美元強勢下WTI油價維持低點 庫存變動引波動

在全球風險資產普遍承壓與美元強勢崛起的雙重作用下，西德克薩斯中質原油(WTI)價格持續承壓下行，今天週五(2024年7月19日)亞洲交易時段內，WTI油價在80.60美元附近呈現震盪態勢。全球經濟放緩的隱憂與美聯儲可能提前步入降息週期的預期交織，使得原油市場需求前景對交易者變得撲朔迷離。

在最近的原油市場交易中，原油價格展現了顯著的波動性。在前一個交易日，原油從低點至高點強勢反彈，幅度高達約300點，然而卻出現了一定程度的回撤，最低觸及82美元附近。儘管隨後有一波反抽嘗試，但這一波反彈並未能突破前期高點，而是在該位置附近停滯不前。

此前，川普交易導致的市場估值調整對短期油價構成了一定壓力，但是在能源需求旺季的背景下，尤其是考慮到原油庫存的積極變化，現階段原油市場難以出現實質性的弱勢走勢。

週四發布的最新經濟數據進一步揭示了市場的微妙變化，美國上周初請失業金人數意外攀升至24.3萬，顯著高於市場預期的23萬及前一周修正後的22.3萬水平。這一勞動市場的疲軟表現，無疑加深了市場對於美聯儲(FED)將於9月實施降息操作的預期，理論上講，降息政策可望為石油業帶來更多的資金流動性支持，刺激相關支出。

美聯儲內部聲音亦傳遞出降息訊號，理事克里斯多福‧沃勒明確指出，美聯儲正「日益接近」降息決策點。同時，里士滿聯邦儲備銀行主席托馬斯·巴爾金也表達了通膨下降趨勢的樂觀態度，並期待這一趨勢能夠持續，為貨幣政策調整提供空間。

根據美國能源資訊署(EIA)的最新高頻數據顯示，截至7月12日，美國商業原油庫存減少了487萬桶，降至約4.4億桶，這一水平低於五年同期平均水平的5 %。此次去庫表現不僅超出了前值，也超出了市場預期。同時，俄克拉荷馬州某關鍵庫存地區的原油庫存也減少了87.5萬桶，總量降至3,270萬桶。然而，美國汽油庫存卻意外大增332.8萬桶，創下了自今年1月以來的最大增幅，這引發了市場對夏季駕車出行高峰期間汽油需求能否如期的質疑。

原油價格的上行之路並非坦途，尤其是中國作為世界最大石油進口國，其經濟成長在第二季度出現的放緩跡象，直接削弱了全球石油需求的支撐力。週四，中國高層雖重申維持當前經濟政策的立場，但缺乏具體細節，未能有效提振市場信心。

此外，中國三中全會閉幕後的政策宣示同樣未能有效緩解市場對於石油需求端的憂慮，會議未出台提振經濟的直接措施，據路透社援引的消息，中國經濟領域的高層官員坦言經濟復甦力度不足，並呼籲更有效率地執行宏觀經濟政策，以應對當前挑戰。這一系列因素共同作用，使得原油價格在短期內可能繼續面臨下行壓力。

從原油的基本面來看，海外需求的兌現情況成為市場關注的焦點。在季節性去庫週期的支撐下，原油價格的下行空間相對有限。但若消費數據不如預期，可能與其他利空因素形成共振，增加市場風險。

具體到技術層面，近期原油市場的震盪行情仍未有明確突破。昨日盤面上，82美元這一關鍵位置顯得岌岌可危。若該位置失守，從30分鐘圖來看，原油價格預計將進一步下探至本週低點附近，尤其是80至80.5美元區間，這一區域構成了重要的支撐帶。

對交易者而言，在原油市場目前情勢下，若價格回落至80或80.5美元一線，或可考慮逢低做多。同時，需密切關注84及84.5美元這兩個阻力位，若能有效突破，則原油的上漲空間或將被進一步打開。

展望未來，儘管技術形態上仍存不確定性，但考慮到第三季需求兌現及供應收緊的預期，當前階段做空原油顯然並非明智之舉。相反，交易者應把握回檔機會，以低多策略為主，靜待市場回升。在這種美元強勢的複雜市場環境中，保持靈活與謹慎，將是實現穩定收益的關鍵。

天然氣市場方面，在2.13美元附近表現出一定的反彈潛力。然而，如果這次反彈未能成功突破阻力，那麼天然氣價格可能會面臨進一步下行的壓力，延續其跌勢。

針對當前的市場狀況，昨天天然氣價格再次出現了下跌的跡象。在此情境下，對於已經持有空單的交易者而言，繼續持有並適當下調止損點或許是值得考慮的策略。透過這種方式，交易者可以在市場進一步下跌時鎖定收益，同時控制潛在風險。

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