要約
非農業部門雇用統計は、強気相場の進行を左右する重要を指標となり、今後の市場動向を大きく決定づける可能性がある。
8月の第1週が近づく中、世界中の市場ではいつもの緊張感が高まっている。市場の急激な変動の引き金となることで知られる、米国の非農業部門雇用統計の発表が8月1日に迫っており、投資家はその影響に備えようとしている。ウォール街の終値が記録的な高値で推移し、世界的なインフレが複雑に絡み合う中、今月の雇用統計は夏の静けさを終わらせるきっかけとなるかもしれない。
毎月第一金曜日、米国の労働市場は非農業部門雇用者数統計によって精査される。この数字一つで、賃金上昇率や失業率と相まって、株式、債券、通貨のセンチメントを瞬く間に動かす力を持つ。特にFRBの次なる動きが不透明で、景気後退懸念が依然としてすぶっている中、8月の発表は特に重要な意味を持つ可能性がある。
最新のデータによると、米国経済は6月に14万7000人の雇用者数を増やし、市場予想の11万人を上回りました。失業率は4.1%に低下し、労働市場は冷え込みつつも堅調な状態にあることを示している。7月下旬時点で、新規失業保険申請件数は21万7000件と3カ月ぶりの低水準に減少し、他の経済指標の逆風にもかかわらず、経済の底堅さを改めて印象づけている。
市場は楽観的なムードに包まれているが、最近のシグナルは一様ではない。
米国株は7月に新たな高値に急騰し、先週S&P500は0.6%上昇、ナスダックは1.5%上昇した。
トレーダーらがFRBのさらなる金融緩和を予想してヘッジをかけているため、債券利回りは上昇している。
米ドルは、金利やインフレに関するあらゆる新たな噂に敏感に反応し、横ばいとなっている。
投資家が注目しているのは、雇用統計が堅調であっても製造業の活動は停滞しており、一部のセクターでは賃金上昇の鈍化の兆候が見られる。予想を下回る報告が出れば、リスク資産と米ドルの急激なポジション調整を引き起こす可能性がある。
エコノミストは、7月の非農業部門雇用者数が10万8000人から11万5000人増加すると予想している。これは6月より減少するが、依然としてプラス圏にある。失業率は4.1%で横ばいになると予想されている。平均時給は前年比で約3.6%上昇すると予測されており、賃金インフレが徐々に鈍化していることを示す示唆に富んでいる。
しかし、予期せぬ出来事は起こり、政策の転換期にはその重要性がさらに増す可能性がある。
大幅な上振れ（14万人超の雇用）：ドルが回復し、株価指数に圧力がかかり、連邦準備制度理事会が金利を長期間高く維持するという噂が広がる可能性がある。
目標を下回る場合（雇用者数が10万人未満、または失業率が上昇）： 9月の利下げ期待が高まり、株価が上昇し、ドルが下落し、金と債券の需要が高まる可能性がある。
この雇用発表は大量のデータ発表カレンダーと並行して行われ、市場の動きを増幅させる。
米国ISM製造業PMI（8月1日）
7月の指数は46.8に低下し、4カ月連続の縮小となった。これが景気拡大に対する潜在的なリスクを示唆している。投資家は景気の安定性を見極めたいと考えている。
ユーロ圏のインフレ率（7月速報）:
先月のインフレ率は前年比2.6%に上昇した。さらなる予想外の上昇が見られれば、ECBの政策見通しに影響を与え、為替市場にも波及する可能性がある。
中国財新製造業PMI:
7月の指数は49.8と拡大ラインを下回り、世界的な需要低迷を明確に示している。さらに軟調な推移が続けば、世界的なリスクオフのセンチメントが高まる可能性がある。
変動要素が非常に多いため、非農業部門雇用者数は中心的な位置を占めるが、それだけで市場を左右するわけではない。
微妙なバランスだ。市場は多くの要素に左右されるため、非農業部門雇用統計が中心的な役割を果たすとはいえ、それだけで市場を支配するわけではない。株価は依然として過去最高水準にあり、ソフトランディングシナリオの亀裂が見え始めている。雇用統計が予想を上回れば、トレーダーがFRBの金融緩和への見方を後退させ、債券利回りが上昇するだろう。逆に、FRBが近いうちに介入すると強気派が信じる場合、弱い数字は、少なくとも一時的には、リスク資産を押し上げるための後押しとなる可能性がある。
ドルの運命は不透明だ。雇用統計が好調であれば、利上げ期待が再び高まり、主要通貨に対してドルが上昇する可能性が高い。しかし、失望感からドルは軟化し、金価格が上昇し、新興国通貨に息抜きの余地が生まれる可能性もある。
8月の非農業部門雇用統計は、今後の強気相場の成否を分ける一大転機となる可能性がある。このデータは「ソフトランディング」への信頼を強めることになるのか、それとも弱い数字が景気減速、ひいては景気後退への懸念を再燃させるのか。トレーダーはリスク管理プランを準備しておくべきだ。世界で最も注目される雇用統計が減少すれば、ボラティリティはすぐにでも後を追うことになるからだ。
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