Ringkasan:
Yen melemah menjelang pemilu Jepang karena risiko politik, ketegangan perdagangan, dan masalah fiskal mendorong USD/JPY mendekati level 148.
Yen Jepang terus melemah tajam karena ketidakpastian politik, negosiasi perdagangan yang stagnan dengan Amerika Serikat, dan meningkatnya kekhawatiran fiskal yang membebani sentimen investor. Dengan pemilihan Dewan Perwakilan Rakyat yang dijadwalkan pada 20 Juli, para pelaku pasar semakin memposisikan diri untuk menghadapi depresiasi yen lebih lanjut, dengan volatilitas yang diperkirakan akan meningkat dalam beberapa minggu ke depan.
Per 14 Juli, pasangan USD/JPY diperdagangkan di level 147,57, mendekati level psikologis signifikan 148. Pergerakan ini terjadi di tengah meningkatnya ekspektasi bahwa yen Jepang bisa melemah lebih jauh jika risiko politik semakin intensif dan fundamental makroekonomi tetap tertekan.
Menurut data dari buku pesanan batas sentral CME Group, kontrak opsi bullish untuk USD/JPY kini melebihi kontrak bearish dengan rasio lebih dari dua banding satu, menyoroti bias pasar yang kuat terhadap pelemahan yen yang berlanjut. Trader opsi memposisikan diri untuk pergerakan menuju rata-rata pergerakan 200 hari di level 149,71, yang diidentifikasi sebagai level resistance teknikal utama oleh Graham Smallshaw, Senior Spot FX Trader di Nomura Securities.
Latar belakang pelemahan yen ini sangat kompleks. Kemajuan dalam pembicaraan perdagang antara AS-Jepang masih terbatas, menambah tekanan dalam hubungan ekonomi bilateral. Selain itu, Presiden AS Donald Trump baru-baru ini mengumumkan bahwa tarif umum untuk barang-barang Jepang akan naik menjadi 25% mulai 1 Agustus, menambah ketidakpastian baru bagi prospek ekspor Jepang.
Di dalam negeri, Jepang menghadapi ketegangan politik yang signifikan menjelang pemilihan dewan tinggi. Data survei terbaru menunjukkan bahwa koalisi yang berkuasa Perdana Menteri Shigeru Ishiba kemungkinan akan kehilangan mayoritas di Dewan Perwakilan Rakyat. Jika ini terjadi, Ishiba mungkin harus membentuk koalisi dengan partai-partai kecil yang cenderung longgar dalam kebijakan fiskal, yang bisa mendorong stimulus dan pelonggaran moneter yang lebih agresif.
Prospek stimulus fiskal tambahan, meskipun berpotensi menguntungkan bagi pertumbuhan domestik jangka pendek, menimbulkan kekhawatiran mengenai keberlanjutan utang jangka panjang di kalangan investor. Menurut para ahli strategi di HSBC, pergerakan yen baru-baru ini menunjukkan korelasi positif dengan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 30 tahun dan kurva imbal hasil yang semakin curam. Pergerakan ini mengindikasikan bahwa pelaku pasar memperkirakan kebijakan fiskal yang lebih longgar—yang sering kali berdampak negatif bagi stabilitas mata uang.
Kepala Pasar Jepang Citigroup, Akira Hoshino, menambahkan bahwa dana institusi telah meningkatkan posisi long USD/JPY mereka dalam antisipasi hasil pemilu. Trader kini percaya bahwa terlepas dari hasilnya, yen kemungkinan besar akan terus berkinerja buruk terhadap sebagian besar mata uang utama, terutama jika Bank of Japan (BoJ) terpaksa menunda atau membatalkan rencana normalisasi suku bunga.
Ketidakpastian hasil pemilu dan memburuknya fundamental ekonomi tampaknya telah memukul rencana jangka pendek BoJ untuk menaikkan suku bunga. Kepala Strategi Obligasi Naomi Muguruma dari Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities memperingatkan bahwa Jepang harus bersiap menghadapi ketidakstabilan politik yang berkepanjangan dan volatilitas pasar, yang semakin mencegah bank sentral untuk mengetatkan kebijakan.
Dengan investor global yang sudah berhati-hati akibat perlambatan yang lebih luas di Asia dan gesekan geopolitik di kawasan Pasifik, yen kini dipandang sebagai mata uang yang secara struktural lemah dalam jangka pendek hingga menengah.
Pelemahan yen Jepang baru-baru ini bukan sekadar reaksi jangka pendek terhadap perkembangan politik—melainkan mencerminkan penilaian ulang yang lebih luas terhadap jalur fiskal Jepang, arah kebijakan moneter, dan posisi internasionalnya. Saat negara ini mendekati pemilu penting pada 20 Juli, investor harus bersiap menghadapi volatilitas tinggi di pasangan yen, terutama jika hasil pemilu memicu ketidakstabilan koalisi atau ketidakpastian kebijakan yang berkepanjangan.
Dengan USD/JPY yang mengancam untuk menembus level 148, dan indikator teknis mengarah pada kemungkinan uji level 149,71, pelemahan yen tetap menjadi skenario dasar bagi sebagian besar trader institusional. Untuk saat ini, semua mata tertuju pada Tokyo—tidak hanya untuk pemilu, tetapi juga untuk pergerakan besar berikutnya di pasar valuta asing.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Harga saham TSMC melonjak 4% setelah laba Q2 melampaui dan menaikkan perkiraan pendapatan 2025, didorong oleh permintaan yang kuat untuk AI dan chip canggih.
2025-07-18
S&P 500 ditutup pada titik tertinggi sepanjang masa di 6.304,36, didorong oleh laba yang kuat, data konsumen yang tangguh, dan optimisme yang hati-hati di seluruh pasar saham global.
2025-07-18
Harga minyak stabil pada hari Jumat, setelah naik, karena kekhawatiran atas berkurangnya pasokan Irak berbenturan dengan ketakutan akan menurunnya permintaan akibat tarif AS.
2025-07-18
