澳元泰然自若 直面中国数据考验-EBC热点分析

澳元周五维持在大约6个月高位附近，市场消化了美联储年内降息2次，然而下周将公布的中国经济数据有几率让澳元接受挑战。

由于需求端疲软，中国GDP第二季同比增长预计为5.1%。路透调查显示，接下去2个季度的增速可能为4.8%和4.7%。

6月中国消费者物价指数不及预期，表明风险仍然存在。受访分析师们认为今年通胀率为0.6%，远低于官方估计。

投资者还会关注下周国内重要政治会议，寻找制造业升级以外新刺激政策的迹象，不过看上去希望并不大。

中国人民银行上个月承诺会采取支持性的货币政策立场，并透露会灵活运用利率等政策工具来帮助经济发展。

尽管如此，央行可能会对进一步降息有顾虑，激进宽松可能导致资本流出，从而对人民币造成更大压力。

5月澳大利亚贸易盈余环比下降幅度超预期，原因是大宗商品出口没有起色，尤其是铁矿石出口。

铁矿石难题

铁矿石价格有望在2024年剩下时间里保持在三位数，100美元附近形成的成本支撑很大程度上抵消了钢铁产量下滑。

近几个月基准铁矿石合约曾2次跌破100美元，不过每次都快速反弹。市场认为，如果价格低于该位置，可能引发高成本采矿企业减产。

力拓、必和必拓和FMG集团目前垄断了成本曲线的低端，开采成本在每吨18到24美元之间，其中不包括加工和交通成本。

不过明年开始，来自西非的大量廉价供应会流入市场，对行业均价形成冲击，使其更能体现出长期供需面。

西芒杜将每年投放160亿顿铁矿石，这个在几内亚的项目旨在让中国把高品位铁矿的自给率在2025年前提高至45%。

实际上，由于海外铁矿产量上升，中国买方今年根本不缺货。港口库存已经攀升至逾2年最高水平。

中国在试图把钢铁产量控制在去年水平以下，缓解供应过剩的局面。不仅如此，钢铁行业的碳强度在减少，现存钢铁回收加强，都加剧了下行风险。

任务未完

澳元自从6月晚些时候以来一路高歌，澳大利亚联储在全球宽松周期中格格不入。互换交易员认为，8月降息的概率仅为三分之一左右。

虽然经济学家们的共识为该央行今年会一直按兵不动，但是一些人认为无法排除再加息1次，特别是假设二季度通胀报告超预期的情况下。

澳大利亚联储最新会议纪要显示，决策者在密切关注长期通胀预期，一旦出现上行，则需要显著提高利率。

花旗集团的Josh Williamson称，澳大利亚家庭需要面临又一次加息，这可能导致下半年消费受抑制。

房价在2023年2月后不断上涨，悉尼地区创历史新高。所有的一切都印证了澳大利亚联储的观点，即经济总需求超过了供应能力。

西太平洋银行指出，截止2025年6月的一年内，澳大利亚政府净支出预计会提高相当于GDP规模2.2%的总需求。

澳元看上去会继续受益于风险情绪升温以及货币政策分歧，除非有迹象表明利空开始严重打击到该国的商业活力。

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