摘要:
利率互换是一种金融衍生品，它是指两个不同的利率之间的交换，利率互换的基本形式有好几种，投资者可以根据不同的需求和市场情况来设计不同的形式。
利率可以有多种形式，任何两种不同的形式都可以通过利率互换进行相互转换。利率互换有三种主要类型：息票互换、基础互换和交叉货币利率互换。
1.息票互换(couponswap)
息票互换是同种货币的固定利率和浮动利率之间的互换，即交的一方向另一方支付一系列固定利率的利息款项换取对方支付的系列浮动利率的利息款项。从交易的对方而言，则是支付一系列浮动利率的利息款项换取一系列固定利率的利息款项。这是利率互换中最基本也是最常见的交易方式，且双方不交换本金的现金流量。大多数息票互换都以美元计值，小额息票互换也有以英镑、瑞士法郎、德国马克、日元等货币计值的，但这种情况为数甚少。
2.基础互换(basisswap)
基础利率互换是同种货币基于不同参考利率的浮动利率对浮动利率的利息互换，即以一种参考利率的浮动利率交换另一种参考利率的浮动利率。在基础利率互换交易中，交易双方分别支付和收取两种不同浮动利率的利息款项。两种浮动利率的利息额都是以同等数额名义本金为基础计算的。如3个月的美元伦敦银行同业拆放利率对美国商业票据混合利率进行核算。基础互换约占互换市场份额的十分之一以上，且目前仍有相对的增长。绝大多数基础互换由已经介人两种息票交换之中的交易者使用。
3.交叉货币利率互换(crOSs-currencyinterestrateswap)
交叉货币利率互换是不同货币的不同利率的互换，即一种货币的固定利率与另一种货币的浮动利率的交换，换言之，就是在一笔互换交易中，既有不同种货币(如日元对美元)，又有不同利率(如固定利率对浮动利率)的交换。这种互换最典型的是美元浮动利率与非美元固定利率的交换，如浮动利率的3个月期美元与固定利率日元的互换。一些交易者把这种安排当做单一的交易来进行，而另一些交易者则把交叉货币与利率的组成区分开来。这种互换1984年开始于欧洲资本市场，也被称为“逆破腹”互换交易。
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2024年12月30日
