摘要:
在通貨膨脹週期和貨幣週期的雙重影響下，世界上許多經濟體的資產價格一直處於低估值範圍。隨著聯準會暗示放緩升息步伐，先前流入美國市場的資金開始在全球尋求高品質目標。
在經濟持續復甦的大背景下，本週人民幣漲勢如虹。 12月5日，離岸、在岸人民幣兌美元匯率雙雙升破「7」關口，為今年9月以來首次。
同一天，當全球目光聚焦於中國資產市場，第一財經邀請英國EBC金融集團CEO David Barrett就週期性波動下中國乃至海外資產配置問題進行了深入交流。
海外投資者對於中國市場的投資價值，有什麼樣的預期?
David Barrett：相較中國經濟的體量，中國資產總體而言對西方投資者來說，處於較低的配置水準。在過去一周左右的時間，我們觀察到一個重要現象，那就是投資者開始把他們對中國資產的投資基準恢復到以前的水平。如果中國利好的政策改變持續下去，我們會看到更多的海外新資金進入市場。
從估值角度來看，您如何看待中國市場未來的成長性?
David Barrett：比起亞太其他國家的市場，中國資產實際上提供了非常好的投資價值。相較於印度或亞太地區的本益比水平，中國市場正處於一個值得配置的低估區間。隨著政策的持續利好變化，人們在市場上尋找價值，這就是為什麼你會看到中國資產大幅上漲，預計上漲仍會持續。
市場對於美股走向不太明朗，您覺得現在是配置的機會嗎?
David Barrett：美股市場(之前)反應太快太樂觀了，其走向可能會低於投資者的預期，預計我們將繼續看到更高的利率對經濟活動的壓力。
直到2023年一季度，投資人還需要保持謹慎。隨著亞洲市場的再次復甦以及經濟的調整，美股市場中的部分行業或將開始表現，除2023年初以外，在明年剩餘的時間里美股可能也會有好機會。
結論： 在通膨週期和貨幣週期的雙重作用下，全球不少經濟體的資產價格已經處於低估區間。隨著聯準會暗示放緩升息的步伐，先前流入美國市場的資金開始在全球尋找優質的標的。從長期看，全球主要經濟體逐漸從貨幣週期的禁錮中走出，主流資產都將回歸價值中樞，我們要做的，就是在不確定性中等待確定。
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