量價關係怎麼分析黃金交易|關注黃金ETF持倉量

2017年的時候，有新聞稱，德國政府已將自己寄放在美國紐約和法國巴黎約583噸黃金運回國內，這一數量接近其海外黃金儲備的一半。

德國是全球第二大黃金儲備國。 所以當消息公佈後，市場也是眾說紛紜。 其中一種說法一度佔據輿論的中心：德國會放弃使用歐元，重新啟用馬克，所以需要作為一般等價物的黃金作為發行馬克的貨幣支撐。

無論原因究竟如何，這個事件說明了實物黃金的價值和對貨幣的支撐作用。

在現如今的交易體系中，市場往往會按照時間和價格的框架去進行交易，卻往往忽視了量價關係怎麼分析，尤其是實物資產對於價格的支撐作用。

所以，當2004年全球規模最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust推出時，一些機构開始將黃金ETF持倉數據作為市場的情緒名額納入分析系統中，並在多次週期波動中取得不錯的效果。

龐大的持倉量

SPDR Gold Trust是世界上直接投資實物黃金的規模最大的ETF。

他的運作模式是，SPDR購買實物黃金作為基金的“依託物”，然後發行基金份額並轉售給黃金ETF投資者。 所以他的黃金ETF持倉數據真正反映了市場的實物黃金需求。

為什麼要說這個？ 因為金融本質是建立在實物資產上的。 不光是黃金，原油、股票等其實都是實物資產的標的物。

現時全球黃金儲備大約在32174.7噸，其中儲備最高的是美國，超過8000噸。 這一定程度上也是美元堅挺的底氣。 今年4月，美國就有多名議員提議，要將美元和黃金重新掛鉤來維持美元的地位。

那麼現時SPDR黃金ETF持倉量中的黃金是多少呢？

873.74噸，相當於美國黃金儲備的十分之一，峰值接近950噸，全世界只有7個國家的黃金儲備超過這一水准。

這是個非常龐大的數據，要知道黃金ETF持倉主要來自於黃金交易商、機构和散戶。 這麼大的持倉量彙集了市場上相當一部分散戶和機构的實物黃金。

當然，SPDR黃金ETF持倉數據的影響不止於此。 作為全球最大黃金ETF，他對其他相關黃金ETF有直接的帶動作用。 從世界黃金協會（world gold）數據看到，全球黃金ETF的持倉量達到了3311.3噸，峰值更是超過3800噸，僅次於美國的黃金儲備。

也正是如此，SPDR黃金ETF持倉數據對於金市的影響是非常顯著的。

最近，EBC也將黃金ETF數據引入到動量分析中，為交易者提供最全面的黃金持倉分析報告。

如何用黃金ETF數據參與交易

理解了黃金ETF的意義，我們再來看一看如何使用黃金ETF持倉數據。

黃金ETF數據，和EBC訂單流工具有異曲同工之妙。 他們都是在時間和價格的二維框架內，引入量的概念，並追跡大機构的訂單。

以3月末黃金行情為例，3月11日附近黃金ETF持倉見底，多單開始在低位累積。

與之對應的是，黃金在3月5日低點抬高，出現企穩訊號，隨後走勢與ETF一致，這波漲勢一直持續到5月初。

所以黃金ETF持倉數據基本和黃金走勢是吻合的。

黃金ETF持倉數據一定要配合持倉量的變化幅度和背離來尋找變盤訊號。

比如3月11日-3月13日，兩個交易日市場持倉新增13噸，說明少量大單開始入場，開始提示入場訊號，與之對應的是恰恰黃金上漲行情的起點。

相對的，黃金ETF持倉在8月11日跌破900噸關口，這個位置對應的是3月11日起漲點的持倉量。

但是從黃金價格看，當前的黃金價格仍遠高於起漲點水准，出現了持續背離的訊號。

所以，即使近期黃金低點上移，呈現出一個反轉上漲的形態，但是黃金ETF持續减持帶來的量價不統一，還是讓黃金擊穿了三角收斂區間的下沿。

值得注意的是，實物資產反映在市場價格上存在一定的時滯，所以黃金ETF不能像訂單流工具實时追跡市場動向，只能反映大趨勢的變化，所以一定要配合關鍵的數據和事件進行分析。

EBC，依託專業的分析團隊，在實时追跡權威黃金ETF數據的同時，為投資者帶來及時的數據解讀和關鍵事件追踪，提供全面的數據支持。

EBC研究院匠心鋸獻，免費領取《黃金期刊》

除了每日跟踪的黃金ETF數據和實时分析報告，EBC還擁有一支專業化的國際研究團隊。

EBC研究院覈心分析團隊，擁有35年的市場經驗，立足於全球經濟結構演變趨勢，在實證性研究和大量可參攷例證基礎上，形成一套系統化的宏觀分析體系。

正因為如此，EBC研究團隊面向交易者推出了《黃金期刊》時，在詳實研究的基礎上，兼顧基本面和技術面的雙向因素，為交易者剖析黃金的前世今生。

在《黃金期刊》中，EBC研究院統計了過去3輪黃金牛市4小時波動的回測數據，以及在亞盤、歐盤和美盤時間段的波動幅度和價格分佈。

從歷史資料回溯看，0點線（當天第一根4小時線）波幅集中在200-1200點（波動0.01美元算1點），4點線波幅集中在200-1200點； 8點線波幅集中400-1600點； 12點線波幅集中在600-2600點； 16點線波幅集中在400-2000點； 20點線波幅集中在0-800點。

EBC研究院認為，通過研究4小時波幅分佈，可以更好規避异常波動風險，並為開平倉提供更精准的點比特參攷。

EBC研究院通過金油比對黃金走向進行了離散分析，並認為黃金和原油在長期趨勢趨於一致，但是短期趨勢並無直接關聯。

EBC研究院認為，金油比雖常伴有波動，但是整體是趨向於回歸正常區間的。 如果出現大幅度跳昇，多伴隨有經濟衰退、戰爭等重大危機。

通過EBC的散點圖可以發現，金油比在（8,16]區間的概率為58.21%，尤其是（12,14]的概率為17.54%。當金油比偏差過大時，往往是牛熊市切換最明顯的訊號，可以提供比較明確的入場訊號。

同時EBC研究院正在進一步完善EBC多元資料中心，並致力於為交易者提供高速、快捷、可靠的數據訪問埠。

現時，EBC研究院多元資料中心涵蓋全球10餘種主流資產類別，兼顧時間跨度和研究深度，包括100年經通脹調整後的主要市場指數、歷經半個多世紀貴金屬的驚濤駭浪、1946年起原油的歷史漲跌全貌，為交易者分析市場因數之間的關係提供更具結構性的資料分析視角。

總的來說，黃金ETF持倉數據提供了一個從量價關係角度分析黃金的視角。

但是我們也需要知道，黃金作為價格之錨，與央行的利率政策、通脹預期和經濟走向密切相關，需要我們從多元視角，全面審視影響黃金走勢因數之間的關係。