大口商品とドルのつながり
2023-09-01
要約
米ドルは世界の主要な準備通貨であるため、米ドルの価値の変動は直接的に商品価格に影響を与えます。
米ドル指数（US Dollar Index）は、海外FX市場における米ドルの為替状況を反映する総合的な指標で、米ドルが複数の通貨に対してどの程度変動しているかを測るために使用されます。米ドル指数は、1973年3月に米ドルと10の主要通貨の為替レート変動の幾何平均加重値を基に算出され、100ポイントを基準値として測定されていました。1999年1月1日にユーロが導入された後、米ドル指数を算出するための通貨が10から6に変更され、ユーロが最も重要かつ重視される通貨となりました。現在、米ドル指数におけるユーロのウェイトは57.6％で最も高く、次いで日本円が13.6％、ポンドが11.9％、カナダドルが9.1％、スウェーデンクローナが4.2％、スイスフランが3.6％となっています。米ドル指数の動向を分析することで、米国の輸出競争力や輸入コストの変化を間接的に反映させることができます。
商品と米ドルには密接な関係があり、この関係は相互依存しています。
世界の主要な準備通貨および取引通貨である米ドルは、商品価格に直接的な影響を与えます。というのも、商品価格は通常米ドルを基準に設定されているからです。石油、金、銅などの多くの商品は米ドルで価格が付けられており、米ドルの価値の変動は商品価格に直結します。米ドルが強くなると、商品価格は通常下がります。これは、米ドルが他の通貨に対して高くなり、他国通貨の保有者にとって商品が高価になるためです。一方、米ドルが弱くなると、商品価格は通常上昇します。なぜなら、他国通貨の保有者にとって商品が安くなるからです。
商品の供給と需要の関係も米ドルの動向に影響を与えます。商品価格の上昇は生産コストやインフレ圧力を高め、それが中央銀行による金利引き上げを引き起こす可能性があります。金利が上昇すれば、米ドルの金利も上昇し、米ドルはより魅力的になり、ドル高を促進します。逆に、商品価格が下落すればインフレ圧力が軽減され、中央銀行は金利引き下げを行う可能性があり、米ドルは弱くなります。
米ドルの強さは、世界貿易や経済活動にも影響を与え、これが商品需要にまで及びます。米ドルが強くなると、商品を輸入する際のコストが増加し、需要が減少する可能性があります。逆に、米ドルが弱くなると、輸入商品のコストが下がり、需要が増加する可能性があります。このため、米ドルの動向は商品需要や価格に大きな影響を与えます。
上記の分析に基づき、一般的には米ドルと商品価格には負の相関関係があると考えられています。人々が需要の縮小を懸念し、商品を米ドルに戻して売ると、米ドルの需要が増加し、米ドル高を促進します。逆に、人々が積極的にドルを使って商品を買い戻すと、ドルの供給量が増加し、ドル安の圧力が強まります。
ただし、米ドル指数と商品価格の相関関係を分析する際には、米国経済と世界経済の両方を考慮する必要があります。異なるマクロ経済シナリオにおいて、特定の歴史的シナリオ分析に基づき、以下のような関係を発見することができます。
米国経済が他国経済より強ければ、米ドルは上昇し、米ドルと商品価格は正の相関関係を持ちます。米国経済が世界経済より弱ければ、米ドルは下落し、米ドルと商品価格は負の相関関係を持ちます;
米国経済が強く、世界経済が弱い場合、商品価格は下落し、米ドルは強くなるため、米ドルと商品価格は負の相関関係を持ちます。
米国経済が弱く、世界経済が強い場合、商品価格は上昇し、米ドルは弱くなるため、米ドルと商品価格は負の相関関係を持ちます。
米国経済が弱く、世界経済が弱い場合、商品価格は下落し、米ドルはその相対的な強さに依存します。
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