S&P 500 2025 оны таамаглал: Бухын зах зээл үргэлжлэх үү?

2025 оны 5-р сарын дунд үеийн байдлаар S&P 500 дэлхийн тодорхойгүй байдлын дунд олон хүлээлтээс давж, гайхалтай уян хатан чанараа харуулсан. Индекс 2024 оны хоёрдугаар хагаст үүссэн хэлбэлзлээс ихээхэн сэргэж, сүүлийн долоо хоногт 5%-иас дээш өсөж, он гарсаар (YTD) ойролцоогоор 11.2%-иар өссөн байна.

Жишиг индексийн энэхүү шинэчлэгдсэн хүч нь Apple, Microsoft, Alphabet зэрэг томоохон компаниудын 1-р улиралд тогтвортой орлого олж, хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл санааг сайжруулж, инфляцийн түвшин тогтвортой байх шинж тэмдэг илэрч байгаатай холбоотой юм.

Тиймээс энэхүү гүйцэтгэл нь бухын зах зээлийн урт наслалтын талаарх хэлэлцүүлгийг дахин эхлүүлэв. Гэсэн хэдий ч шинжээчид 2025 оны шинэчилсэн S&P 500 таамаглалын талаар юу гэж бодож байна вэ?

S&P 500 одоогийн тойм

Өмнө дурьдсанчлан, S&P 500-ийн саяхны өсөлт нь корпорацын тогтвортой ашгийн үр дүнд бий болсон. S&P 500 компаниудын ойролцоогоор 92% нь орлогоо тайлагнасан бөгөөд 78% нь EPS-ийн хүлээлтээс давсан байна. Форвард орлогын өсөлт улирлын байдлаар 13.6% байна. Гэсэн хэдий ч форвард үнэ-ашиг (P/E) харьцаа 21.5 болж өсөж, таван жилийн дунджаас давсан нь хэт үнэлэгдэж болзошгүйг харуулж байна.

Эдгээр санаа зовоосон асуудлуудыг үл харгалзан зах зээлийн өөдрөг үзэл хэвээр байгаа бөгөөд эдийн засгийн уналт урьдчилан таамаглаагүй байна. Худалдааны хурцадмал байдал намжиж, орлого өндөр байгаа нь энэхүү эерэг хандлагад нөлөөлсөн.

Зах зээлд нөлөөлөх хүчин зүйлс

S&P 500 индексийн чиг хандлагад хэд хэдэн гол хүчин зүйл нөлөөлж байна:

• Орлогын өсөлт : Шинжээчдийн таамаглаж байгаагаар S&P 500 нэгж хувьцаанд ногдох ашиг (EPS) 2025 онд өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад 14% хүртэл хурдасна.

• Үнэлгээний асуудал : Форвард 12 сарын P/E харьцаа 20.2 байгаа нь 5 жилийн дундаж 19.9, 10 жилийн дундаж 18.3-аас дээгүүр байгаа нь хувьцаа хэт үнэлэгдсэн байж болзошгүйг харуулж байна.

• Эдийн засгийн үзүүлэлтүүд : Эдийн засгийн байдал муудаж байгаа хэдий ч ажилгүйдлийн тэтгэмж бага, цалин инфляциас давж байгаа мэдээлэл илүү өөдрөг дүр зургийг харуулж байна.

• Худалдааны бодлого : Ерөнхийлөгч Трампын үед сүүлийн үед худалдааны хурцадмал байдал намжсан нь эдийн засгийн уналтын айдсыг бууруулж, зах зээлийн өөдрөг үзлийг бий болгосон.

S&P 500 2025 оны таамаглал: Шинжээчдийн дүгнэлт

Шинжээчид S&P 500-ийн 2025 оны эцэс хүртэлх гүйцэтгэлийн талаар янз бүрийн таамаглал дэвшүүлжээ.

• Wells Fargo Securities нь эдийн засгийн тогтвортой суурь үзүүлэлтүүд болон Холбооны нөөцийн бодлогын хүүг бууруулах хүлээлттэй байгаагаас иш татан 7,007-ийн өсөлтийн зорилтыг хэвээр хадгалж байна.

• Хэрэв эдийн засгийн уналт үүсэхгүй бол ирэх онд АНУ-ын хувьцаа 17 хувиар өсөх боломжтой гэж Bank of America үзэж байна.

• Goldman Sachs S&P 500 индексийг 2025 оны эцэс гэхэд 6500 хүртэл өсгөх төлөвтэй байгаа нь одоогийн түвшнээс 9%-иар үнэ өснө.

Гэсэн хэдий ч зарим пүүсүүд шинээр гарч ирж буй эрсдэлийн улмаас таамаглалаа бууруулсан байна.

• Oppenheimer 2025 оны S&P 500 таамаглалыг 7100-аас 5950 болгон бууруулсан.

• Yardeni Research зорилтоо 7000-аас 6000 болгон бууруулсан.

• Goldman Sachs мөн тооцоогоо 6500-аас 5700 болгон өөрчилсөн байна.

