Дүгнэлт:
Энэ долоо хоногт бүх анхаарал аж үйлдвэрийн бус салбарын цалингийн мэдээлэлд төвлөрч байна. Гэнэтийн ажлын байрны тоо хувьцааны зах зээлийг донсолгож, ам.долларын ханшийг хөдөлгөж, Холбооны Нөөцийн Банкны 2025 оны бодлогыг өөрчлөх үү?
Наймдугаар сарын эхний долоо хоног ойртож буй энэ үед дэлхийн худалдааны танхимуудад танил түгшүүр мэдрэгдэж байна. Зах зээлд гэнэтийн савлагаа үүсгэх нь нийтэд танигдсан АНУ-ын аж үйлдвэрийн бус салбарын ажлын байрны тайлан 8-р сарын 1-нд гарах гэж байгаа бөгөөд хөрөнгө оруулагчид нөлөөллийг нь хүлээж байна. Уолл Стрит өндөр түвшинд хүрсэн, дэлхийн инфляцийн ээдрээтэй нөхцөл байдалтай энэ үед энэхүү мэдээлэл зуны тайвныг зогсоох шалтгаан болох уу?
Сар бүрийн эхний Баасан гарагт АНУ-ын хөдөлмөрийн зах зээл аж үйлдвэрийн бус цалингийн мэдээллээр анхаарлын төвд ордог. Цалингийн тоо, цалингийн өсөлт болон ажилгүйдлийн түвшин гэх мэт үзүүлэлтүүд нэг дор танилцуулагддаг бөгөөд тэдгээр нь хувьцаа, бонд, валютын зах зээлд хормын дотор нөлөө үзүүлж чаддаг. Холбооны Нөөцийн Банкны дараагийн алхам тодорхойгүй хэвээр байгаагийн зэрэгцээ уналтын талаарх яриа хүчээ авч байгаа энэ үед наймдугаар сарын тайлан онцгой чухал байж мэднэ.
Сүүлийн тайлангаар АНУ-ын эдийн засаг 6-р сард 147,000 ажлын байр нэмсэн нь 110,000 орчим гэсэн хүлээлтээс давсан үзүүлэлт юм. Ажилгүйдлийн түвшин 4.1%-д буурсан нь хөдөлмөрийн зах зээл тогтвортой, гэхдээ аажмаар хөрч байгааг илтгэнэ. 7-р сарын сүүл гэхэд ажилгүйдлийн тэтгэмжийн өргөдөл гурван сарын доод түвшинд буюу 217,000-д хүрсэн нь бусад салбарын сул мэдээллийн хажуугаар тогтвортой байгааг илтгэж байна.
Зах зээл эерэг хандлагаар дүүрэн байгаа ч дохио зөрчилтэй хэвээр байна:
АНУ-ын хувьцаанууд 7-р сард шинэ дээд түвшинд хүрсэн. S&P 500 индекс өнгөрсөн долоо хоногт 0.6%-иар, Nasdaq 1.5%-иар өссөн.
Бондын өгөөж өсөж, худалдаачид Холбооны Нөөц зөөлрөх эсэх дээр таамаг хийж байна.
АНУ-ын доллар тогтворгүй хөвж, бодлогын хүү, инфляцийн талаарх аливаа шинэ мэдээлэлд мэдрэг байдалтай байна.
Юу хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татаж байна вэ? Сүүлийн сайн үзүүлэлт бүхий цалингийн мэдээллийн зэрэгцээ үйлдвэрлэлийн идэвх буурч, зарим салбарт цалингийн өсөлт саарч байгаа нь анзаарагдаж байна. Хүлээлтэд хүрэхгүй тайлан гарвал эрсдэлт хөрөнгүүд болон ам.долларт огцом байрлалын өөрчлөлт гарах эрсдэлтэй.
Эдийн засагчид 7-р сарын тайлангаар 108,000–115,000 ажлын байр нэмэгдэнэ гэж таамаглаж байна — 6-р сараас бага ч эерэг хэвээр. Ажилгүйдлийн түвшин 4.1%-д тогтоно гэж үзэж байна. Цагийн дундаж цалин жилийн 3.6%-ийн өсөлттэй гарна гэсэн таамаг нь цалингийн инфляци аажмаар буурч байгааг харуулах магадлалтай.
