發布日期: 2025年11月03日
隨著財報密集發布期逐漸過去，外匯市場在經歷了三個月的相對平靜後，本週重新成為投資者的焦點。
11月3日，美元指數整體持續處於震盪上行態勢，盤中一度奔向99.85，目前報價99.75，較前一日小幅上漲0.04%。從技術走勢來看，美元指數已連續多日站穩99.70上方，顯示出短期偏強的模式。
這一波美元走強，主要受到美國國債殖利率持續攀升的推動。
儘管市場對美國政府可能面臨長時間停擺的擔憂仍未消散，投資者擔心這將對實體經濟造成衝擊，但10月份公佈的私部門數據卻顯示出一定的韌性，經濟成長態勢得以維持。在此背景下，美債殖利率的上升進一步強化了美元的吸引力。
市場目前對美聯儲在12月降息的預期機率約為67%，但這一預期仍建立在「市場出現嚴重低迷」的前提之上。換言之，若經濟數據未出現明顯惡化，Fed或將維持當前利率水平，甚至不排除進一步收緊政策的可能性。
在這種情況下，美元將受益於兩方面因素：一是利率上升所帶來的利差優勢，二是市場避險情緒升溫所引發的資金流入。
從技術面來看，美元指數若能有效突破99.90阻力位，則可望進一步向上測試100.20-100.50區間。而若回落，99.50-99.70區間將構成重要支撐。整體而言，在美債殖利率未出現明顯回落之前，美元的強勢格局可望延續。
貴金屬：黃金震盪迴調
週一，黃金價格盤中一度下探3960美元/盎司後微轉回調，現報4021.69.黃金雖曾一度沖高至4040美元，但未能有效站穩，近期價格仍處震盪迴調狀態，上方壓力依然顯著。
貴金屬作為傳統的避險資產，美元強勢情況下，相對吸引力下降數正常現象。不過，從宏觀經濟環境來看，儘管有美國政府停擺等風險因素，但全球經濟成長的不確定性並沒有達到足以讓貴金屬價格再次大幅上漲的程度。
在這種情況下，貴金屬價格的回檔是市場對美元強勢和經濟情勢綜合判斷的結果，黃金短期內難有優異表現。若金價失守3,950美元支撐位，不排除進一步回調至3900-3920區間的可能。
加密資產：比特幣下探10.7萬美元支撐位
比特幣等加密資產也未能倖免於市場的拋壓。 11月3日，比特幣價格從111,000美元附近一路震盪下行，最低觸及107078.8美元，跌幅超過3%。
從技術圖形來看，比特幣已連續多個交易日收低，短期均線系統呈現空頭排列，顯示市場情緒偏向悲觀。
比特幣的下跌一方面受到美元走強的宏觀環境影響，另一方面也反映出市場對高風險資產的迴避情緒。儘管加密市場的基本面並未出現顯著惡化，但在流動性收緊預期升溫的背景下，資金流出壓力加劇。
若比特幣未能守住107,000美元關鍵支撐，下一目標位可能下探105,000美元甚至更低。
目前市場正處於「美元強、非美弱」的格局之中。美債殖利率的持續攀升為美元提供了有力支撐，而貴金屬與加密資產則因流動性收緊和避險情緒升溫而雙雙承壓。
展望後市，投資人需密切關注美國經濟數據及美聯儲政策訊號的變化。若美元強勢格局延續，黃金與比特幣的調整壓力或將進一步加大。
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