央行加息步入尾声 全球经济面临不确定性

尽管包括美联储在内的多家央行已接近加息行动的尾声，但最痛苦的时刻可能尚未来临。

根据《华尔街日报》的报道，世界各国央行的一系列加息行动似乎已接近尾声，但抗击通胀所付出的经济代价才刚刚开始显现。越来越多的迹象表明，欧洲可能是受打击最严重的国家之一。

上周五（2023年8月22日）公布的调查显示，欧洲经济在截至9月份的三个月里出现了收缩，这进一步证明了这一说法。

许多央行已经发出信号，认为现在的利率应该提高到足以抑制通胀。在上周宣布利率政策决定的12家央行中，有8家保持了关键利率不变，其中包括美联储和英国央行。

这一轮加息行动在广度、规模和速度上都是前所未有的。政策制定者提高借贷成本的幅度超过了以往任何一个类似时期。

这些加息措施的目标是减缓需求和劳动力市场，最终减缓经济增长，以期降低通胀。其影响将在最后一次加息后很长一段时间才会显现出来，就业市场和经济增长的疲软程度将在很大程度上决定央行在开始转向降息之前需要等待多久。

许多央行表明，在2024年或更晚之前，它们不太可能下调基准利率，但如果经济放缓的程度大于预期，这种情况可能会改变，而欧洲似乎面临更大的风险，相较于美国。

T.S. Lombard的经济学家达里奥·帕金斯(Dario Perkins)表示：“也许美联储在抗通胀方面采取了过多的行动，但欧洲已经陷入了难以承受的经济境地。”

全球经济在截至6月份的三个月里出现了降温，除美国外几乎没有出现反弹的迹象，其中欧洲经济似乎最有可能全面收缩。虽然欧洲在应对俄乌冲突对能源和食品价格的影响方面表现出坚韧，但利率上升的逆风可能已经带来了过多的挑战。

此前公布的9月份欧洲制造业和服务业PMI数据显示，欧洲经济活动再次下滑，表明该地区经济在截至9月份的三个月里出现了萎缩。

经济前景也在恶化，新订单以2020年11月以来的最快速度下降。在德国经济停滞的情况下，法国经济曾一度帮助推动了欧元区的增长，但9月份法国经济活动下滑幅度最大。

主办此次调查的汉堡商业银行表示，该调查结果显示，德国国内生产总值(GDP)年度折合率将下降约1.6%。

荷兰国际集团的经济学家伯特•科林(Bert Colijn)指出：“相当长一段时间以来，制造业一直表现不佳，但服务业是新订单下降的主要原因，这表明欧元区的需求疲软正变得更加普遍。”

在英国，标普全球进行的采购经理调查显示，如果不考虑新冠疫情爆发后的几个月，英国的采购活动出现了自2009年3月以来的最大降幅。摩根大通分析师表示，调查结果显示，截至9月的三个月经济停滞，但也暗示今年最后三个月的经济增长不会像他们之前预期的那样强劲。

与此相比，采购经理人调查显示，澳大利亚经济正在恢复扩张，而日本经济继续增长。

在美国，标普全球对采购经理人的一项调查显示，就业市场仍然表现强劲，但整体经济在今年夏季的强劲增长之后正逐渐降温。

在美国的调查中，就业分项指数升至自5月份以来的最高水平。商品和服务的新订单均下降，产出停滞不前，因为制造商和服务提供商纷纷发现需求减弱，商业信心降至九个月来的最低点。

尽管更多的央行没有加息，一些央行仍然在继续提高关键利率。在本月的决策中，欧洲央行、瑞典央行和挪威央行都宣布了加息。经济学家预计，这将是最后几次加息。

消费价格继续快速上涨，尽管速度比2022年下半年慢。就业市场仍然紧张，许多富裕国家的失业率接近历史最低水平，许多央行表示不会很快效仿巴西等国下调基准利率。

南非储备银行行长莱塞贾•肯亚戈(Lesetja Kganyago)在上周四宣布利率不变时表示：“在全球范围内，总体通胀继续降温，但食品价格通胀仍然高企，石油市场明显收紧，核心通胀看起来仍然棘手。粘性通胀意味着主要经济体的平均利率将保持在高位。”

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