五兆美元選擇權到期 美股四巫日波動高峰逼近

週五（2023年12月15日）或許將迎來史上最為激動人心的“四巫日”，市場波動即將達到高峰，而美股是否能夠順利攀升至歷史新高將成為焦點。

美股即將迎來本年度的最後一次“四巫日”，這一天將迎來約5萬億美元的美國股票期權到期，其中80%的期權與標普500指數掛鉤，創下近20年來的新高。

「四巫日」指的是股指期貨、股指選擇權、個股期貨和個股選擇權同時到期的情景，每季發生一次，分別在三、六、九、十二月的第三個星期五。這一天以交易量激增和價格劇烈波動而聞名。而本週五的「四巫日」將與標普500指數等基準指數的再平衡時間重疊，預計將成為更多股票成交的催化劑。

根據Asym500創辦人Rocky Fishman的數據，價值高達5.3兆美元的美國股票選擇權將在本週五到期，而其中規模最龐大的選擇權將在開盤前生效。

在這一關鍵時刻，交易者將採取不同的策略，一些將選擇兌現他們深度看漲的押注，而另一些則會選擇滾動他們的持倉，以促使做市商不斷對沖其風險敞口。同時，指數基金經理人也將不得不在宣布指數調整生效之前完成他們的持股調整。

交易量一直呈現上升趨勢。盈透證券首席市場策略師Steve Sosnick表示，週四美國股市的交易量達到170億股，較週二的106億股增加。他預計會看到許多熱門股被大舉拋售。

選擇權市場分析提供者Spotgamma的創辦人Brent Kochuba表示：“這可能是有史以來規模最大的選擇權到期日。”

根據芝加哥期權交易所全球市場的數據，隨著市場反彈，交易員以創紀錄的速度購買看漲期權合約。標普500指數掛鉤選擇權週四成交了480萬份合約，創下新紀錄，超過了11月14日的最高水準。

高盛集團稱，週三所有美股買權的總成交量超過3,000萬份，成為今年買權交易最繁忙的一天。

選擇權市場專家表示，過去一個月大量的看漲買盤推動標普500指數逼近創紀錄的收盤高點。根據FactSet的數據，標普500指數在11月上漲了8.9%，是2023年以來表現最好的一個月。

同時，標普500指數在12月持續攀升，本月截至週四收盤上漲3.3%。標普500指數週四收在4719.55點，為2022年1月12日以來的最高收盤價，距離歷史收盤高點僅差1.75%。

看漲情緒推動了波動率指數(VIX)的上漲，被稱為華爾街「恐懼指標」的VIX已跌至多年低點。

這次選擇權到期日不僅牽涉到與標普500指數選擇權和特斯拉等熱門股票掛鉤的合約。根據高盛的數據，與追蹤小型股羅素2000指數的iShares Russell 2000 ETF IWM掛鉤的看漲合約達到135萬份，為史上第三高。

自10月底以來，與小型股指數相關的選擇權合約活動大幅增加，顯示投資人一直在爭取購買看漲選擇權，同時基本上避開看跌選擇權。高盛分析師在一份客戶報告中將本週五描述為「今年最後一次重大流動性事件」。

Kochuba認為，週五的選擇權到期可能會消除阻礙美股在年底前攀升至紀錄高點的最後一道障礙。在此之後，市場將能夠更自由地運動。

然而，OptionMetrics的分析師Garrett DeSimone警告投資者不要過於關注期權市場活動和其他技術因素，他在接受MarketWatch採訪時表示：“歸根結底，宏觀經濟決定一切。”

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