通貨制度の謎 - 古代と中世の為替相場
2023-09-13
要約
為替レートの歴史的変遷は、ローマ時代から中世までの通貨制度を対象としている。この進化の過程で、為替レートの固定性は通貨の本質的な金属価値に依存していたが、通貨の磨耗や破損、切り抜き、偽造に対する脆弱性が切り下げの問題につながった。
経済において最も混乱する概念のひとつが為替レートである。この問題の本質を真に理解するには、政治、宗教、貿易、戦争、通貨制度の発展が絡む為替レートの進化と歴史を深く理解する必要があり、それは教科書の理論よりもはるかに魅力的である。
1000年以上前のヨーロッパに戻り、為替レートと通貨制度がどのように発展したかを見てみよう。現在の無秩序な為替制度とは異なり、戦前の歴史的期間の大半において、人類は何らかの形で固定為替制度を導入していた。理由は簡単で、古代の硬貨は通貨であると同時に商品でもあったからだ。これは「アトンニン」と呼ばれる古代ローマの銀貨で、2セントの価値がある。古代ローマの1ペニーは「ドネルス」と呼ばれ、重さは約3.24グラムだった。これを銀貨に溶かして額面で売れば、売値は2セントになるはずです。これは中東のパルティア帝国の「タッチ・ジャック・マ」銀貨で、彼らの国のクォーターに相当し、重さは約12.52グラムである。したがって、この2つの帝国の商人たちが貿易を行う場合、その為替レートの計算は非常に簡単である。純度が同じだと仮定すれば、1個の「アトニン」は3.86'アテンションと交換できる。したがって、この2つの通貨の形と純度が変わらなければ、両者の交換レートは固定され、非常にシンプルである。
人類が貨幣を使い始めてから約1500年前の中世まで、ヨーロッパのほとんどの地域では法定通貨は銀貨で、銀本位制と呼ばれていた。この概念については、「金本位制とは何か」という説明があります。
そう、ローマ時代には金貨も使われていたことは知っているが、古代ローマでの金貨の使用は非常に限られていた。議論を簡単にするため、ここでは銀貨同士の交換だけを考えることにする。
為替レートの決定は基本的に通貨本来の金属価値に依存するが、為替レートが変化しないわけではない。ローマの銀貨をもう一度見てみよう。もしAさんが銀貨をナイフで切り落としても、誰もそれを発見できないかもしれないが、価値は下がるだろう。通貨の最大の問題は、磨耗や切り抜き、偽造の影響を受けやすく、その結果、本来の金属価値が額面より低くなることである。これを「device name」、つまり通貨の切り下げと呼ぶ。
これは漢代の「五株銭」と呼ばれる貨幣の重さの単位で、南朝の「五株銭」はもっと小さく切り取られている。古代の皇帝はしばしば意図的に通貨を切り下げ、庶民はそれを切ったり偽造したりした。流通しているほとんどすべての通貨は、徐々に切り下げられ、金属含有量が徐々に減っていく。アダム・スミスは有名な『国富論』の中で、通貨切り下げについて、切り下げ後に大規模な再鋳造を行うことで通貨価値を回復できることが多い大国と異なり、再鋳造を行っても信用を回復することが難しい小国や地域は、通常、為替レートの悪化に直面し、国際貿易に困難をもたらすと述べている。
オランダ近郊の港湾都市アンタラで1633年に出版された通貨参考書があり、そこには1600以上の通貨のサイズ、様式、単位、重さ、色、価値に関する情報が記録されている。為替レートの換算が非常に面倒になった。同時期にアムステルダム銀行が設立されたのは、この問題を解決するためであり、世界で最も早い時期に設立された中央銀行のひとつにもなった。通貨の時代には、市場の需給が為替レートに影響を与えることはあっても、ほとんどの国が硬貨自由発行の原則を守っているため、その影響は限定的であることを強調しておきたい。銀塊さえあれば、造幣局があるからだ。為替レートが合わなければ、銀を海外に輸送して現地通貨を鋳造すればよいが、それには時間とコストがかかる。したがって、銀本位制の時代には、為替レートは主に通貨本来の金属価値で決まり、比較的安定した為替レートになった。しかし、この固定為替レートは通常、同じ金属通貨間にしか存在せず、異なる金属通貨が登場すると、状況は複雑になります。
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