摘要:
投資者現在預計，美聯儲的目標利率將在年底前達到5%，比上個月的預期高出4%。 從短期來看，上週五非農就業人數的大幅增加超出了預期，這不僅沒有解决美聯儲內部的加息分歧，還提高了市場對加息的預期。
現時，市場對於美聯儲降息的預期正在退潮。
週二，根據Tradeweb的數據，衍生品市場定價顯示，投資者現在預計美聯儲目標利率將在年底達到5%，高出上個月的預期4%。
經濟學家指出，美國高利率將持續更久。 金融歷史學家Jim Grant指出高利率可能長達一代人，天風證券也認為美聯儲將維持限制性的高利率更長時間。
而這將會給美股、美債帶來衝擊，降息押注退潮推動短期美債收益率上升，美股今年以來的漲勢也將面臨威脅。
低利率時代難以複返
短期來看，上週五的非農新增就業大超預期，非但沒有化解美聯儲內部的加息分歧，反而提高了市場的加息預期。
Colony Group首席市場策略師RichSteinberg認為，緊張的勞動力市場意味著美聯儲可能會跳過本月加息，但會在今年夏天的下次會議上考慮再次加息。
長期內看，知名金融市場刊物《格蘭特利率觀察家》的創始人、著名金融歷史學家JimGrant表示，他預計未來將出現一個“長期的高利率週期”，隨著利率逐漸上升，可能出現“長達一代人的債券熊市”。
天風證券也在最新研報《為長期高利率做好准備》中指出，美國經濟大概率不會出現衰退，未來覈心通脹很難再回到2%的目標水准，聯儲的貨幣政策目標將錨定通脹，無需降息，美聯儲將維持限制性的高利率更長時間。
股債或受高利率衝擊
降息押注退潮推動短期美債收益率上升，兩年期收益率週一收於4.480%，高於4月底的4.064%。 但這種攀升尚沒有影響到股市，去年收益率的猛烈上升衝擊股市，令標普500指數下跌近20%。
但6月初至今，即使在債券收益率上升的情况下，股票也繼續上漲。 不過，一些市場人士認為，儘管經濟和企業利潤持續有韌性，下半年較高的利率可能會對美國股市構成拖累。
【EBC平臺風險提示及免責條款】：市場有風險，投資需謹慎。 本文不構成投資建議。
ADP數據顯示，12月美國新增就業低於預期，薪資成長放緩至2021年7月以來最低，但裁員未加劇，勞動市場仍具韌性，預計美聯儲降息將有針對性。
2025年02月05日
2月5日，日元漲至7周高位，因美方暫緩對加拿大和墨西哥徵稅，緩和市場對美聯儲降息的擔憂。日元展現韌性，吸引避險資金，突破50日均線，可能挑戰200日均線。
2025年02月05日
