Дүгнэлт:
Дотоод арилжаа гэж юу болох, түүнийг хуулиар хэрхэн тодорхойлсон, бодит жишээнүүд, шударга, ил тод санхүүгийн зах зээлд ёс зүйтэй байх нь яагаад амин чухал болохыг олж мэдээрэй.
Insider trading (Дотоод мэдээлэлд тулгуурлан арилжаалах) гэдэг нь нууц хэлцэл, шударга бус ашгийн дүр төрхийг илтгэдэг нэр томъёо юм. Гэхдээ дотоод арилжаа гэж яг юу вэ, хууль тогтоомжид үүнийг хэрхэн тодорхойлсон, яагаад энэ салбарт ёс суртахуун маш чухал вэ?
Эдгээр асуултыг ойлгох нь хөрөнгө оруулагч, арилжаачин, корпорацийн дотоод хүн гэхээс үл хамааран санхүүгийн зах зээлд оролцогч хүн бүрт чухал юм.
Инсайдерын арилжаа гэдэг нь тухайн компанийн талаар олон нийтэд мэдээлээгүй материаллаг мэдээлэлтэй хүмүүс хувьцаа, бонд гэх мэт компанийн үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах үйлдлийг хэлнэ.
Энэ мэдээлэл нь нийтэд мэдэгдээгүй бөгөөд хэрэв тархсан бол компанийн хувьцааны үнэд ихээхэн нөлөөлж болзошгүй юм. Жишээ нь удахгүй болох нэгдэл, санхүүгийн үр дүн, шинэ бүтээгдэхүүн гаргах, удирдлагын өөрчлөлтийн талаарх мэдээллийг багтаана.
"Дотоод хүн" гэсэн тодорхойлолт нь өргөн хүрээтэй. Үүнд:
Корпорацийн дотоод хүмүүс: Компанийн албан тушаалтан, захирал, ажилчид.
Чухал хувьцаа эзэмшигчид: Компанийн үнэт цаасны 10-аас дээш хувийг эзэмшдэг хүмүүс.
Түр дотоод хүмүүс: Хуульч, нягтлан бодогч, зөвлөхүүд зэрэг нууц мэдээлэлд өөрсдийн ажлаараа нэвтэрдэг мэргэжлийн хүмүүс.
Мэдээлэл хүлээн авагчид (Tippees): Дотоод хүнээс материаллаг, олон нийтэд мэдэгдээгүй мэдээллийг хүлээн авч, арилжаалдаг хүмүүс
Материаллаг мэдээлэл гэдэг нь хөрөнгө оруулагчийн үнэт цаас худалдан авах, худалдах шийдвэрт нөлөөлж болох аливаа баримт юм. Жишээлбэл, хүлээгдэж буй худалдан авалт, зохицуулалтын зөвшөөрөл эсвэл санхүүгийн томоохон алдагдлын тухай мэдээг материаллаг гэж үзнэ.
Нийтийн бус мэдээлэл гэдэг нь олон нийтэд мэдээлээгүй бөгөөд энгийн судалгаа, шинжилгээгээр олж илрүүлэх боломжгүй гэсэн үг юм.
Хууль ёсны дотоод арилжаа: Дотоод хүмүүс өөрсдийн компанийн хувьцааг худалдаж авах/зарахдаа зохих ёсоор (жишээ нь, SEC-д мэдээлэл өгсөн) гүйцэтгэх. Жишээ нь: CEO нийтэд мэдээлсэн орлогын мэдээний дараа хувьцаа худалдаж авах.
Хууль бус дотоод арилжаа: Материаллаг, олон нийтэд мэдэгдээгүй мэдээллийг ашиглан итгэлцэл, нууцлалын үүргээ зөрчиж арилжаалах. Үүнд:
Дотоод хүн өөрөө арилжаалах
"Тийп" хүлээн авсан гадны хүн арилжаалах
Мэдээлэл өгсөн ("tipper") болон хэрэглэсэн ("tippee") хүн хоёулаа хариуцлага хүлээнэ.
Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC), Хууль зүйн яам (DOJ) зэрэг зохицуулагчид дотоод арилжааны шинж тэмдгийг илрүүлэхийн тулд арилжааны үйл ажиллагаанд хяналт тавьдаг. Компанийн томоохон мэдэгдлүүдийн өмнөх ер бусын арилжааны хэмжээ эсвэл хэв маяг нь ихэвчлэн мөрдөн байцаалтыг өдөөдөг. Гэм буруутай нь тогтоогдвол тухайн хүмүүс иргэний болон эрүүгийн хатуу шийтгэл хүлээх болно, үүнд:
Олсон ашиг, алдагдлаас зайлсхийсэн хэмжээнээс гурав дахин их хэмжээний торгууль ногдуулна
Ашгийг буцаан олгох
Компанийн захирал, зөвлөхүүдийн үүргээс түдгэлзүүлэх
Хорих ял (20 жил хүртэл)
Урьдчилсан үйл ажиллагаа: Брокер нь үйлчлүүлэгчийн арилжааг гүйцэтгэхийн өмнө томоохон үйлчлүүлэгчийн захиалгын талаар суралцаж, өөрийн ашиг тусын тулд арилжаа хийдэг. Энэ нь ёс зүйгүй, хууль бус үйлдэл юм.
Зөвлөмж: Гүйцэтгэх захирал найзтайгаа нэгдэх тухай нууц мэдээллийг хуваалцаж, дараа нь тэр мэдлэг дээрээ арилжаа хийдэг. Хоёуланд нь эрүүгийн хэрэг үүсгэж болно.
Буруугаар ашиглах: Нууц төсөл дээр ажиллаж буй зөвлөх нь компанийн хувьцааг арилжаалахын тулд дотоод мэдээллийг ашиглах.
Зах зээл нь итгэлцэл, тэгш оролцоо дээр суурилдаг. Дотоод хүмүүс давуу эрхээ ашиглах нь бусад хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг алдаж, зах зээлийн бодит байдлыг гэмтээдэг.
Зарим хүмүүс "бүх дотоод арилжаа буруу биш" гэж үздэг ч, ихэнх хууль тогтоомж үүнийг хориглодог. Ёс зүйн стандарт тодорхой: нууц мэдээлэлтэй хүмүүс үүнийг хувийн ашигт ашиглах ёсгүй.
Хууль, ёс зүй яагаад чухал вэ?
Дотоод арилжааны хууль, ёс зүй нь хөрөнгө оруулагчдыг хамгаалах, зах зээлийн шударга байдлыг хангахад зайлшгүй шаардлагатай. Хатуу дүрэм, торгуулиар зохицуулагчид буруу үйлдлийг урьдчилан сэргийлж, нийтэд итгэлийг бий болгодог.
Дотоод мэдээлэлд тулгуурлан арилжаалах нь хууль, ёс зүйн хоорондын уулзвар юм. Үүнийг ойлгох нь зах зээлд оролцогч бүх хүнд чухал. Хуулийг чанд дагаж, ёс суртахууныг хүндэтгэснээр бид санхүүгийн зах зээлийн ил тод байдал, шударга ёс, итгэлцлийг хамтдаа хадгална.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Санхүүгийн CFD-ийн бүрэн хэлбэр, зөрүүний гэрээ хэрхэн ажилладаг, яагаад хувьцаа, форекс, индекс гэх мэт арилжаанд түгээмэл байдаг талаар олж мэдээрэй.
2025-05-30
2025 онд илүү итгэлтэй, нарийвчлалтай арилжаа хийхэд тусалдаг хөдөлгөөнт дундаж, RSI триггер зэрэг шилдэг 10 гаралтын дохиог судалж үзье.
2025-05-30
Зах зээлийн капитал (market cap) гэж юу болох, үүнийг хэрхэн тооцдог, арилжаачдад яагаад чухал болох талаар сур. Компанийн хэмжээ, эрсдэл, үнэ цэнийг бодит жишээнүүдээр ойлгоорой.
2025-05-30
