大宗商品与美元两者之间的关系分析
2023年09月01日
摘要:
美元作为全球主要储备货币，其价值变动会直接影响大宗商品价格，导致美元升值时大宗商品价格下降，反之亦然。此外，大宗商品价格的变动也会影响美元的走势。
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度。初期，美元指数是参照1973年3月10种主要货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以100点为基准来衡量其价值。1999年1月1日欧元推出后，计算美元指数的货币进行了调整，从10种减为6种，欧元也一跃成为最重要、权重最大的货币。目前，欧元占美元指数的权重最大，为57.6%;其次为日元，为13.6%;接下来英磅11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。通过美元指数走势的分析能间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
而大宗商品与美元之间存在密切的关系，而且这种关系是相互影响的。
美元作为全球主要的储备货币和交易货币，对大宗商品有着直接的影响，因为大宗商品的定价通常以美元为基准。许多大宗商品，如石油、黄金、铜等，其价格通常以美元计价，因此美元的价值变动会直接影响到大宗商品的价格。当美元升值时，大宗商品的价格通常会下降，因为它们对于其他货币的持有者来说变得更昂贵。相反，如果美元贬值，大宗商品的价格通常会上涨，因为它们对于其他货币的持有者来说变得更便宜。
大宗商品的供求关系也会影响美元的走势。大宗商品价格上涨会增加生产成本和通胀压力，这可能导致央行加息以抑制通胀。加息将提高美元的利率，进而使美元更有吸引力，从而导致美元升值。相反，大宗商品价格下跌会降低通胀压力，央行可能会采取降息措施，这可能导致美元贬值。
美元的强弱也会影响全球贸易和经济活动，从而影响到大宗商品需求。当美元走强时，进口大宗商品的成本变高，可能导致需求下降。相反，当美元走弱时，进口大宗商品的成本变低，可能刺激需求增加。因此，美元的走势对大宗商品的需求和价格都有显著的影响。
通过以上分析，一般认为，美元和大宗商品价格存在负相关关系，当人们担忧需求萎缩而抛售商品换回美元的时候，美元的需求增加促使其升值;当人们积极以美元回商品的时候，美元供给的增加加大了贬值的压力。
但是在分析美元指数和大宗商品相关性时，还需要同时考虑美国经济和全球经济两个维度。在不同宏观情景，根据具体历史情景分析可以不难发现以下关系：
美国经济强，全球经济强，大宗商品价格上涨，此时美元取决于相对情况，如果美国经济更强，那么美元上行，两者正相关，如果美国经济弱于全球经济，美元下行，两者负相关。
美国经济强，全球经济弱，大宗商品价格下行，美元强，两者负相关;美国经济弱，全球经济强;大宗商品价格上行，美元弱，两者负相关;美国经济弱，全球经济弱，大宗商品价格下行，美元取决于相对强弱。
| 美元指数 | 大宗商品 | |
| 影响因素 | 国际外汇市场汇率情况，货币篮子 | 定价以美元为基准，供求关系 |
| 计算方法 | 几何平均加权值，基准为100点 | 价格通常以美元计价 |
| 货币调整 | 从10种减为6种 | 与美元的价值变动相关 |
| 央行政策影响 | 加息和降息 | 生产成本和通胀压力 |
| 全球贸易影响 | 进口成本上升或下降 | 需求下降或增加 |
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