摘要:
澳元在经历年初的低迷后，近期出现了一些反弹迹象，但经济增长乏力仍然是其困境之一。前三个月，澳大利亚GDP增长仅为0.1%，虽然4月商品贸易盈余回暖，但出口下滑，通胀仍高企。
就像我们预测一样，澳元在经历过痛苦的年初后，在过去一个月取得了一些反弹。不过低迷的经济增长对于货币形成拖累。
澳大利亚GDP在2024年前三个月接近停滞，原因是利率以及生活成本居于高位抑制了家庭和经济活动。
GDP环比增长仅为0.1%，逊于市场预期。不仅如此，同比数字触及疫情结束后的最低水平，必需支出增速超过可选消费。
由于进口有所下滑，澳大利亚的商品贸易盈余在4月回暖。出口下降至2021年晚些时候以来最低点，铁矿石量价齐跌。
在经济萎靡之时，国内通胀却仍然非常粘滞。4月消费者物价指数同比增幅为3.6%，创下5个月新高，并高于预期3.4%。
上述数据非常侧重于商品，因此一系列服务价格的变动没有反映在内。在全球主要经济体中，澳大利亚仍然遭受着最严重的物价问题。
澳大利亚联储预计，名义通胀率在6月前会达到3.8%，不过政府新政策有望在下半年缓解生活成本压力。
跟着英国
货币市场显示，澳大利亚联储似乎别无选择，今年只能硬着头皮继续加息，和全球紧缩周期结束的格局背道而驰。
交易员已经削减年内降息的押注至25%，而在GDP数据公布前为三分之一。明年上半年之前，他们都无法肯定澳大利亚会有动作。
决策者已经维持基准利率不变连续6个月，展示出来的耐心使得大多数经济学家推测未来更可能按兵不动而非加息。
澳联储主席主席布洛克重申，她不会排除任何的应对选项。副主席霍森则称，物价压力降温是最首要且关键的挑战。
霍森曾经任职于英国央行，担任市场执行总监。巧合的是，此前英国央行也面临过滞胀的麻烦局面，并且通过等待就解决了困局。
尽管如此，我们无法肯定澳大利亚联储可以用英国同僚的方式轻松化解问题。中国的房地产连续第三年不振，钢铁需求受到质疑。
铁矿石价格本周一度下跌至7周低位。华泰期货的分析师们指出，需求下行之际，港口库存在继续攀升。
美元为王
路透一份对外汇策略官的调查显示，美元近来的强势表现在未来12个月可能会有小幅松动，该货币被高估。
大多数的韧性来自于美国利率在更长时间内保持在高位。今年伊始，预测人士和市场都认为美联储很快会降息。
另一份路透调查显示，美国平均通胀在2025年晚期以前都很难达到美联储的目标，意味着在相当一段时间内都存在强劲美元的风险。
荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley认为，当美联储降息后，美元可能保持相对稳定，不会抹去很多今年以来的涨幅，高估状态会延续。
英国货币金融机构官方论坛报告表明，增持美元储备的央行数量今年大幅增加，去美元化趋势出现逆转。
报告还显示，美元需求复苏的似乎由短期因素驱动，包括美国提供的更高收益回报，预计其利率会继续高于其他主要经济体。
中国复苏的薄弱环节对澳元造成压力，而美元形势造成了更多挑战。在美联储降息变得完全令人信服之前，澳元预计不会有什么起色。
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