o dólar era tão valioso quanto o euro. Voltarem seguida, a moeda única atingiu o seu nível mais baixo em mais de duas décadasA intrusão da Rússia.

Tendo caído cerca de 6% em relação ao seu pico em meados de julho, o euro pode estar no bom caminhopara cair de volta a esse nível em face de múltiplos ventos contrários.

Só nas últimas semanas, analistas de empresas como Nomura, Rabobank,JPMorgan e Citi reduziram suas previsões para pouco menos de US $ 1.

Os especuladores ainda são otimistas, embora eles cortem apostas em euro movendo-se para cima emnas últimas semanas. Suas posições longas líquidas foram de cerca de 75.000 contratos para a semanapara 10 de outubro, abaixo de mais de 170.000 em agosto.

As probabilidades de o euro atingir esse nível no início do próximo ano têm mais dedobrou, de acordo com um modelo de opções Bloomberg. A previsão mediana prevê umaaté ao final do ano.

Dilema económico da Alemanha

A economia alemã é vista como encolhendo ligeiramente no terceiro trimestredesaceleração econômica global, aperto monetário e preços da energia desaceleram o esperadorecuperação, disse o ministério da economia na semana passada.

Isso marcaria uma contração por dois trimestres consecutivos. O PIB alemãodiminuiu 0,6% no segundo trimestre numa base mensal devido à moderação externaprocura.

As empresas alemãs estão cada vez mais restringindo investimentos e olhando para a produçãono exterior como seu modelo de negócios dependente de energia barata foi torpedeado porGuerra Rússia-Ucrânia.https://www.theguardian.com/world/live/2023/oct/17/russia-ukraine-war-live-avdiivka-assault-weakening-putin-arrives-beijing-china-meeting-president-xi.

O conflito entre Israel e Hamas impulsionou os preços do gás europeu para aO mais alto desde Março da semana passada. A perspectiva de um outro mercado de gás bull poderiamais detalhes sobre o esforço da Alemanha para reviver o crescimento.

Além disso, projetos de energia limpa são retardados por uma ampla burocracia eresistência não-no-meu-quintal enquanto o desenvolvimento de gás de África levará anos comoalternativa ao abastecimento russo.

Apesar de uma economia lenta, muitas empresas alemãs encontram-se confrontadaspor falta de mão-de-obra. De acordo com a última pesquisa do Instituto Ifo, umrecorde de 49,7% das empresas estão atualmente carentes de trabalhadores.

Enquanto isso, a economia surpreendentemente resiliente dos EUA nos últimos meses tem alimentadona força do dólar. As probabilidades estão agora contra a zona euro de recuperar o atrasocom a desaceleração da China, bem como o aumento dos riscos geopolíticos.

Problema da dívida italiana

O governo da Itália anunciou seu orçamento para 2024 na segunda-feira, definindo um novoum conjunto de medidas fiscais no valor de cerca de 24 mil milhões de euros em cortes fiscais e aumentogastos.

O empréstimo suplementar de 15,7 mil milhões de euros aumentou as preocupações com astress financeiro. Os rendimentos das obrigações do governo a 10 anos estão a subirperto de 5%.

Também a diferença entre os rendimentos das obrigações italianas a 10 anos e a Alemanhao equivalente foi estável após o orçamento; s homologação, ligeiramente acima de 2pps.

O BCE está sob pressões crescentes para acabar com o seu ciclo de aperto, mas uma mudançaNa sua política de quantitar o aperto impedirá devorar o italianoobrigações do governo em caso de outra crise de dívida no bloco.

Face a estes encargos acrescidos de custos, prevê-se que a dívida italiana diminua apenasmarginalmente nos próximos anos. Espera-se uma redução de 140,2% do PIBem 2023 para 139,6% em 2026.

A perspectiva de que a Itália possa sair do peso da dívidaparecem estar escuros, embora altas taxas de juros provavelmente vão derrubar a zona do euroterceira maior economia em recessão.

O envelhecimento da população é um grande desafio que parece insuperável. Últimos nascimentosO ano registou uma 14ª queda anual consecutiva e foram os   menor desde o país; sunificação   em 1861.

O que piora, o governo atual mal incutiu confiançapara mercados com imposto sobre lucros inesperados mal considerado sobre os bancos e outrosreformas desfavoráveis ao mercado.

Isenção de responsabilidade: Este material destina-se apenas a fins de informação geral e não se destina a (e não deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou outro tipo de aconselhamento em que se deve confiar. Nenhuma opinião dada no material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento específico, título, transação ou estratégia de investimento é adequado para qualquer pessoa específica.