WTI油價連續下跌 原油消費淡季來臨

今天週一(2024年3月11日)亞市，WTI油價交投於77.00美元附近。 WTI油價連續第三個交易日持續下跌，主要原因在於經濟數據顯示中國原油進口出現減少。今年前兩個月，中國的原油進口減少了約5.7%，降至每日1,080萬桶，而去年12月的進口量為每日1,144萬桶。

上週原油價格基本上維持在每桶80到80.50美元之間，而下方的支撐位則維持在每桶77到78美元。這種盤整狀態已經持續了相當長的一段時間。然而，上週五，市場行情再次觸及80.10美元的水平，但未能突破，隨後出現了明顯的回落。

這一回落的主要原因有兩個。首先，是關於以色列和哈馬斯之間和平談判的不確定性，市場對於可能的時間表有一定程度的預期。其次，最近西方已開發經濟體公佈的宏觀數據表現不佳，全球經濟成長放緩以及能源需求下降，給油市帶來了一定壓力。

美國二月的製造業數據雖然低於預期，但通膨放緩，勞動市場仍相對緊張。歐元區製造業稍微好於預期，但整體活動仍在萎縮，並未扭轉中國今年經濟成長目標定為5%的趨勢。儘管這個數字相對穩健，但缺乏超預期的因素。

在美國週二公佈消費者物價指數數據之前，市場表現出了謹慎態度。投資者也將密切關注預計於週四公佈的零售銷售和生產者物價指數數據。鑑於聯準會6月降息的預期不斷升溫，這些數據可能會為美國經濟情勢提供新的訊號。

聯準會主席鮑威爾上週在美國國會作證後表示，美元走軟可能為WTI油價提供支撐。鮑威爾重申了央行的立場，並暗示可能在今年某個時候降低借貸成本，同時強調這種行動將取決於通膨軌跡是否符合聯準會2%的目標。

市場仍擔憂原油需求，這使得原油價格面臨下行壓力，這種壓力抵消了一些因素的影響。其中包括截至3月1日當周美國石油庫存低於預期，以及貿易帳資料反映出中國經濟有所改善。

另外通常每年的二至五月是北半球原油消費淡季。隨著成品油需求下降，汽柴油裂減差價收窄。此外，美國電廠進入傳統的春季檢修期，導致液化石油氣庫存大幅增加。在這種情況下，儘管歐佩克減產可以支撐油價，但短期內不太可能使油價上升到較高水平，所以油價可能會繼續在一定區間內波動。

對於持有多單的投資者，可能會擔心油價的走勢。然而，只要部位控制合理，稍作觀望是可以的。目前如果油價回落，大約每桶76.50到76美元左右，仍處於合理範圍內。只要油價不跌破75.50美元的支撐位，油價仍然有可能在這一區間內反彈至80美元水平，所以投資者無需過度擔憂，但需要注意控制好倉位，避免盲目跟風。

目前天然氣價格已觸及前期低點，整體行情呈現出雜亂無章的走勢，尚未形成明確的支撐位。在上方，如果行情繼續走勢，可能會先反彈至1.87到1.80美元左右。至於交易機會方面，天然氣近期的行情相對複雜，除非是清倉抄底，否則在中途做逆勢回調的操作並不理想。

儘管原油和天然氣市場的行情都存在一定的不確定性，但合理的部位控制和謹慎的操作策略仍然是投資者應該注意的重點。對於持有多單的投資人來說，油價的回檔並不意味著即將發生大幅下跌，而是市場正常波動的一部分。對於天然氣市場，由於其行情相對複雜，建議投資人謹慎選擇交易時機，避免盲目跟風。

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