EBC研究所
要約
古代の為替レートは、ローマ時代から中世の貨幣制度に基づき、貨幣の金属価値に依存しました。しかし、摩耗や切取、偽造の容易さで、その価値は減少していました。
経済における為替レートの歴史と変遷には政治、宗教、貿易、戦争、そして貨幣制度の発展が関わっています。そこで本記事では、教科書は教えてくれない古代の為替レートについて解説していきます。
まずは、千年以上前のヨーロッパまで遡り、古代の為替レートと貨幣制度の進化しているのか見てみましょう。複雑な現代の為替レートシステムとは異なり、戦争前の期間のほとんどにおいて、人々は何らかの形で固定された古代の為替レート制度を実施していました。その理由は簡単で、古代の貨幣は通貨であると同時に商品でもあったからです。古代ローマの1セントは「Denarius」と呼ばれ、約3.24グラムの重さがありました。それを銀の塊に溶かして額面通りに販売すれば、販売価格は2セントに相当します。中東のパルティア帝国の「Drachma」と呼ばれる銀貨は、彼らの国の4セント相当の価値があり、約12.52グラムの重さがありました。したがって、これら二つの帝国の商人が取引を行うとき、古代の為替レートの計算は非常にシンプルです。純度が同じであると仮定すれば、1セント分の「Denarius」と「Drachma」はそれぞれ1.62グラム、3.13グラムとなるため、両方の為替レートがおよそ1：1.93となります。これら二つの貨幣の形態と純度が変わらない限り、それらの間の為替レートは常に固定されています。
人類が貨幣を使い始めてから中世にかけての約1500年の間、ヨーロッパのほとんどの地域での法定通貨は銀でした。これは「銀本位制」と呼ばれます。確かに、古代ローマでは金貨も使われていましたが、その使用は非常に限られていました。議論を簡単にするために、ここでは銀貨間の交換についてのみ考えます。
古代の為替レートの決定は本質的に貨幣の内在的な金属価値に依存しています。再びローマの銀貨を見てみましょう。もし私がナイフで銀を少し切り取ったとすると、他の人はその変化に気づかないかもしれませんが、その銀の塊の価値は下がります。貨幣の最大の問題は、その摩耗、切り取り、偽造の容易さであり、その結果、貨幣の内在的な金属価値が額面価値を下回ることがあります。この現象は「質の悪い貨幣が良い貨幣を駆逐する」と呼ばれ、貨幣の減価を意味します。例えば、中国漢代の「五銖銭」は貨幣の重量単位を表しており、南朝の「五銖銭」はかなり小さいものでした。古代では、皇帝が意図的に価値の下がった貨幣を鋳造したり、庶民が貨幣を切ったり偽造したりすることがよくありました。ほぼすべての流通している貨幣は、金属の含有量が徐々に減少する減価プロセスを経ており、これが自然に為替レートの変動を引き起こしました。アダム・スミスは『国富論』で貨幣の減価について述べており、大国は通常、大規模な再鋳造を通じて貨幣の価値を回復できるが、小国や地域では再鋳造しても信頼性を回復するのが難しいと指摘しています。したがって、これらの国々は通常、為替レートの悪化に直面し、国際貿易にさまざまな困難をもたらしました。
オランダのある港町で1633年に発行された貨幣参考書には、1600種以上の貨幣のサイズ、スタイル、単位、重量、色、価値などの情報が記録されています。この時期、為替レートの換算は非常に複雑になりました。そんな時期に、アムステルダム銀行はその問題を解決する役割を果たし、世界で最も古い中央銀行の一つとなりました。ここで強調すべきは、貨幣制度の時代において、市場の供給と需要が為替レートに影響を与えることはありますが、その影響は限られているという点です。なぜなら、ほとんどの国々は自由鋳造の原則を守っていたからです。つまり、銀の塊を持っていれば、鋳造所で貨幣を鋳造できるというわけです。もし為替レートが適切でない場合は、銀を海外に輸出して地元通貨を鋳造することができました。もちろん、これには時間とコストがかかります。しかし、銀本位制の時代において、古代の為替レートは主に貨幣の内在的な金属価値によって決まり、それにより比較的安定した為替レートが保たれました。しかし、この固定為替レートは、同じ金属の貨幣間でのみ存在し、異なる金属の貨幣が登場すると、状況は複雑になります。
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