歐元區經濟恢復增長，拉加德繼續“放鷹”

2023年07月31日

摘要:

當地時間7月31日，歐盟統計局發佈資料顯示，今年第二季度，歐元區初始國內生產總值環比增長0.3%，高於分析師此前預期的0.2%。歐元區今年一季度GDP環比下降0.1%，二季度GDP扭轉了一季度負增長的趨勢。

在能源價格下降的推動下，歐洲家庭預算壓力得到緩解，今年第二季度歐元區經濟恢復增長。

當地時間7月31日，歐盟統計局公佈資料顯示，今年二季度歐元區GDP初值環比增長了0.3%，高於分析師此前預期的0.2%，歐元區今年一季度GDP環比下降0.1%，二季度GDP扭轉一季度負增長的趨勢。歐盟各國GDP與上一季度相比保持相對穩定，歐盟GDP初值環比增長0.2%。

這一數據强化了市場對於歐元區經濟實現“軟著陸”的希望，上一季度歐元區曾拉響衰退警報。

上一季度GDP增长率

同比方面，歐元區二季度GDP經季節性因素調整的同比初值為0.6%，高於預期的0.5%，歐盟國家一季度GDP同比增長0.5%。上一季度歐元區和歐盟同比增長均上修至1.1%。

上年同期GDP增长率

從國家來看，歐盟GDP的超預期上漲受到愛爾蘭GDP環比大漲3.3%的影響，但分析指出，因將歐盟總部設在愛爾蘭的美國大型製藥和科技公司的知識產權轉移，愛爾蘭GDP一直不穩定。

與此同時，法國和西班牙的經濟在第二季度都表現出相對彈性，法國GDP環比增長0.5%，西班牙環比增長0.4%。

歐洲經濟火車頭德國終於在二季度擺脫了衰退。儘管德國二季度季調後GDP環比持平，低於經濟學家預期的增長0.1%。不過，前幾個季度修正後的資料顯示，經濟下滑幅度比最初預計的要小。

但有分析稱儘管德國GDP止住萎縮勢頭，但經濟前景依然黯淡，關鍵的Ifo商業景氣指數7月份僅有87.3，低於前值與預期值，已下滑至八個月來新低。

值得注意的是，義大利成為2023年第二季度歐元區主要經濟體中表現最差的國家，由於義大利工業和農業產出下降幅度抵消了服務業的小幅增長，其GDP較上一季度萎縮了0.3%。義大利統計機构表示，內需對GDP的貢獻為負，而包括旅遊業在內的外貿則呈中性。

截至2023Q2公布的GDP总量增长率

當地時間7月28日，歐央行行長拉加德在接受《費加羅報》採訪時表示，法國、德國和西班牙第二季度的GDP數據非常令人鼓舞，這些數據提振了我們對歐元區今年GDP增長0.9%的預期。

在歐元區公佈二季度GPD的同時，歐元區7月CPI也相繼公佈，資料顯示歐元區7月調和CPI初值同比放緩至5.3%，覈心通脹依舊頑固。

7月資料顯示，歐元區能源價格同比下跌6.1%，降幅大於6月。食品、酒類和烟草通脹率也放緩至10.8%，工業品通脹率降至5%。但服務價格加速上漲，達到5.6%的新高。

拉加德繼續“放鷹”

7月27日，歐洲央行如期加息25個基點，歐央行對未來是否進一步加息的表述出現了關鍵變化，從“將確保利率達到足够限制性的水准”改為“將確保利率在必要的時間內保持在足够限制性的水准”，這一修改被市場解讀為鴿派。

拉加德在新聞發佈會上強調，聲明中的措辭變化不是隨意或無關緊要的，並表示會對9月及以後的決策持開放態度，9月可能加息，也可能暫停加息，但不會降息。

當下，經濟學家仍預測歐洲央行將繼續加息，但不一定是在9月。

一些經濟學家，包括義大利的政策制定者，在最近發出質疑，稱歐洲央行加息過高，並警告繼續加息這可能會將歐洲拖入衰退。但拉加德強調，她下定决心“牢記降低通脹的目標”。

拉加德在接受採訪時重申了對9月是否加息的態度——9月份“政策利率可能會進一步上調，也可能不會”。

無論何時，無論是在9月或更晚，暫停（加息）都不是一定的。

她還說：

我們正處於一個充滿不確定性的環境中，我們將在每次會議的基礎上重新評估局勢和我們的行動。

我們致力於及時使通脹回到目標，為此我們需要在（利率）水准和期限上採取充分限制性的政策。

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