Urban Company-ийн IPO нь 9-р сарын 10–12-нд Rs 98–103 хүрээнд явагдаж, нийт хэмжээ ойролцоогоор Rs 1,900 крор бөгөөд урьдчилсан байдлаар 9-р сарын 17-нд бүртгэгдэхээр төлөвлөгдсөн; боломж нь ашигтай ажиллаж эхэлсэн өргөтгөсөн үйлчилгээний платформд хөрөнгө оруулах явдал боловч гол эрсдэлүүд нь үнэлгээ болон gig-загварын зохицуулалт тул GMP-г зөвхөн сэтгэлзүйн үзүүлэлт болгон авч үзэж, захиалга болон anchor дохионы дагуу оролцоогоо төлөвлөөрэй.
Энэ яагаад одоо чухал вэ?
Энэтхэгт хайлт болон мэдээний сонирхол IPO-гийн өмнөхөн нэмэгдэж байгаа нь ойрын хугацаанд эрч хүчийг нэмэгдүүлж, өдөр тутмын захиалга, anchor болон GMP яриаг арилжаачдад илүү тод харагдуулах боломжтой.
Тухайн долоо хоногт завгүй анхдагч зах зээлийн хуанли нь мөн хөрөнгийн урсгалыг болон бүртгэлийн өдрийн уур амьсгалыг нөлөөлж чадна.
IPO огноо ба цагийн хуваарь
| Огноо |
Үйл явдал |
| 2025 оны есдүгээр сарын 9 |
Санал нээгдэхээс нэг өдрийн өмнө зангууны хуваарилалт |
| 2025 оны есдүгээр сарын 10-12 |
Бүх ангиллын IPO тендерийн цонх |
| 2025 оны есдүгээр сарын 15 |
Хуваарилалтын үндэслэл эцэслэн шийдэгдэх бололтой |
| 2025 оны есдүгээр сарын 16 |
Буцаан олголтын эхлэл болон демат дансанд кредит тооцогдоно |
| 2025 оны есдүгээр сарын 17 |
BSE болон NSE-ийн урьдчилсан жагсаалт |
Асуудлын хэмжээ, бүтэц
Шинэ хувьцаа гаргалт: Технологи, түрээс, маркетинг болон ерөнхий зорилгод зориулж ойролцоогоор Rs 472 крор.
Борлуулалтын санал: Одоогийн хувьцаа эзэмшигчдээс Rs 1,428 крор орчим, нийт хэмжээ ойролцоогоор Rs 1,900 крор.
Хуваарилалт: QIB 75%, NII 15%, Retail 10%; ажилчдад хувьцаа тутамд Rs 9 хөнгөлөлт.
Үнийн хүрээ ба лотын хэмжээ
Үнэ хүрээ: Rs 98–103 хувьцаа тутамд, дээд талд нь үнэлгээ ойролцоогоор Rs 15,000 крор (Hindustan Times).
Лот хэмжээ: 145 хувьцаа; retail оролцогчийн хамгийн бага зардал дээд талд нь Rs 14,935 нэг lot-д.
HNI гарын авлага:
sNII 14 lot (2,030 хувьцаа) ≈ Rs 2,09,090
bNII 67 lot (9,715 хувьцаа) ≈ Rs 10,00,645 дээд талын үнээр
Эрэлтийн дохио: Захиалга ба GMP
Зөвхөн нийт тоо бус, бүтцийг анхаар; хоёр дахь өдөр QIB хүчтэй өсч, гурав дахь өдрийн төгсгөлд огцом нэмэгдэх нь retail-ээр бус институцийн илүү эрүүл сонирхлыг илтгэдэг.
GMP-г зөвхөн сэтгэлзүйн дэвсгэр болгон ашиглаж, заавал subscription дата болон anchor өнгөөр хослуулан ойрын эрэлтэд бүрэн зураг гарга.
Өдөр тутмын QIB болон NII-г хянаж, зөвхөн нийт дүнгээр хязгаарлагдахгүй; QIB шугам цонхны төгсгөлд сайжирч байвал итгэлийг дэмждэг.
