摘要:
美元作為全球主要儲備貨幣，其價值變動會直接影響大宗商品價格，導致美元升值時大宗商品價格下降，反之亦然。 此外，大宗商品價格的變動也會影響美元的走勢。
美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情况的名額，用來衡量美元對一籃子貨幣的匯率變化程度。 初期，美元指數是參照1973年3月10種主要貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權值來計算的，並以100點為基準來衡量其價值。 1999年1月1日歐元推出後，計算美元指數的貨幣進行了調整，從10種减為6種，歐元也一躍成為最重要、權重最大的貨幣。 現時，歐元占美元指數的權重最大，為57.6%； 其次為日元，為13.6%； 接下來英磅11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。 通過美元指數走勢的分析能間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。
而大宗商品與美元之間存在密切的關係，而且這種關係是相互影響的。
美元作為全球主要的儲備貨幣和交易貨幣，對大宗商品有著直接的影響，因為大宗商品的定價通常以美元為基準。 許多大宗商品，如石油、黃金、銅等，其價格通常以美元計價，囙此美元的價值變動會直接影響到大宗商品的價格。 當美元升值時，大宗商品的價格通常會下降，因為它們對於其他貨幣的持有者來說變得更昂貴。 相反，如果美元貶值，大宗商品的價格通常會上漲，因為它們對於其他貨幣的持有者來說變得更便宜。
大宗商品的供求關係也會影響美元的走勢。 大宗商品價格上漲會新增生產成本和通脹壓力，這可能導致央行加息以抑制通脹。 加息將提高美元的利率，進而使美元更有吸引力，從而導致美元升值。 相反，大宗商品價格下跌會降低通脹壓力，央行可能會採取降息措施，這可能導致美元貶值。
美元的强弱也會影響全球貿易和經濟活動，從而影響到大宗商品需求。 當美元走强時，進口大宗商品的成本變高，可能導致需求下降。 相反，當美元走弱時，進口大宗商品的成本變低，可能刺激需求新增。 囙此，美元的走勢對大宗商品的需求和價格都有顯著的影響。
通過以上分析，一般認為，美元和大宗商品價格存在負相關關係，當人們擔憂需求萎縮而拋售商品換回美元的時候，美元的需求新增促使其升值； 當人們積極以美元回商品的時候，美元供給的新增加大了貶值的壓力。
但是在分析美元指數和大宗商品相關性時，還需要同時考慮美國經濟和全球經濟兩個維度。 在不同宏觀情景，根據具體歷史情景分析可以不難發現以下關係：
美國經濟强，全球經濟强，大宗商品價格上漲，此時美元取決於相對情况，如果美國經濟更强，那麼美元上行，兩者正相關，如果美國經濟弱於全球經濟，美元下行，兩者負相關。
美國經濟强，全球經濟弱，大宗商品價格下行，美元强，兩者負相關； 美國經濟弱，全球經濟强； 大宗商品價格上行，美元弱，兩者負相關； 美國經濟弱，全球經濟弱，大宗商品價格下行，美元取決於相對强弱。
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