摘要:
美國十月核心PCE物價指數年增率從3.7%降至3.5%，符合市場預期。就業市場降溫，失業救濟人數上升，經濟活動整體放緩。聯準會關注通膨和消費趨勢，考慮利率上升對經濟影響。
美國十月核心PCE物價指數年增速從九月的3.7%回落至3.5%，符合市場預期，季增0.2%，較前值0.3%放緩。由於能源價格下跌，十月PCE物價指數年比為3%，為2021年3月以來的最低水平，漲幅低於市場預期的3.1%。服務業通膨(不包括房屋和能源)季增0.1%，為今年迄今最小漲幅。考慮到聯準會越來越依賴核心PCE通膨數據，此次發布的時機對其成長目標至關重要。
就業相關數據顯示，美國就業市場持續降溫，上週首次申請失業救濟人數上升，持續申請事業救濟人數接近兩年來的最高水平，顯示失業者找到新工作的難度增加。
截至11月25日的首生資料受感恩節假期季節性因素影響，數字波動較大。德英分析師指出，續請失業金人數是判斷美國經濟是否衰退的先行指標，當其較上年最低水準上漲11.5%以上時，經濟通常會步入衰退。聯準會最新賀皮書調查顯示，由於家庭縮減可支配支出，美國經濟活動總體放緩，對明年價格溫和上漲的預期持續，工資上漲溫和，商業地產活動放緩，辦公大樓市場疲軟。
最新的PCE(個人消費支出指數)以及個人支出和物價指數對於聯準會官員於12月12日至13日召開的2023年最後一次會議提供了重要的參考。儘管投資者普遍預計政策制定者將在該會議上保持借貸成本不變，然而，該央行將發布新的經濟預測，這可能透露出他們未來政策計畫的端倪。
政策制定者一直緊密關注通貨膨脹和消費者支出的趨勢，以評估下一步的行動。由於利率已升至20多年來的高位，介於5.25%至5.5%之間，許多官員已表示或許是時候暫停，觀察政策的實際效果。
經濟對於借貸成本上升的抵抗力較之前預期的要強，這使得聯準會的一些官員保持高度警覺。如果強勁的需求使企業能夠在不失去客戶的情況下繼續提高價格，那麼完全消除通貨膨脹可能會更加具有挑戰性。
近日聯準會高層紛紛表態，對於明年貨幣政策會議，克里夫蘭聯治主席、亞特蘭大聯主主席支持維持利率不變，博斯迪克支持傳統鷹派立場，而理事滿內支主席貝爾金認為通膨風險仍然頑固，主張保留升息選項，市場普遍認為聯準會到明年五月可能會降息25個基點。
對此，美債戰神阿克曼表示，聯準會最快明年第一季降息，可能性高達100%。他曾在疫情期間準確做空美股市場，目前將三月降息的可能性提高至40%。這項消息引發市場關注，如果聯準會在短短四個月內降息，將對整個市場產生深遠的影響。
股市方面，美股衝高回落並放量，形成了滯漲情形，股市受制於美聯儲大佬講話，其中紐約聯志主席威廉姆斯表示美聯儲處於或接近利率峰值，認為貨幣政策將在相當一段時間內保持具有限制性狀態，舊金山聯職主席戴利更明確表示目前不考慮降息。威爾姆斯和戴利的演講降低了美債收率，但整體市場訊號複雜，顯示出去槓桿化加速趨勢，可能預示市場接近頂峰。
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