摘要:
利率互換是一種金融衍生品，它是指兩個不同的利率之間的交換，利率互換的基本形式有好幾種，投資者可以根據不同的需求和市場情况來設計不同的形式。
利率可以有多種形式，任何兩種不同的形式都可以通過利率互換進行相互轉換。 利率互換有三種主要類型：息票互換、基礎互換和交叉貨幣利率互換。
1.息票互換（couponswap）
息票互換是同種貨幣的固定利率和浮動利率之間的互換，即交的一方向另一方支付一系列固定利率的利息款項換取對方支付的系列浮動利率的利息款項。 從交易的對方而言，則是支付一系列浮動利率的利息款項換取一系列固定利率的利息款項。 這是利率互換中最基本也是最常見的交易方式，且雙方不交換本金的現金流量。 大多數息票互換都以美元計值，小額息票互換也有以英鎊、瑞士法郎、德國馬克、日元等貨幣計值的，但這種情況為數甚少。
2.基礎互換（basisswap）
基礎利率互換是同種貨幣基於不同參攷利率的浮動利率對浮動利率的利息互換，即以一種參攷利率的浮動利率交換另一種參攷利率的浮動利率。 在基礎利率互換交易中，交易雙方分別支付和收取兩種不同浮動利率的利息款項。 兩種浮動利率的利息額都是以同等數額名義本金為基礎計算的。 如3個月的美元倫敦銀行同業拆放利率對美國商業票據混合利率進行核算。 基礎互換約占互換市場份額的十分之一以上，且現時仍有相對的增長。 絕大多數基礎互換由已經介人兩種息票交換之中的交易者使用。
3.交叉貨幣利率互換（crOSs-currencyinterestrateswap）
交叉貨幣利率互換是不同貨幣的不同利率的互換，即一種貨幣的固定利率與另一種貨幣的浮動利率的交換，換言之，就是在一筆互換交易中，既有不同種貨幣（如日元對美元），又有不同利率（如固定利率對浮動利率）的交換。 這種互換最典型的是美元浮動利率與非美元固定利率的交換，如浮動利率的3個月期美元與固定利率日元的互換。 一些交易者把這種安排當做單一的交易來進行，而另一些交易者則把交叉貨幣與利率的組成區分開來。 這種互換1984年開始於歐洲資本市場，也被稱為“逆破腹”互換交易。
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2024年12月30日
