交易員又整新活了 多英鎊空歐元-EBC熱點分析

由於英國央行總裁表態降息不一定要等到通膨達標後，英鎊兌歐元處於今年以來最漫長的下跌中。

不過貝利強調，勞動市場和服務物價等關鍵指標都呈現出令人鼓舞的跡象。在本月稍早的決議上，央行刪除了鷹派指引。

期貨市場顯示，交易員消化了今年英國央行約3次降息，而歐洲央行至少4次。歐洲的決策者都還沒有對通膨風險下滑感到信服。

美國商品期貨交易委員會顯示，截止2月13日當週，英鎊投機性多倉上升至去年7月後最高水準附近。槓桿基金的英鎊多倉觸及去年10月後最高。

歐元兌英鎊的3個月風險反轉指標下滑至2022年3月後最低點，意味著交易員願意為較低成交價支付更高溢價。

過去幾個月內，更高收益率的吸引力讓人難以抗拒，從而推動英鎊走高。經濟方面，英國零售銷售1月錄得2021年4月後最佳同比表現，擺脫了12月的低迷。

過度緊縮風險

前英國央行首席經濟學家Andy Haldane警告，如果不盡快改變政策，那麼經濟衰退有加劇風險。在貨幣政策委員會任職期間，他是最鷹派人士之一。

他表示：“對我而言，貨幣政策方面早點給出擔保十分必要，並且必要性還在加強，我擔心今年給到擔保的時間太晚。”

現任央行成員Swati Dhingra則稱，英國通膨已經處於穩固的下行路徑，服務物價並非衡量國內生成通膨的好指標。在最近決議上，她投票贊成降息。

“我不認為在過度緊縮上犯錯的現象令人信服，這通常伴隨著經濟硬著陸以及損害供應能力，導致生活品質進一步下降。”

英國經濟2023年僅成長0.1%，低於美國的2.5%及歐元區的0.5%。英國央行本月稍早把2024年成長預期從0上調至0.25%。

如果把人口因素也考慮進去，首相蘇納克更是乏善可陳。人均GDP去年萎縮0.7%，每季都在下滑，和2022年初比較陷入停滯。

對於英鎊的好消息是歐洲央行可能也做得太過頭了。歐盟委員會上週把2024年歐元區成長預測下調至0.8%。

行動一致

美國銀行對英鎊的立場轉為看多，上週將年底目標價上調至1.37。不到兩年前，該行也警告英鎊處於危機中。

該行預測英鎊會是今年表現最好的主要貨幣，歐元兌英鎊將貶值至0.84。今年以來，英鎊兌美元以外的其他G10貨幣均上揚。

法國農業信貸銀行貨幣策略官Valentin Marinov表示，英國去年是一個很低的比較基準，儘管如此，數據整體並沒有那麼糟糕。

他認為歐元兌英鎊會走弱至0.83，三菱日聯銀行上個月推薦買入英鎊賣出歐元，目標為0.8275。

國幣貨幣基金組織幾個月也判斷英國是今年G7國家中表現最差的經濟體，不過德國展現的脆弱性讓人質疑歐元區是否有能力走出能源困局和中國需求放緩。

在服務業的推動下，英國綜合採購經理人指數初值為53.3，創下9個月新高，超出歐元區和美國的可比較數據。

標普全球市場財智首席商業經濟學家Chris Williamson指出，上述調查意味著經濟第一季成長為0.2%-0.3%。不過他警告道，通膨可能會卡在目前的4%水準。

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