ARM上市火爆英國悶悶不樂-EBC熱點分析

晶片設計巨頭ARM公司在上市首日收漲近25%，發行價定為美股51美元。 公司總共募集約50億美元，是美國近2年來最大規模的IPO。

對於享受高溢價的華爾街以及ARM所有者日本軟銀來說，這都是一個令人振奮的消息，然而倫敦五味雜陳。

雖然ARM在被軟銀收購後運營還是基於英國，但是這家英國最知名的科技公司拒絕了倫敦上市建議，最終選擇了紐約。

作為全球金融中心，倫敦的困境還遠遠不止ARM的上市地點。 在多年表現不佳後，英國股市逐漸失去了吸引力。

英國股指富時100指數今年以來幾乎沒有多少變動，而全球其他主要股指都在沖高，比如標普500指數年內漲幅為17%左右。

富時全股票指數更慘澹，加起來市值為2.28萬億英鎊左右，只相當於美股中蘋果一家公司。 與此同時，英股相對全球的折價處於歷史高位。

長期僵局

政府債務居高不下，基建發展落後，政治動盪以及2021年以來的一系列加息對投資者情緒形成了多重打擊。

晨星資料顯示，自從2016年後一共有760億英鎊流出英國股市，同期全球股市淨流入5070億英鎊，大多數流出發生在過去3年內。

英國脫歐被認為可能是最大原因，在脫歐公投結束後，英股就踏上了大幅折價的道路。 高盛稱，脫歐對英國跨國企業影響較小，可是專注本地業務的企業很受傷。

另外由於英國通脹比美國和歐元區更高，英國國債收益率2022年開始就反超了美國國債，使得英股吸引力進一步下滑。

今年5月英國政府債務首次超過了GDP總量，為1961年後首次，高通脹導致了數十億英鎊的額外支出。

利率上升影響了企業的債務償付能力和貸款抵押品估值，直接作用於銀行業資產負債表，對於非常依賴金融業的英國經濟無比頭疼。

不僅如此，英國政壇還處於該國現代歷史上最動盪的一段時期。 英國前首相約翰遜醜聞纏身無奈離開，特拉斯創下最短首相在任時間的尷尬紀錄，如今蘇納克在努力穩住局面。

前景光明

根據路透調查，經濟學家預期英國經濟今年溫和增長0.3%，儘管不及歐元區，和2022年晚些時候的衰退預計比仍然好了不少。

英國家庭在逐漸克服40年來最嚴重的通脹衝擊，本地薪資增長開始超越物價，消費股的較好表現反映了這點。

樂購在一季度財報中提到早期良好迹象顯現，當季同店銷售增長8.8%。 這家公司在展望中表示，預計有能力在2023/24年度實現零售調整後運營利潤幾本不變。

在富時100中占相當比重的原油股可能對英股提供更多利好。 在俄羅斯和沙特減產努力下，布倫特原油上周創下10個月新高。

英國投資平臺Hargreaves Lansdown股市分析師SophieLund-Yates稱，油價上漲有助於原油巨頭加强自由現金流並投資於新能源研發。

根據美國銀行最新調查，基金經理認為衰退擔憂緩解意味著歐洲股市前景改善，雖然短期前景暗淡使得持倉偏向保守，但是更多受訪者的中期看法更樂觀。

與此同時，受訪者強調英國政府需要採取更多措施來提升本地資本對英股的興趣。 一份報告指出，英國養老金在英國股市的資金配寘比例從1997年的53%暴降至2021年的6%。

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