澳加央行本周雙雙“意外”加息，美聯儲會緊隨其後嗎？

對於全球債券和外匯市場的交易員而言，本周央行層面的意外消息可謂一個接著一個——先後有兩家全球主要央行，從原先市場預期的“不太可能”加息，最終卻出人意料地採取了加息行動。

而有鑒於眼下距離美聯儲下周的議息會議只剩下了不到一周的時間，所有的市場懸念如今都指向了一個方向：美聯儲會不會引爆下一個“意外”？

澳加央行本周雙雙“意外”加息

在隔夜，加拿大央行最新恢復加息的决定可謂震撼了全球債券市場，突顯了各國央行在努力減緩經濟活動和抑制通脹之際，所依然面臨的艱巨任務。

以行長麥克勒姆（TiffMacklem）為首的加拿大央行政策制定者，週三决定將基準隔夜利率上調25個基點至4.75%，這也意味著在過去兩次會議暫停加息後，加拿大央行重新按下了“加息鍵”。

此前，加拿大央行曾是七國集團中第一家暫停加息週期的央行。 而顯然，該行的最新舉動表明，本輪全球緊縮浪潮的刹車踏板並不是那麼容易就能徹底踩死的。

加拿大央行在一份聲明中表示，“總體而言，經濟中的過剩需求看起來比預期的更持久。”該行補充稱，剔除食品和能源等價格波動較大商品的短期覈心通脹率名額幾個月來一直保持在3.5%至4%之間。 鑒於勞動力市場緊俏和需求具有韌性，“人們越來越擔心CPI通脹率可能在大幅高於2%目標的水准上居高不下”。

在本次聲明中，加拿大央行並沒有再發表對利率的前瞻性評論，這意味著該行政策制定者們可能尚不確定此次加息是一次微調，還是另一輪加息的開始。

不過，市場對於該行加息决定的跳膝反應無疑極為明顯。 加拿大兩年期國債收益率在隔夜利率決議公佈後迅速調昇了逾10個基點，創下了2007年8月以來的最高水准，美元兌加元匯率也一度急跌了近60點。

市場反應如此之大的原因，一方面在於加拿大央行重啓加息的行動本身就意義重大，而另一方面也在於市場人士在本周會議前幾乎鮮有人預料到這一點。 媒體的調查顯示，在週三加拿大央行決議之前，僅有約五分之一的經濟學家預計到本次加息，從市場定價來看，也認為本次加息的可能性很小。

除了加拿大央行之外，更早之前澳大利亞聯儲的加息行動，其實也是一次出人意料之舉。

澳大利亞聯儲週二將關鍵利率上調25個基點至4.1%，為2012年4月來最高水准。 與加拿大央行類似的是，澳大利亞聯儲此前也曾在今年4月暫停加息過一次，但在察覺到服務業通脹加速，勞動力市場緊張和樓市復蘇等諸多訊號後，在5月就立刻再度恢復了加息。

在本周之前，接受媒體調查的30比特經濟學家中，僅有10比特預計到澳大利亞聯儲會加息，貨幣市場反映的該行加息概率也僅有三分之一左右。

美聯儲會何去何從？

隨著加拿大央行和澳大利亞聯儲本周雙雙採取了意外的緊縮行動，市場顯然很容易會聯想到，美聯儲下周又會何去何從？

第一個懸念是，澳大利亞聯儲和加拿大央行都是在利率市場定價，只有差不多約20%-35%加息概率背景下，毅然選擇加息的，而現時芝商所美聯儲觀察工具認為，美聯儲本月加息的概率也處在類似的32%的水准。

如果說，澳大利亞聯儲和加拿大央行能够意外加息，那麼誰又能保證美聯儲下周不會這麼做？

另一個問題是，近來華爾街極為火熱的一個新詞就是“跳過”（skip）——許多人認為美聯儲會跳過6月的決議，選擇在7月會議上再加息。

雖然一些鴿派人士仍認為，“跳過6月”的另一種可能性或許是加息週期的直接結束——沒有人能保證美聯儲一定會在7月加息，但本周澳加央行的經歷或許已經告訴了人們，即便跳過了6月的加息，美聯儲確實仍有可能在今夏或年內更晚些時候，再續緊縮週期的“前緣”。

（隔夜利率市場對美聯儲加息定價全面攀升）

富達投資（Fidelity Investments）的投資組合經理、加拿大央行前顧問DavidWolf週三在接受媒體採訪時表示，“通常在加拿大發生的事情，在美國沒有人會關心。但在當前這種情況下，我認為人們正在接受這樣一個潛臺詞——即也許所有央行都沒有像人們想像的那樣接近完成任務。”

花旗集團經濟學家在一份報告中也寫道，“其他地區的貨幣政策既說明了過早暫停加息的經濟風險，也說明了通脹復蘇引發‘意外”加息的可能性。 美聯儲暫停加息可能會在美國有類似的經歷，一旦政策利率不够緊，央行（包括美聯儲）可能會做出反應，儘早加息。”

他們的基本預測顯示，美聯儲下周將再次加息25個基點。

蒙特利爾銀行全球資產管理公司固定收益和貨幣市場首長EarlDavis則指出，“本周，我們在澳大利亞和加拿大看到了兩個央行決策的意外。這會是煤礦裏的金絲雀嗎？美國市場正在意識到，美聯儲也可能會帶來意外。”

從美國市場隔夜的表現看，各期限美債收益率紛紛出現了大漲。 其中，2年期美債收益率漲8.8個基點報4.565%，5年期美債收益率漲13.3個基點報3.943%，10年期美債收益率漲13.4個基點報3.8%，30年期美債收益率漲10.5個基點報3.951%。

美債收益率的大幅攀升，也令科技股在週三明顯承壓。 科技股集中的納斯達克綜合指數全天下跌1.3%，這是該指數自4月中旬以來表現最糟糕的一天。 此外，羅素2000指數隔夜跑贏納指的幅度，創下了自2021年3月初以來的單日之最。

仿佛突然之間，股市多頭也開始重新關心起了飆升的美債收益率。

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