摘要:
聯準會持續升息的負面影響已經滲透到更多的經濟部門，尤其是科技業。即使目前美國勞動市場仍然過熱，但市場開始從經濟數據的線索中尋找聯準會將暫停升息的線索。矽谷的銀行業事件可能引發全球銀行機制的調整，並成為各國央行尋求退出升息的關鍵機會。
上週，聯準會持續升息的負面影響，終於在矽谷銀行的一聲驚雷中傳導至整個金融市場。
面對美國銀行業若隱若現的擠兌風險，市場對聯準會利率高峰的預期從上週的5%以上下降到3.84%;機構甚至預測聯準會將在3月暫停升息。
3月11日，第一財經邀請英國EBC金融集團CEO David Barrett就矽谷事件影響和市場波動環境下資產配置問題進行了深入交流。
矽谷銀行事件讓市場措手不及，有什麼更深層的原因嗎?
David Barrett：我認為你可以說市場是措手不及的，但這也是美國監管不力的直接結果和美國升息的副作用。美國的問題是矽谷銀行被視為社區銀行，因此其交易行為並不像摩根大通那樣的大銀行受到嚴厲監管。
市場害怕美國銀行業會出現更多類似事件，因為許多人透過創投和虛擬貨幣進入矽谷銀行，而他們的儲蓄規模遠遠超過FDIC可以獲得的保障。
我們不會看到矽谷銀行被救助，預計只會有一些針對小型儲戶的行動，不過對於大型儲戶，這絕對是一個問題。
在美國週一早晨之前，幾家大銀行或組成的財團會報價收購矽谷銀行，不過我不確定那是否可行。如果這沒有發生，FDIC會想一種機制來應對，但規模有限，可能只有幾百萬美元。對其他銀行來說，美國前25大銀行可能都會因為擠兌而陷入麻煩，造成更大的危機。
我覺得這對市場很嚴重，市場開始意識到升息產生的副作用，而市場本身並沒有消化升息帶來的後果。
避險因素讓黃金上週表現良好，它會繼續走高嗎?
David Barrett：我認為在市場動盪期間，黃金確實有避險作用，因此上週表現良好，尤其是矽谷銀行破產讓投資者湧入其中。
不過黃金走勢還是和美元高度相關，預計美元指數整體上保持向好，考慮到短期內美元上行，我不認為黃金前幾週的上漲可以持續。
我認為美元會保持強勁，從而限制黃金上行空間。唯一要說明的是，如果矽谷銀行風波發酵，黃金短期內當然表現會更好，但要警惕美元未來幾個月會保持強勢和穩定。
在市場波動環境下，股市有配置的機會嗎?
David Barrett：我認為從壞的方面來說，上次提到上半年對科技股將會非常艱難，這點沒有改變。高利率對於高槓桿產業的影響將會持續，因此科技在內的高槓桿產業不會有突出的表現。
結論：聯準會持續升息的負面影響，已經向更多的經濟領域滲透，尤其是科技業。即使目前美國勞動市場依然過熱，但市場開始從經濟數據的蜘蛛絲馬蹟中尋找聯準會暫緩升息的線索。矽谷銀行事件可能引發全球銀行業機制調整，並成為各國央行尋求退出升息的關鍵機會。對聯準會來說，當下是維持金融體系穩定，還是繼續實現平抑通膨的目標，是擺在他們面前一道兩難選擇題。
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