Хуваарилалтын магадлалыг бодит хөрөнгийн ашиглалтад тааруулж, сүүлчийн өдрийн хэтрэлт төлөвлөгөөг санхүүжилтгүй үлдээхээс сэргийл.
GMP-г зорилт гэж бус, зөвхөн нөхцөл байдлын дэвсгэр гэж үз; номын шинэчлэлт, anchor тайлантай хамтатган оролцоогоо хэмж.
Бизнесийн загвар
Urban Company нь гоо сайхан, цэвэрлэгээ, хортон шавьж устгал болон засвар зэрэг гэрийн үйлчилгээг мэргэшсэн мэргэжилтнүүд ба стандартчилагдсан гарын авлагаар дэмжсэн технологид суурилсан marketplace ажиллуулдаг.
Тус компани Энэтхэг болон сонгосон олон улсын зах зээлд үйл ажиллагаа явуулж, үйлчилгээний чанар, дахин хэрэглээг нэмэгдүүлэхэд туслах зарим брэнд бүтээгдэхүүн санал болгодог.
Санхүү ба чиг хандлага
FY25 тайлан нь орлогыг ойролцоогоор Rs 1,144 крор гэж харуулж байгаа бөгөөд жилийн дүнгээр 38% өсч, Rs 240 крор орчим ашигтай ажилласан нь цар хүрээ болон бүтэц сайжирсантай холбоотой.
Хойшлуулсан татварын кредит нь цэвэр ашгийг дэмжсэн боловч татварын өмнөх ашиг ч мөн сайжирсан нь cohort-ууд төлөвшиж буйтай холбоотой нэгж эдийн засаг илүү сайжирсныг харуулж байна.
Үнэлгээний хүрээ: Олон тоо, мэдрэмж, өрсөлдөгчид
Үнэ хүрээний дээд талд хэлэлцүүлэг тогтвортой ашиг хэмжүүр бус орлогод суурилсан мультиплээр хийгдэж, Rs 103 дээр ойролцоогоор $1.7 тэрбумын үнэлгээтэй (Economic Times).
Энэ санал нь сонгодог үйлчилгээний компаниудаас илүү хэрэглэгчийн платформын компанитай ойр байр суурьтай бөгөөд take-rate динамик, дахин худалдан авалт, бүтээгдэхүүн холболт зэрэг хүчин зүйлс pre-listing үед хамгийн чухал.
Хэрэв орлогын өсөлт хэдхэн хувиар доогуур гарвал мультипл шахагдаж, эрсдэл дахин үнэлэгдэхэд хүргэнэ.
Contribution margin эсвэл payback нэг, хоёр улирлаар гацвал хүчтэй нээлтийн дараа ч re-rating хойшлогдох боломжтой.
EV/Sales-ийг гол хэмжүүр болгон ашиглаж, contribution margin чиглэлээр баталгаажуул.
Cohort болон CAC payback-ийг дунд хугацааны мультиплийн чиглэлийн гол үзүүлэлт болгон унш.
Хэрэглэгчийн платформын peers-тэй харьцуулж үз; сонгодог P/E хэмжүүр энэ шатанд бага ашигтай.
Гол эрсдэлүүд
Зохицуулалтын тодорхойгүй байдал (платформын хөдөлмөрийн хууль).
Брэнд болон хэрэглэгч татах хэрэгцээ тасралтгүй.
Ангиллын өрсөлдөөн маржинд дарамт үзүүлж болзошгүй.
IPO долоо хоног завгүй үед өсөлт эсвэл маржин биелэлт доогуур гарвал мультипл шахагдаж, бүртгэлийн дараах эрч буурах боломжтой.
Бодлого эсвэл хөдөлмөрийн загвар өөрчлөгдвөл өртөг нэмэгдэх эсвэл уян хатан байдал хязгаарлагдаж болзошгүй.
