摘要:
美股11月上漲趨勢引發投資人信心，股市價值一個月內增加5兆美元，企業回購活動激增。內部人士購入公司股票，買賣比率六個月最高。儘管擔憂2024年經濟，市場看漲態勢顯著。
近年來，企業內部人士普遍能夠準確「預測」美股的後續走勢，而眼下呢?
股市迎來了各類投資者，這標誌著一個新的趨勢，顯示投資者對11月份令人矚目的股市上漲趨勢仍有信心並有望持續。
隨著股票市值在一個月內增加了5兆美元，高盛的企業客戶回購活動顯著增加。美國銀行的回購櫃檯也是如此，剛剛度過了歷史上執行訂單最繁忙的一周。
企業內部人士也積極購買，根據華盛頓服務彙編的數據，公司高層和管理階層在11月份紛紛購入自家公司的股票，買賣比例達到了六個月來的最高水準。
正值投資者紛紛加倉之際，美股正從今年最嚴重的下跌中反彈，人們對通膨降溫的預期以及聯準會可能停止升息的信心提振了這一反彈。儘管有一些懷疑者指出2024年可能經濟衰退，但近年來企業內部人士在預測市場時機方面表現出色。 FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示：
「我們可能會看到企業內部人士相信通膨將下降、升息將結束，從而支持牛市的看漲情緒。內部人士擁有更多信息，他們也更願意為此付出真金白銀，這既是對公司和個人高管的雙重樂觀跡象，他們都在積極回購股票。”
截至21日，11月份購買股票的企業內部人士數量達到了近900人，是前一個月的兩倍多。儘管賣家數量增加，但增幅較小。買賣比率躍升至0.54，為5月以來的最高水準。
這種強烈的購買動機上一次出現在2020年3月，當時股市正處於疫情底部徘徊，內部買家與賣家的比例為2:1。但與7月的情況截然不同，當前內部人士對市場的看漲態度有了顯著變化。當時股市一路攀升，內部人士紛紛拋售股票。事實上，這種及時退出顯示出他們的遠見卓識，因為標普500指數在接下來的三個月下跌了10%。
這些商業領袖的行動與市場快速成長的看漲情緒相互呼應。無論是散戶或大型基金經理，他們正在紛紛平倉看空押注，推動標普500指數迎來了史上表現最優異的11月之一。巴克萊策略師Venu Krishna等專業人士剛剛將該指數2024年的目標價上調了300點，達到4,800點。
今年稍早克制了股票回購的美國公司現在正逐漸回購股票。根據美國銀行策略師Jill Carey Hall和Savita Subramanian編制的數據，美國銀行客戶的回購規模已連續三週高於季節性水平，其中一次回購規模達到了創紀錄的48億美元。
高盛董事總經理Scott Rubner表示，在12月8日市場進入與業績相關的禁售期之前，公司回購可能會以每天50億美元的速度進行。 Rubner在美股資金流動領域有20年的研究經驗。他估計，一旦禁售期開始，回購速度可能會下降35%。
Rubner警告稱，這可能為短期內的波動埋下伏筆，尤其是在趨勢追蹤者等快錢基金經理人增持股票之後，他們更傾向於在情況惡化時削減敞口。
這位高盛資深人士在一份報告中寫道：“如果企業回購需求在下週開始減弱，那麼市場交易可能會從上漲轉向下跌。”
從更宏觀的角度來看，回購仍然具有支撐作用。根據包括高盛策略師Cormac Conners在內的統計數據，今年美國公司已經宣布進行股票回購的總額高達約9,000億美元，創下有記錄以來的第三高年度回購總額。
機構整理的數據顯示，標普500指數成分股公司在經歷了一系列的萎縮後，第三季獲利正逐步回升。 FBB的Bailey表示，隨著預計明年的利潤增長將進一步加快，同時利率有望下降，股票將被視為相當吸引人的投資，特別是那些在2023年被七大科技巨頭主導的市場反彈中相對滯後的股票。他說：
「在七巨頭之外，今年還有很多盈利且成長型的公司股價下跌。內部人士現在可能正迫不及待地買入這些表現不佳的股票，因為他們希望明年情況會出現逆轉，規模較小的公司可能將在明年跑贏大型股。”
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