央行加息步入尾聲全球經濟面臨不確定性

儘管包括美聯儲在內的多家央行已接近加息行動的尾聲，但最痛苦的時刻可能尚未來臨。

根據《華爾街日報》的報導，世界各國央行的一系列加息行動似乎已接近尾聲，但抗擊通脹所付出的經濟代價才剛剛開始顯現。 越來越多的迹象表明，歐洲可能是受打擊最嚴重的國家之一。

上週五（2023年8月22日）公佈的調查顯示，歐洲經濟在截至9月份的三個月裏出現了收縮，這進一步證明了這一說法。

許多央行已經發出訊號，認為現在的利率應該提高到足以抑制通脹。 在上周宣佈利率政策决定的12家央行中，有8家保持了關鍵利率不變，其中包括美聯儲和英國央行。

這一輪加息行動在廣度、規模和速度上都是前所未有的。 政策制定者提高借貸成本的幅度超過了以往任何一個類似時期。

這些加息措施的目標是減緩需求和勞動力市場，最終減緩經濟增長，以期降低通脹。 其影響將在最後一次加息後很長一段時間才會顯現出來，就業市場和經濟增長的疲軟程度將在很大程度上决定央行在開始轉向降息之前需要等待多久。

許多央行表明，在2024年或更晚之前，它們不太可能下調基準利率，但如果經濟放緩的程度大於預期，這種情況可能會改變，而歐洲似乎面臨更大的風險，相較於美國。

T.S. Lombard的經濟學家達裏奧·帕金斯（DarioPerkins）表示：“也許美聯儲在抗通脹方面採取了過多的行動，但歐洲已經陷入了難以承受的經濟境地。”

全球經濟在截至6月份的三個月裏出現了降溫，除美國外幾乎沒有出現反彈的迹象，其中歐洲經濟似乎最有可能全面收縮。 雖然歐洲在應對俄烏衝突對能源和食品價格的影響方面表現出堅韌，但利率上升的逆風可能已經帶來了過多的挑戰。

此前公佈的9月份歐洲製造業和服務業PMI資料顯示，歐洲經濟活動再次下滑，表明該地區經濟在截至9月份的三個月裏出現了萎縮。

經濟前景也在惡化，新訂單以2020年11月以來的最快速度下降。 在德國經濟停滯的情况下，法國經濟曾一度幫助推動了歐元區的增長，但9月份法國經濟活動下滑幅度最大。

主辦此次調查的漢堡商業銀行表示，該調查結果顯示，德國國內生產總值（GDP）年度折合率將下降約1.6%。

荷蘭國際集團的經濟學家伯特•科林（BertColijn）指出：“相當長一段時間以來，製造業一直表現不佳，但服務業是新訂單下降的主要原因，這表明歐元區的需求疲軟正變得更加普遍。”

在英國，標普全球進行的採購經理調查顯示，如果不考慮新冠疫情爆發後的幾個月，英國的採購活動出現了自2009年3月以來的最大降幅。 摩根大通分析師表示，調查結果顯示，截至9月的三個月經濟停滯，但也暗示今年最後三個月的經濟增長不會像他們之前預期的那樣強勁。

與此相比，採購經理人調查顯示，澳大利亞經濟正在恢復擴張，而日本經濟繼續增長。

在美國，標普全球對採購經理人的一項調查顯示，就業市場仍然表現強勁，但整體經濟在今年夏季的強勁增長之後正逐漸降溫。

在美國的調查中，就業分項指數升至自5月份以來的最高水准。 商品和服務的新訂單均下降，產出停滯不前，因為製造商和服務提供者紛紛發現需求减弱，商業信心降至九個月來的最低點。

儘管更多的央行沒有加息，一些央行仍然在繼續提高關鍵利率。 在本月的決策中，歐洲央行、瑞典央行和挪威央行都宣佈了加息。 經濟學家預計，這將是最後幾次加息。

消費價格繼續快速上漲，儘管速度比2022年下半年慢。 就業市場仍然緊張，許多富裕國家的失業率接近歷史最低水准，許多央行表示不會很快效仿巴西等國下調基準利率。

南非儲備銀行行長萊塞賈•肯亞戈（LesetjaKganyago）在上週四宣佈利率不變時表示：“在全球範圍內，總體通脹繼續降溫，但食品價格通脹仍然高企，石油市場明顯收緊，覈心通脹看起來仍然棘手。粘性通脹意味著主要經濟體的平均利率將保持在高位。”

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