金利スワップの基本形式は何ですか。
2023-06-15
要約
金利スワップは、2つの異なる金利を交換する金融派生商品です。金利スワップにはいくつかの基本的な形式があり、投資家は市場の状況やニーズに応じてさまざまな形式を設計することができます。
金利にはさまざまな形態があり、どの2つの異なる金利も金利スワップを通じて相互に変換することができます。金利スワップの主な種類は、クーポンスワップ、ベーススワップ、クロス通貨金利スワップの3つです。
1.クーポンスワップ
クーポンスワップは、同じ通貨において固定金利と変動金利を交換するスワップで、片方が固定金利の一連の利息支払いを行い、もう片方が変動金利の一連の利息支払いを行う形になります。カウンターパーティの視点から見ると、変動金利の利息支払いを固定金利の支払いと交換するということです。これは金利スワップで最も基本的で一般的な取引方法で、両者は元本に対するキャッシュフローの交換は行いません。ほとんどのクーポンスワップは米ドル建てですが、小規模なクーポンスワップは英ポンド、スイスフラン、ドイツマルク、日本円などの通貨建てで行われることもありますが、このケースは稀です。
2. 基本スワップ
基本的な金利スワップは、同じ通貨内で異なる参照金利に基づく変動金利同士を交換するものです。つまり、1つの参照金利に基づく変動金利を、別の参照金利に基づく変動金利と交換することになります。基本的な金利スワップ取引では、両者が異なる変動金利で利息を支払い、受け取ります。両方の変動金利の利息額は、同じ名目元本を基に計算されます。たとえば、3か月のUSD Liborを使用して、米国の商業手形のハイブリッド金利を計算することがあります。基本的なスワップはスワップ市場のシェアの10分の1以上を占め、現在も相対的に成長しています。基本的なスワップの大多数は、すでに2種類のクーポン交換を行っているトレーダーによって使用されています。
3. 固定金利と変動金利の通貨スワップ（通貨スワップ）
通貨スワップは、異なる通貨の異なる金利を交換するスワップです。つまり、1つの通貨の固定金利を、別の通貨の変動金利と交換することになります。言い換えると、スワップ取引では、異なる通貨（例：米ドル対日本円）と異なる金利（例：固定金利対変動金利）の交換が行われます。このタイプの交換の最も典型的な例は、米ドルの変動金利と日本円の固定金利を交換するもので、例えば、米ドルの3ヶ月変動金利と日本円の固定金利を交換することがあります。これを単一の取引と見るトレーダーもいれば、クロス通貨と金利の構成要素を区別するトレーダーもいます。このタイプのスワップは、1984年にヨーロッパの資本市場で始まり、「リバースベリーブレイキング・スワップ取引」とも呼ばれています。
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