Гэвч гэнэтийн зүйлс тохиолддог бөгөөд бодлогын эргэлтийн үед тэдгээр нь томоохон нөлөө үзүүлж болно:
Хүлээлтээс хэт давсан (>140,000 ажлын байр): Ам.долларыг өсгөж, хувьцааны индексүүдэд дарамт үзүүлж, Холбооны Нөөц хүүг удаан хугацаанд өндөр түвшинд хадгалах яриаг өдөөж магадгүй.
Хүлээлтээс доогуур (<100,000 ажлын байр, ажилгүйдэл өсөх): 9-р сард бодлогын хүүг бууруулах таамгийг дэмжиж, хувьцааг өсгөж, ам.доллар суларч, алт ба бондын эрэлт нэмэгдэх хандлагатай.
Энэ удаагийн тайлан бусад чухал эдийн засгийн мэдээлэлтэй зэрэгцэн гарах тул зах зээлийн хөдөлгөөнийг улам хүчтэй болгоно:
АНУ-ын ISM Үйлдвэрлэлийн PMI (8-р сарын 1):
7-р сарын үзүүлэлт 46.8 болж, дөрөв дэх сард дараалан агшсан үзүүлэлт гарсан. Наймдугаар сард тогтворжих эсэхийг хөрөнгө оруулагчид анхаарч байна.
Евро бүсийн инфляци (7-р сарын урьдчилсан):
Өмнөх сард инфляци 2.6%-д хүрч нэмэгдсэн. Дахин өссөн тохиолдолд ЕЦБ-ийн бодлогын таамаг өөрчлөгдөж, валютын зах зээлд нөлөөлж болзошгүй.
Хятадын Caixin Үйлдвэрлэлийн PMI:
7-р сарын үзүүлэлт 49.8 болж, өсөлтийн шугамаас доош буусан нь дэлхийн эрэлт сул байгааг илтгэж байна. Цаашдын сулрал нь дэлхий даяар эрсдэлээс зайлсхийх хандлагыг нэмэгдүүлж мэднэ.
Ийм олон хөдөлгөөнт хүчин зүйл дунд аж үйлдвэрийн бус салбарын тайлан гол анхаарал татаж буй ч зах зээлийг дангаараа удирдахгүй.
Эмзэг тэнцвэр байна. Хувьцаанууд дээд түвшинд байна ч “зөөлөн буух” түүхэнд цууралт үүсэж эхэлжээ. Хэрэв тайлан таамгийг давбал, бондын өгөөж өсөж, Холбооны Нөөцийн хүү бууруулах хүлээлт хойшлох магадлалтай. Харин сул тайлан нь зах зээлд түр зуурын хөөрөл өгч магадгүй — хэрэв худалдаачид төв банк тун удахгүй тусламж үзүүлнэ гэдэгт итгэж байвал.
Ам.долларын хувь заяа хоёр салаа зам дээр байна. Хүчтэй тайлан ам.долларыг өсгөж, бодлогын хүү өсөх хүлээлтийг дахин төрүүлж мэднэ. Харин сөрөг мэдээлэл нь ам.долларыг сулруулж, алт болон хөгжиж буй орны валютуудад дэмжлэг болох боломжтой.
Наймдугаар сарын аж үйлдвэрийн бус салбарын тайлан энэ улирлын “бух” хандлагыг тасалж магадгүй мөч болох боломжтой. Энэ мэдээлэл “зөөлөн буух” итгэлийг бататгах уу, эсвэл эдийн засгийн саарлыг дахин сануулах уу? Худалдаачид эрсдэлийн менежментийн төлөвлөгөөгөө бэлэн байлгах хэрэгтэй — учир нь дэлхийн хамгийн их анхаарал татдаг ажлын байрны тоо гармагц савлагаа гарч л таарна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
AI-ийн хөрөнгө оруулалт, Vision Fund-ийн сэргэлт, мега IPO нь 2024 онд хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байгаа тул SoftBank-ийн хувьцааны үнэ дээд амжилт тогтоожээ.
2025-08-08
Блүүмберг ХНС-ын дарга Кристофер Уоллерыг Трампын багийн Төв банкны даргын албан тушаалд нэр дэвшсэн шилдэг хүн гэж мэдээлсний дараа Стерлинг баасан гарагт тогтвортой байлаа.
2025-08-08
Intel-ийн хувьцааны огцом уналт, сул EPS, ажлын байрны цомхотгол, Fitch-ийн үнэлгээ бууралт нь чипийн салбарын сэтгэл зүйг ганхууллаа. Арилжаачид цаашид ямар шинэ дохио ажиглах ёстой вэ?
2025-08-08
