油价受CPI数据推动上涨预期 仓位管理至关重要

今天周五(2024年7月12日)亚洲交易时段，西德克萨斯中质原油(WTI)价格稳固在81.80美元附近波动，受益于美国6月消费者价格指数(CPI)公布的疲软数据，这一意外低于市场预期的结果显著增强了市场对于美联储(FED)可能于9月实施降息政策的预期，进而为油价提供了有力支撑。作为全球最大的石油消费国，美国的借贷成本若能降低，无疑将为国内经济注入活力，间接促进原油需求的回暖。

具体而言，6月份美国的CPI月率录得-0.1%，这一数值为三年多来的最低点，显示出通胀压力有所缓解。而核心通胀率(剔除了食品和能源价格的不稳定因素)的年增长率虽仍维持在3.3%，但已较前值和市场预期的3.4%有所回落。核心通胀的月率也仅录得0.1%，低于预期的0.2%，进一步确认了通胀放缓的趋势。

前一个交易日原油行情出现了显著的上涨趋势，这样的迅猛涨势很可能让部分交易者按捺不住内心的冲动，认为原油已经企稳，并选择在高位直接追涨多单。然而，等待原油回撤至82美元附近再进场或许更为稳妥。

事实上，昨日原油价格在接近80美元附近时确实出现了短暂的回调，这或许让一些交易者感到紧张，担心油价会重新走低。但在投资过程中，不应过分依赖基本面或技术面的单一信息，而应更加注重仓位管理的重要性。很多时候，问题往往源自于不恰当的仓位控制。

从市场数据来看，美国原油库存继续呈现环比下降的趋势，这对国际油价构成了支撑，促使其短线企稳并反弹。据美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至7月5日，美国商业原油库存减少了340万桶，略好于市场预期。同时，交割地区的库存也减少了70万桶。在成品油方面，美国汽油库存下降了200万桶，而馏分油库存则增加了490万桶。从供需关系来看，美国原油在旺季去库存是符合业界共识的。

此外，美国的原油产量目前维持在每日1330万桶的水平，数月来难以进一步增加。而炼厂的原油加工量则环比增加了31.7万桶，达到每日1710万桶。美国电厂的平均开工率也达到了95.4%，高于上期的93.5%。值得注意的是，美国战略储备油规模增加了47.7万桶，显示战略储备油回补行动正在持续进行。这进一步增强了市场对原油供应稳定的信心。

尽管墨西哥沿岸的飓风天气对原油价格的影响有限，但三季度作为传统的需求旺季，为油价提供了有力支撑。在交易层面上，仍建议以低多思路为主，但是这并不意味着可以盲目追涨。相反，交易者应关注82.5美元下方的位置作为进场点。若油价从该位置开始反弹，其大概率将向上突破至84美元附近，形成一个斜波震荡的格局。

天然气市场方面，回顾天然气在2.0左右的表现，当时的市场状况并未能明确展现出其乐观的前景。这一点，对于正在关注并计划参与天然气交易的交易者而言，无疑是一个需要谨慎考虑的因素。

在当前阶段，对于有意涉足天然气交易的交易者，建议大家保持耐心与灵活。如果手中有空单的机会，不妨适量持有，以期在未来市场波动中寻求收益。而若当前尚未持有空单，也不妨在2.0这一关键价位附近设置挂单，尝试捕捉可能的入场时机。这样的操作策略，既体现了对市场的尊重，也保留了足够的灵活性以应对未来行情的变化。

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