看跌期权的买入与卖出策略

刚刚入门的投资新手可能会觉得期权复杂得像一团迷雾，尤其是看跌期权。不过，作为一种帮助赚取被动收入的金融工具，看跌期权实际上是许多人梦寐以求的利器。现在，让我们一起深入了解看跌期权的买入与卖出策略，揭开它的神秘面纱。

看跌期权是什么意思?

它是一种金融衍生品，赋予持有人在指定的时间内(或在到期日)以特定的价格(行权价)将标的资产(如股票、商品、指数等)卖出的权利。值得注意的是，这是一种权利，而不是义务，持有人可以选择是否行使这一权利。

作为期权的一种，看跌期权合约中也规定了行权价，即期权持有人可以在此价格出售标的资产。如果市场价格低于行权价，持有人可以通过行使期权以行权价出售资产，从而实现盈利。这种设计使得它成为对冲或盈利的有效工具，尤其在市场下跌时表现尤为突出。

而到期日是则是合同的有效期终点，期权在此日期后失效。如果是美式期权，持有人可以在到期日前的任何时间行使权利，这为策略提供了灵活性。而欧式期权则只能在到期日当天行使，这虽然限制了持有人的选择时间，但通常期权费较低。

期权费是买入看跌期权时需支付给卖方的费用，代表了获得在未来某个时间以特定价格卖出标的资产的权利的成本。期权费由市场波动性、标的资产价格、行权价及到期日等因素决定。支付期权费后，持有人获得了卖出权利，这笔费用不受市场价格波动影响。

看跌期权有两个显著的特性：亏损有限性和收益有限性。作为期权买方，最大的潜在亏损仅限于支付的期权费，无论市场如何剧烈波动，这一成本都是固定的。这种特性为投资者提供了一个有限风险的保护伞，使得投资者可以在控制风险的同时参与市场。

另一方面，它的最大收益发生在标的资产价格跌至零的情况下，此时的收益为行权价减去期权费。尽管在市场价格大幅下跌时，它可以带来显著的收益，但它的收益上限仍然是有限的，因为即使标的资产价格跌至零，最大收益也受到行权价和期权费的限制。

它与股票价格的下跌密切相关，这种负相关关系使得其成为一种有效的下行风险管理工具。股票价格下跌时，它的价值会上升，反之亦然。投资者可以通过购买它在市场下跌时获得保护，因为期权的价值会随着股票价格的下跌而上升，从而提供潜在的获利机会。

交易者也可以利用看跌期权进行市场下跌的投机操作。如果预期标的资产价格将下跌，买入它可以在价格下降时获利。盈利的方式包括在期权价格上涨后卖出以锁定利润，或行使期权以行权价出售标的资产，然后以更低的市场价格买入，从中赚取价差。

例如，假设买入了一张行权价为9500的看跌期权，而市场价格为10000.在期权到期日，如果市场价格跌到9000.可以以9500的价格将标的资产卖出，从而赚取500的差价。这样，即使市场价格下降，依然能从中获利。

此外，它还可以用于对冲持有资产的下跌风险。如果一个投资者已经持有某只股票，但担心未来股价可能会下跌，他可以购买该股票的看跌期权作为保险。即使股票价格下跌，投资者仍然可以按照行权价格卖出股票，从而限制损失。通过这种方式，它帮助投资者在市场不利情况下减轻潜在的财务损失。

简单来说，看跌期权是一种既能用于保护投资，也能用于投机的金融工具。在市场下跌时，它为投资者提供了获利的机会，特别适合那些预期标的资产价格将会下跌的人。通过它，投资者可以在市场下跌时实现盈利，同时有效地增强收益或保护投资。

看跌期权怎么买赚钱?

买入看跌期权意味着你支付期权金购买一份合约，这份合约赋予投资者在约定时间内以行权价格卖出某个标的资产的权利。一般来说，它的价格与标的资产的价格呈反向运动关系，即股价下跌时，它的价值上升。股价上涨时，它的价值下降。

在购买时，买方需要支付期权费(也称为权利金)，这是为获得期权权利所支付的费用。通常，标的资产的波动性越大、到期时间越长或行权价越接近当前市场价格，期权费可能会更高。这些因素共同决定了期权费的市场定价，影响了投资者的成本和潜在收益。

一旦购买了看跌期权，将拥有在期权到期之前以行权价卖出标的资产的权利。如果市场价格如预期的那样下降，就可以通过行使期权以高于市场价格的行权价卖出标的资产，从而获得利润。

假设购买了一份行权价为19元的看跌期权，期权费为1元，而ABC股票当前市价为20元。如果股票价格跌到15元，可以按19元的行权价卖出股票，即使市场价格降到15元。这将带来每股4元的利润(19元行权价减去15元市场价格)，减去期权费1元，净利润为每股3元。

如果股票价格保持在20元或上涨，期权将失效，因为没有必要行使期权。在这种情况下，最大损失为支付的期权费1元。尽管市场价格没有如预期下跌，你的损失仍被限制在预定的期权费用范围内。

想要知道买入看跌期权是否能够盈利，就要看到期价格是否低于盈利平衡点，也就是行权价减去期权费。如上图，当交易价格低于97美元时，此策略就会获利。而一旦高于97美元，则就会亏损。

理论上，看跌期权的最大收益发生在标的资产价格降至零的情况下。在这种情形下，可以按照行权价卖出标的资产，而实际市场价格为零。以行权价为19元，期权费为1元为例，最大收益将是18元(19元减去1元)，因为可以以19元的价格卖出一个原本没有价值的资产。

