日本央行或採取過渡措施 升息時機或迎來波動

植田和男在決定保留自身決策權並否認因聯準會即將降息而匆忙退出負利率時表現得堅決。然而，經濟學家警告稱，該央行可能會首先採取其他過渡措施。

在周二（2023年12月19日）的政策會議結束後的新聞發布會上，日本央行行長植田和男似乎決心保持靈活性。他表示未來幾個月可能出現政策正常化的可能性，但強調需要更多證據證明日本央行將實現價格穩定目標。同時，他否認政策制定者將立即發出升息的明確訊號。

植田和男指出：「我們不太可能在一個月之內突然宣布升息。」他強調了意外事件的不可避免性。儘管他沒有排除下個月採取行動的可能性，但他也承認在那次會議之前獲得新資訊的機會有限。關於任何退出計劃的具體細節，他表示現在討論為時過早。

日本央行在當天稍早的貨幣政策會議上一致決定將短期利率維持在-0.1%，維持殖利率曲線控制參數不變，並保留政策前瞻性指引。這顯示植田和男及其同事仍在等待更多證據，以證實薪資上漲正在推動永續通膨。然而，這並未平息人們對升息遲早會到來的猜測，明年4月被視為最有可能的時機。

掉期交易商預計日本央行明年4月可能升息的機率約為90%，3月為60%，1月為45%。觀察家普遍認為，隨著通膨持續超過2%的長期目標，日本央行取消負利率只是時間問題。經濟學家也普遍認為4月最有可能升息。

大和證券首席市場經濟學家Mari Iwashita表示：“日本央行將在維持寬鬆框架的同時結束負利率。否則，升息將面臨政治和經濟基本面上的巨大障礙。”

儘管聯準會最近表明將在2024年降息，日圓上週觸及四個月高點。這使得植田和男的政策轉向壓力減輕，但他在最近的會議上仍面臨將日圓推至30年來新低的風險。

一些經濟學家認為，聯準會鴿派的轉變減少了日本央行政策正常化的機會窗口。如果取消負利率導致日圓大幅升值，經濟中的通縮壓力可能會再次加劇。此外，在其他央行開始放寬政策的同時取消負利率也可能引發市場更大波動。

植田和男基本上排除了聯準會對其政策決定的影響，強調日本央行不會因為猜測聯準會未來3到6個月可能採取的行動而匆忙做出決策。

經濟學家木村太郎表示：“我們預計植田和男不會表示日本央行急於結束收益率曲線控制和負利率。但他可能會為明年的平穩過渡進一步奠定基礎。”

自從日本央行副行長冰見野良三在12月6日對升息可能產生的影響進行了樂觀的討論以來，關於日本央行自2007年以來首次升息的猜測一直在醞釀。植田和男先前也告訴議員，他的工作將從年底開始變得“更具挑戰性”，這加劇了市場的討論。他是在會見日本首相岸田文雄之前說這番話的。岸田文雄強調了政策協調的重要性。

儘管市場觀察家一直將焦點放在負利率上，但一些分析師指出，該央行可能會先採取其他措施。

野村證券首席策略師Naka Matsuzawa表示，政策修改的條件已經具備，但問題在於採取措施的順序。 「我認為他們不會優先考慮結束負利率，」他說。

【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。