S&P 500 2025 оны алтны эсрэг

S&P 500 2025 онд тогтвортой өссөн ч алтны үнэ харьцангуй зогсонги байдалтай байна. 2025 оны 3-р сард геополитикийн түгшүүр, төв банкны худалдан авалтын улмаас унц нь 2400 ам.доллараас давж, дээд амжилт тогтоосны дараа алт 2290-2320 ам.доллар руу буцлаа.

Алтны өмнөх эрчийг дараах хүчин зүйлүүд нөлөөлсөн.

• Төв банкууд (ялангуяа Хятад, Энэтхэг) алтны нөөцөө нэмэгдүүлж байна.

• АНУ-ын боломжит уналт, долларын уналтаас зах зээлийн айдас.

• Ойрхи Дорнод болон Зүүн Европын зарим хэсэгт мөргөлдөөн үргэлжилж байна.

Гэсэн хэдий ч АНУ-ын гүн хямралд орох магадлал багасч, эдийн засгийн хүчтэй мэдээллүүдтэй холбоотойгоор эрсдэлийн дур сонирхол сэргэж, капиталыг дахин хувьцаа руу түлхэв. Үүний үр дүнд алтны гүйцэтгэл S&P 500 зэрэг эрсдэлтэй активуудтай харьцуулахад доогуур үзүүлэлттэй ажиллаж эхэлсэн.

• 2025 оны 5-р сарын байдлаар алтны YTD гүйцэтгэл: ойролцоогоор +6.8%

• 2025 оны 5-р сарын байдлаар S&P 500 YTD гүйцэтгэл: ойролцоогоор +11.2%

Хөрөнгийн өсөлтийг эрэлхийлж буй хөрөнгө оруулагчид алтнаас илүү үнэт цаасыг үнэ цэнийг хадгалах хөрөнгө хэмээн илүүд үздэг. Гэсэн хэдий ч зарим урт хугацааны эзэмшигчид инфляци болон системийн эрсдэлээс хамгаалах зорилгоор багцынхаа тодорхой хэсгийг алтанд хуваарилсаар байна.

S&P 500 бусад томоохон индексийн сангуудын эсрэг

S&P 500-ийн 2025 оны гүйцэтгэлийг АНУ болон дэлхийн бусад гол индексийн сангуудтай харьцуулж үзье.

NASDAQ-100 (NDX)

NASDAQ-100 нь 2025 онд S&P 500-ийг гүйцэж түрүүлж, технологийн томоохон хувьцаанууд сэргэж байгаатай холбоотойгоор YTD ойролцоогоор +13.9% өгөөжтэй байна. Зээлийн хүү буурах хүлээлт бэхжихийн хэрээр капитал нь өсөлт, инновацийн хувьцаанд ихээхэн эргэлдэж байв.

Гэсэн хэдий ч зарим шинжээчид NASDAQ зэрэг технологийн хүнд индексүүд 2025 оны хоёрдугаар хагаст зохицуулалтын хяналт нэмэгдэж, салбарын тодорхой хэлбэлзэлтэй тулгарч магадгүй гэж анхааруулж байна, ялангуяа AI-ийн хувьцаанууд таамаглалын хэтийн шинж тэмдэг илэрвэл.

Dow Jones Industrial Average (DJIA)

Dow Jones S&P 500 болон NASDAQ-ийн араас хоцорч, YTD ойролцоогоор +6.3%-ийн өгөөжтэй байна. Илүү үнэ цэнийн чиг баримжаатай индекс болохын хувьд Dow нь хувьцааны өсөлтийн шинэ сонирхлоос ашиг хүртээгүй бөгөөд үнийн жигнэсэн найрлагаасаа болж бүтцийн бэрхшээлтэй тулгарч байна.

Рассел 2000 (Жижиг хэмжээний индекс)

Рассел 2000 оны жижиг хувьцаанууд 2025 онд дунд зэргийн өсөлттэй байсан бөгөөд YTD +8.1%-ийн өсөлттэй байна. Гэсэн хэдий ч өндөр хүүтэй орчинд зээлийн хүртээмж, ашигт ажиллагааны талаархи санаа зовоосон асуудал нь ялангуяа мега дээд технологитой харьцуулахад жижиг дээд хязгаарыг ашиглах хүсэл эрмэлзлийг хязгаарладаг.

Дүгнэлт

Дүгнэж хэлэхэд, S&P 500-ийн 2025 оны эрч хүч нь компанийн эрүүл мэнд, мөнгөний бодлого, өргөн хүрээний эдийн засгийн талаарх өөдрөг үзлийг илэрхийлж байна. Алт болон бусад гол индексүүдтэй харьцуулахад S&P нь урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдын хувьд тэнцвэртэй бооцоо хэвээр байгаа бөгөөд өсөлт, тогтвортой байдлын хослолыг санал болгодог.

Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид үнэлгээний эрсдэл, геополитикийн хөгжлийн талаар сонор сэрэмжтэй байх ёстой. Бухын зах зээл тэсвэртэй байгаа хэдий ч хэт үнэлэмж, эдийн засгийн тодорхойгүй байдал зэрэг болзошгүй сөрөг салхи 2025 оны хоёрдугаар хагаст хөрөнгө оруулалтыг хурдан өөрчлөх боломжтой.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн  EBC эсвэл зохиогчийн ямар ч санал нь аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.