Өрсөлдөөн ширүүсвэл хадгалалт болон давтамжийг хамгаалахад илүү өндөр сурталчилгааны зардал шаардагдана.
Олон улсын өргөтгөл болон шинэ ангилал нь хэрэгжилтийн эрсдэлийг нэмэгдүүлж, үр дүнгийн хэлбэлзлийг тэлж чадна.
Өсөлтийн гол хөдөлгөгчүүд
Том, хуваагдсан үйлчилгээний зах зээл нь сүлжээ өргөжихийн хэрээр давтан худалдан авалт болон ашиглалтыг нэмэгдүүлэх боломжтой.
Contribution сайжирснаар үйл ажиллагааны хөшүүрэг үүснэ.
Membership, зарим proprietary бүтээгдэхүүн, хэмжигдсэн олон улсын өргөтгөл нь ирээдүйд маржин дэмжих боломжтой.
Арилжааны Playbook
Pre-bid: KYC, брокерын үйл явц, UPI лимит, cut-off бэлэн байдлаа нээлтийн өдрийн өмнө баталгаажуул.
Bid цонх: Өдөр бүрийн QIB болон NII захиалгыг хяна; retail-ийн 10% хувийг харгалзан бодитой нөхцлөөр өргөдлөө тааруул.
Post-allotment: 9-р сарын 15-нд статус шалгаж, 16-нд буцаалт төлөвлөж, бүртгэлийн өдрийн захиалга болон contingency-г бэлд.
Listing day: Хүчтэй болон сул нээлтийн хувилбаруудыг урьдчилан тогтоож, 9-р сарын 17-нд нээлтийн auction болон эхний хүрээнд холбогдсон хэсэгчилсэн гарах эсвэл нэмэх дүрмийг урьдчилан тохируул.
Эрсдэлийн удирдлага
Ганц IPO-д зориулсан өртгийг өргөн equity эрсдэлийн төсөвт тааруулж, хэсэгчилсэн хуваарилалт болон нэгдүгээр өдрийн өндөр хэлбэлзлийг харгалз.
HNI оролцоог санхүүжүүлэхдээ санхүүжилтийн зардал болон тооцоог listing үеийн эргэлт, алдагдалтай харьцуул. (India Today)
Нээлтийн ойролцоо тодорхой гарах дүрэм хэрэглэж, хурдан хөдөлгөөнтэй tape үед discretionary алдааг бууруул.
Орлогын ашиглалт
Платформын ажиллагаа болон найдвартай байдлыг сайжруулах технологи болон үүлэн дэд бүтэц.
Үйл ажиллагааны төв болон сургалтын байрны түрээсийн төлбөр.
Хэрэглэгч татах болон гол хот, ангилалд брэндийн ажилд зориулсан маркетинг.
Ерөнхий корпорацийн зорилтууд.
Арилжаачдын Checklist
Огноо: Санал 9-р сарын 10–12; хуваарилалт 9-р сарын 15; буцаалт/шилжүүлэг 9-р сарын 16; урьдчилсан бүртгэл 9-р сарын 17.
Өгөгдөл: Үнэ хүрээ Rs 98–103; lot 145; allocation 75/15/10; ажилчдад хувьцаа тутамд Rs 9 хөнгөлөлт.
Үйл явц: Mandate баталгаажуул, брокерын гүйцэтгэлийг шалгаж, урьдчилан тогтоосон оролцоо болон гарах дүрэмтэй уялдуул.
Доод шугам
Энэ боломж нь сайжирч буй эдийн засаг болон олон сонголттой өргөтгөл бүхий өргөн хүрээний гэрийн үйлчилгээний платформ боловч үнэлгээ болон бодлогын эрсдэл нь сэтгэлзүйг хурдан хөдөлгөж чадна. Тиймээс GMP-д найдалгүй, subscription бүтцэд, anchor өнгөнд, мөн тодорхой бүртгэлийн өдрийн төлөвлөгөөнд суурилан оролц.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор нийтлэгдсэн бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй); Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
