金价连续两日面临抛售压力 市场修正降息预期

今天周一(2024年2月5日)，金价连续第二天面临抛售压力，有可能延续上周自2065美元区域或一个月高点的回调趋势。上周五公布的美国就业报告再次证实市场对美联储(Fed)将在更长时间内维持较高利率的预期，这继续支持美国国债收益率上升，并推动美元(USD)升至12月11日以来的最高水平。这成为削弱黄金这一无收益率资产的一个关键因素。

全球股市的潜在看涨基调也进一步提振了金价的报价，尽管如此，中东军事行动升级的风险和对中国经济放缓的持续担忧为避险货币黄金/美元提供了支撑，因此看跌的交易者应该谨慎行事。目前交易员们正期待美国ISM服务业采购经理人指数的公布，此指数以及美国债券收益率、美元价格动态和更广泛的风险情绪有望为金属市场提供一些动力。

上周五黄金价格出现了一波较大的下跌，这主要是因为美国劳动统计局的报告显示，1月份的非农就业数据激增到35.3万人，是市场预期的两倍，也超过了所有经济学家的预测。失业率保持在3.7%，小时工资环比增长了0.6%，同比增速从上月的4.1%上升至4.5%。劳工部还对前两个月的数据进行了修正，总共新增就业人数达到12.6万人。这表明美国就业市场在去年底和今年初呈现出一定的回升迹象，颠覆了人们对美国经济放缓的担忧。

这强劲的非农数据意味着什么呢?它降低了市场对3月份降息的预期。在1月31号的美联储会议之后，报告表示3月份降息并非基准情况，而最新的非农数据进一步强化了这一说法。数据公布后，联邦基金交易员们将3月份降息的概率降至20%，而之前一个月为75%。这也表明市场对美联储快速降息的预期减弱。而这种变化并非仅仅因为非农就业数据，美国多个经济数据超出了市场预期，包括2023年12月份的消费者支出、非农控缺职位数、第四季度美国GDP增长以及2024年1月份的消费信息和ISM制造业平板指数。

这些数据的交叉验证显示美国经济韧性仍然强劲，就业市场仍然有弹性。如果经济基础稳健，供给风险没有完全解决，通胀压力仍然存在。因此美联储没有充分理由大幅降息。综合判断，美联储可能在2季度才会考虑降低利率，但降息幅度可能不如市场预期那么大。

近期还需关注纽约社区银行的情况。在1月31号，该银行公布的贷款拨备金激增到5.52亿美元，同时将股东派息从17美分减少至5美分，导致股价一度超跌40%。市场开始关注这一情况是否会像硅谷银行那样倒闭，引发对整个美国金融系统的担忧。对于这种过度恐慌，即使进一步的风险扩散，美联储、FDIC和美国财政部很可能会采取灭火措施，就像去年硅谷银行倒闭后所做的那样。

在这种情况下，市场对降息的预期已经有所降低，可以观察到三个主要方面的修正。首先，关于降息的时点，市场已经基本排除了3月份的降息可能性，而5月份的降息概率也降低了。其次，全年降息幅度也因为强劲的非农报告而减小了148个基点。最后，降息次数也减少了。在这些修正的预期下，黄金价格可能会经历一段下调的过程。

虽然黄金短期内可能出现下跌，但整体周期趋势仍然是上涨。因此，对于黄金，建议在合适的高点进行空仓操作，具体点位可选择在2047到2052之间，而在长期趋势下的低位逢高做多。

在白银方面，上周的下跌幅度较大，今天呈现先反弹后下跌的走势。白银的反弹位置大约在23美元左右，下跌后可能会在22美元左右止住，然后再度反弹。近期行情建议以逢高做空为主，但要注意等待合适的高点再进行空仓操作。

对于整个商业地产风险和银行倒闭的担忧，尽管市场可能存在过度恐慌，但需要密切关注局势的发展。在面对潜在的风险时，美联储、FDIC和美国财政部可能会采取措施进行干预，以稳定金融市场。

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