摘要:
金價連續第二天面臨拋售壓力，上周美國就業報告顯示市場對高利率的預期，推動國債殖利率上升，削弱黃金。全球股市看漲提振金價，但中東軍事行動及對中國經濟擔憂為避險貨幣提供支撐。
今天週一(2024年2月5日)，金價連續第二天面臨拋售壓力，有可能延續上周自2065美元區域或一個月高點的回檔趨勢。上週五公佈的美國就業報告再次證實市場對聯準會(Fed)將在更長時間內維持較高利率的預期，這繼續支持美國國債收益率上升，並推動美元(USD)升至12月11日以來的最高水準。這成為削弱黃金這無收益率資產的關鍵因素。
全球股市的潛在看漲基調也進一步提振了金價的報價，儘管如此，中東軍事行動升級的風險和對中國經濟放緩的持續擔憂為避險貨幣黃金/美元提供了支撐，因此看跌的交易者應該謹慎行事。目前交易員們正期待美國ISM服務業採購經理人指數的公佈，該指數以及美國債券殖利率、美元價格動態和更廣泛的風險情緒有望為金屬市場提供一些動力。
上週五黃金價格出現了一波較大的下跌，這主要是因為美國勞動統計局的報告顯示，1月的非農就業數據激增到35.3萬人，是市場預期的兩倍，也超過了所有經濟學家的預測。失業率維持在3.7%，時薪月增了0.6%，年增率從上月的4.1%上升至4.5%。勞工部也對前兩個月的數據進行了修正，總共新增就業人數達12.6萬人。這顯示美國就業市場在去年底和今年初呈現出一定的回升跡象，顛覆了人們對美國經濟放緩的擔憂。
這強勁的非農數據意味著什麼呢?它降低了市場對3月降息的預期。在1月31號的聯準會會議之後，報告表示3月降息並非基準情況，而最新的非農業數據進一步強化了這一說法。數據公佈後，聯邦基金交易員將3月降息的機率降至20%，而前一個月為75%。這也顯示市場對聯準會快速降息的預期減弱。而這種變化並非僅僅因為非農就業數據，美國多個經濟數據超出了市場預期，包括2023年12月份的消費者支出、非農控缺職位數、第四季度美國GDP增長以及2024年1月份的消費資訊和ISM製造業平板指數。
這些數據的交叉驗證顯示美國經濟韌性仍然強勁，就業市場仍然有彈性。如果經濟基礎穩健，供給風險沒有完全解決，通膨壓力仍然存在。因此聯準會沒有充分理由大幅降息。綜合判斷，聯準會可能在2季才會考慮降低利率，但降息幅度可能不如市場預期那麼大。
近期也需關注紐約社區銀行的情況。在1月31號，該銀行公佈的貸款撥備金激增到5.52億美元，同時將股東派息從17美分減少至5美分，導致股價一度超跌40%。市場開始關注這一情況是否會像矽谷銀行一樣倒閉，引發對整個美國金融體系的擔憂。對於這種過度恐慌，即使進一步的風險擴散，聯準會、FDIC和美國財政部很可能會採取滅火措施，就像去年矽谷銀行倒閉後所做的那樣。
在這種情況下，市場對降息的預期已經降低，可以觀察到三個主要方面的修正。首先，關於降息的時點，市場基本上已經排除了3月的降息可能性，而5月的降息機率也降低了。其次，全年降息幅度也因為強勁的非農業報告而減少了148個基點。最後，降息次數也減少了。在這些修正的預期下，黃金價格可能會經歷一段下調的過程。
雖然黃金短期內可能出現下跌，但整體週期趨勢仍是上漲。因此，對於黃金，建議在合適的高點進行空倉操作，具體點位可選擇在2047到2052之間，而在長期趨勢下的低位逢高做多。
在白銀方面，上週的下跌幅度較大，今天呈現先反彈後下跌的走勢。白銀的反彈位置大約在23美元左右，下跌後可能會在22美元左右止住，然後再度反彈。近期行情建議以逢高做空為主，但要注意等待合適的高點再進行空倉操作。
對於整個商業房地產風險和銀行倒閉的擔憂，儘管市場可能存在過度恐慌，但需要密切關注局勢的發展。在面對潛在的風險時，聯準會、FDIC和美國財政部可能會採取措施進行幹預，以穩定金融市場。
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