另一方面，最大损失为期权费。即使标的资产价格没有跌到行权价以下，投资者的损失也不会超过支付的期权费。这意味着最大风险被限制在购买期权时支付的费用范围内，无论市场价格如何变动。

当投资者预期资产价格将下跌时，买入看跌期权是一种有效的策略。期权的市场价值会随着价格下跌而增加，投资者可以选择在期权到期前卖出以获利，或行使期权以高于市场价格的行权价卖出资产。这为市场下行时提供了获利和对抗风险的机会。

对于已经持有标的资产的投资者来说，购买它可以作为一种有效的保护手段，帮助减少市场价格下跌带来的潜在损失。即使市场价格下跌，投资者仍然可以以期权的行权价卖出资产，从而限制损失。这就像为资产投保一样，期权费虽然是一个固定成本，但它提供了在价格下跌时的保障，使投资者可以更安心地持有资产。

同时，投资者也要注意买入看跌期权的风险，包括时间价值损耗和市场预测不准确。随着时间的推移，期权的时间价值会减少，因此如果标的资产的股价没有按预期下跌，投资者可能会面临损失。此外，如果市场走势与预期相反，即标的资产价格上涨而非下跌，期权可能变得毫无价值，从而导致投资者无法获得预期的收益。

而高波动率时期则可能使期权的价格上升，因为市场恐慌或波动性增加。然而，长期来看，波动率通常会回归均值，这可能会对期权的收益产生影响，导致期权价格在波动率回落后可能不再保持高位。

但也不用担心，要知道这种策略的最大风险仅限于支付的期权金，而不是可能的更高金额。这种有限风险的特性为投资者提供了重要的保障，确保了即使市场走势不如预期，投资者的损失也不会超过已支付的期权费。

总结来说，买入看跌期权是一种在市场下跌时获利的策略。投资者可以通过期权增值来获取收益，但需准确预测市场走势，并注意时间价值的损耗，因为期权的价值随着到期日的临近会减少。

卖出看跌期权怎么赚钱?

卖出看跌期权是指作为期权卖方，承诺在期权到期时以执行价格买入标的股票。作为卖方，从买方那里获得期权金，这是一种直接的收入来源。这种策略在特定市场环境下受到欢迎，因为它为投资者提供了在未来以低于当前市场价格的水平买入股票的机会。

如果股票价格在到期时高于执行价格，期权将自动失效，卖方无需买入股票。在这种情况下，卖方可以保留期权金作为纯利润，因为期权的买方不会选择行使期权。这样，卖方的风险仅限于期权金的收入，获得了风险控制和利润保留的双重好处。这种情况是卖出看跌期权策略的理想结果，使卖方能够在不需承担额外股票购买义务的情况下，实现盈利。

然而，如果股票价格低于执行价格，需要按照执行价格买入股票。在这种情况下，实际损失计算为(执行价格 - 股票市场价格 - 权利金)。尽管权利金是直接利润来源，但当市场价格远低于执行价格时，实际损失可能会显著增加。

如上图，假设卖出了一张执行价格为$40的看跌期权，并获得了$3的期权金。如果到期时股票市场价格跌至$37.将以$40的价格买入股票，这意味着将损失($40-$37-$3 = $0)。尽管已经从期权金中获得了收益，但实际损失了所有的期权金利润。

通常情况下，卖出看跌期权适用于市场行情偏向轻度看涨的情况。当认为股票价格有上升趋势，或者预计股票将保持在当前水平以上时，这种策略特别有效。通过卖出期权，可以在股票价格保持稳定或上涨的情况下，从期权金中获得收入。

如果对某只股票长期看好，但不确定是否立即买入，那么这是一种实现低买目标的策略。如果股票价格跌至执行价格以下，将被迫按照执行价格买入股票。然而，相较于市场价格，实际买入成本会更低，因为之前获得的期权金会降低实际买入成本。这样，能够以更有利的价格获得看好的股票。

市场预测本质上充满挑战，没有任何技术分析方法可以准确预测市场的每一个细微波动。因此，卖出看跌期权主要依赖于投资者对市场整体方向的判断。这意味着投资者需要对市场趋势、经济数据和公司基本面有一个清晰的认识，并基于这些判断来制定交易策略。

如果股票价格大幅下跌，最大亏损理论上是无限的，因为有义务以执行价格买入股票，而股票的价格可以下跌到零。实际亏损会受到期权金和市场价格之间差距的影响。为了应对这种风险，券商会要求较高的保证金来防止潜在亏损。通常情况下，保证金要求是执行价格的20%-25%。

卖出看跌期权的主要收益来自期权金，即从买方那里获得的直接收入。除此之外，时间衰减(theta)和隐含波动率(implied volatility)的变化也会显著影响盈利情况。这些因素共同决定了该策略的整体盈利能力。

随着期权到期日临近，时间价值减少导致期权价格下跌，这对卖出看跌期权的投资者有利，使其能够以更低的价格回购期权或让其失效，从而保留期权金作为利润。隐含波动率的变化也会影响期权价值，波动率上升可能增加期权价格，而波动率下降则有利于卖方，因为期权价格会减少。

股价在执行价格附近波动会使该策略的盈亏波动加大。股价在接近执行价格时，期权的时间价值和内在价值可能频繁变化，导致策略盈利情况不稳定。投资者需密切关注股价走势和市场波动，以便及时调整策略。

卖出看跌期权是一种利用期权金来降低股票买入成本的策略，适用于对股票市场持有一定看涨态度的投资者。尽管这种策略可以提供收益机会，但也伴随着一定的风险，包括理论上的无限亏损。有效的风险管理和充分的保证金准备是实施这种策略时的关键。

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