今年的美股牛市遭人嫌

空頭堆積

這個月做空美股的熱情達到了2022年4月之後最高水准，投資者預測這一波牛市將會失去動能。

根據S3 Partners數據，美股空頭規模截止上週五為1.02萬億美元，即便本月以來強勁反彈讓空頭損失了1010億美元，仍然未能讓他們放弃。

今年華爾街掀起了一股人工智慧炒作熱潮，相關上市企業的市值飆升，使得更多害怕錯過行情的投資者加入。

然而美聯儲保持鷹派的前景助長了總體經濟風險，高盛最近報告指出未來12個月美國衰退概率為25%，可能讓標普500指數回檔23%。

儘管如此，如果多頭判斷正確，龐大的空倉規模最終會轉為市場推動力，理由是軋空意味著更多買盤。

多重壓力

摩根大通認為，隨著經濟逼近衰退，上半年的美股牛市會在下半年消失，除非美聯儲降息，否則預計衰退可能會在年底和2024年一季度之間出現。

除此之外還有其他不好的迹象，股市估值近幾個月大幅上升，而投資者情緒名額顯示投資者對衰退論已經無感，不斷提升股市持倉。

消費低迷可能是潜在衰退的推動力，新冠疫情期間積累的多餘儲蓄預計在10月之前耗盡，而財政利好因素同樣在消散。

摩根史坦萊也對未來幾個月持有看空立場，認為情緒、盈利和通脹三方面都將制約美股延續現時勢頭。

該行解釋道，物價下行會對於營收增長以利潤造成負面影響，未來6個月1.2萬億美元美國國債的發行則會吸走不少流動性。

有鑑於此，月底前資產價格應該就會受到衝擊，產生下跌壓力。 全球M2增長可能會陷入停滯或者回落，為這一波新生牛市注入更多不確定性。

打不過就加入

與以往一樣，華爾街大行的觀點存在分歧。 美國銀行預計美股好日子不會結束，此前標普500已經衝破多個阻力位，還站上了52周新高。

美國銀行科技策略官Stephen Suttmeier表示，標普年內以來14的漲幅與穩健的技術面相符，接下來有望邁入4500區間。

他解釋道，標普500在6月早些時候跨過4200，突破了持續4個月的杯柄形態，有助於站穩上周觸及的2022年8月後最高點4325。

Suttmeier給到的目標點比特為4580，最近美股的騰落指取得顯著進展和資產管理機構“跟風”也證明了這一觀點。

“我們將標普500超過4200視為跟風性反彈，指數迷你期貨的資產管理機構淨多倉近幾周大幅攀升，表明機构也想打不過就加入了。”

其他指數方面，美國銀行指出，納斯達克100指數阻力位在15196-15265，道瓊指數阻力位在34280-34712。