要約
外国人投資家の撤退と貿易交渉の停滞により、USD/INRは上昇。FRBと関税をめぐる不透明感から、ルピーは87ルピー付近で抵抗を受け、下落圧力にさらされている。
米ドル／インドルピー（USD/INR）は火曜日に約4週間ぶりの高値となる86.50ルピーまで急騰し、4営業日連続で上昇基調を維持した。ルピーへの新たな圧力は、外国機関投資家（FII）の継続的な資金流出と、米国とインド間の貿易協定締結の遅延を背景に生じている。
投資家が対外貿易動向と国内金融政策への期待の両方に反応しているため、インド通貨に対する市場センチメントは依然として慎重である。ルピーは週初から弱含みでスタートし、ドルは最近の上昇後に安定しているため、短期的な見通しはルピー安の継続を示唆している。
外国投資の流出でルピー安
ルピーの最近の下落の最も大きな要因の一つは、インド株式市場から外国資本が大量に撤退したことである。7月だけでも、外国機関投資家（FII）は1億8636万ルピー相当の株式を引き出しており、これはインドの貿易見通しと世界経済リスクに対する警戒感の高まりを反映している。
この資本逃避は市場の信頼を損なうだけでなく、特に国内企業が対外債務のヘッジや決済に努める中で、ドル需要を増大させる。その結果、USD/INR為替レートには継続的な上昇圧力が生じる。
米国とインドの貿易交渉は遅延に直面
状況をさらに複雑にしているのは、米印貿易交渉の進展の停滞だ。ワシントンで最近数回の協議が行われたにもかかわらず、両国は暫定的な自由貿易協定（FTA）を締結できていない。ラジェシュ・アグラワル氏率いるインド代表団は、進展なく帰国したが、次回の協議は8月中旬までには開始される見込みだ。
合意が締結されるまで、インドから米国への輸出品は引き続き特定セクターの関税に直面する。投資家はこの遅延をネガティブなシグナルと捉えており、インド資産へのエクスポージャー維持への抵抗を強めている。
慎重な連邦準備制度理事会が米ドルを支える
世界経済では、米連邦準備制度理事会（FRB）が次回の政策会合で政策金利を4.25%から4.50%に据え置くと広く予想されている。最近のインフレ指標と堅調な経済指標を受けて、トレーダーは即時利下げへの期待を縮小している。
米ドル指数（DXY）は98.00をわずかに下回る水準で推移しており、インドルピーなどの新興国通貨に対して堅調な推移を維持している。貿易摩擦や地政学的緊張の不透明感から、ドルは安全資産として機能しており、米ドルは依然として堅調な動きを見せており、USD/INRの上昇をさらに後押ししている。
テクニカル分析：USD/INRは₹87.00の抵抗線を狙う
テクニカルな観点から見ると、USD/INRは依然として強気相場で、20日指数移動平均線（EMA）を上回り、現在は86.07ルピー前後で推移している。14日相対力指数（RSI）は60に迫っており、この水準を突破すれば更なる上昇余地が示唆される。
直近の抵抗線は6月23日の高値87.00ルピー付近にある。一方、支持線は50日移動平均線85.85ルピー付近にある。通貨ペアが短期移動平均線を上回っている限り、ドル優勢の勢いが続く可能性が高い。
来週の見通し
いくつかの重要な出来事が米ドルとインドルピーのペアの次の動きに影響を与える可能性がある。
| イベント | 日付 | 起こりうる影響 |
| インドと米国の速報PMIデータ | 7月25日 | 経済力に基づく市場の変動性 |
| FRBの政策決定 | 7月30日 | 金利ガイダンスがドル高に影響を与える |
| 米印貿易の最新情報 | 進行中 | 遅延は引き続きINRに圧力をかける可能性がある |
| FIIフロートレンド | 毎日 | 継続的な資金流出でインドルピーは引き続き圧迫される |
投資家は、トレンドの反転または継続の兆候を探るため、今後のPMIデータの発表、FRBの声明、貿易協議の進捗状況を注視するだろう。
結論
リスクオフのセンチメント、インドからの資本流出、そして底堅い米ドルが引き続きルピーの重しとなっているため、米ドル/インドルピーの見通しは引き続きドル有利に傾いている。インドが貿易交渉で具体的な進展を見せたり、新たな外国投資を誘致したりしない限り、USD/INRは今後数日中に87.00ルピー付近の抵抗線を試す可能性が高い。
トレーダーは、世界的な金融指標と国内経済データに注意を払う必要がある。これらの指標が7月末以降の通貨動向を左右する可能性が高いからである。
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