非農數據新增超預期提高加息預期,美聯儲降息押注退潮

2023年06月06日
摘要:

投資者現在預計,美聯儲的目標利率將在年底前達到5%,比上個月的預期高出4%。 從短期來看,上週五非農就業人數的大幅增加超出了預期,這不僅沒有解决美聯儲內部的加息分歧,還提高了市場對加息的預期。

現時,市場對於美聯儲降息的預期正在退潮。

美联储

週二,根據Tradeweb的數據,衍生品市場定價顯示,投資者現在預計美聯儲目標利率將在年底達到5%,高出上個月的預期4%。


經濟學家指出,美國高利率將持續更久。 金融歷史學家Jim Grant指出高利率可能長達一代人,天風證券也認為美聯儲將維持限制性的高利率更長時間。


而這將會給美股、美債帶來衝擊,降息押注退潮推動短期美債收益率上升,美股今年以來的漲勢也將面臨威脅。


低利率時代難以複返

短期來看,上週五的非農新增就業大超預期,非但沒有化解美聯儲內部的加息分歧,反而提高了市場的加息預期。


Colony Group首席市場策略師RichSteinberg認為,緊張的勞動力市場意味著美聯儲可能會跳過本月加息,但會在今年夏天的下次會議上考慮再次加息。


長期內看,知名金融市場刊物《格蘭特利率觀察家》的創始人、著名金融歷史學家JimGrant表示,他預計未來將出現一個“長期的高利率週期”,隨著利率逐漸上升,可能出現“長達一代人的債券熊市”。


天風證券也在最新研報《為長期高利率做好准備》中指出,美國經濟大概率不會出現衰退,未來覈心通脹很難再回到2%的目標水准,聯儲的貨幣政策目標將錨定通脹,無需降息,美聯儲將維持限制性的高利率更長時間。


股債或受高利率衝擊

降息押注退潮推動短期美債收益率上升,兩年期收益率週一收於4.480%,高於4月底的4.064%。 但這種攀升尚沒有影響到股市,去年收益率的猛烈上升衝擊股市,令標普500指數下跌近20%。


但6月初至今,即使在債券收益率上升的情况下,股票也繼續上漲。 不過,一些市場人士認為,儘管經濟和企業利潤持續有韌性,下半年較高的利率可能會對美國股市構成拖累。


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