亚马逊的商业模式与投资分析

在如今的股市，人们普遍认为科技股是如今正当热的风口。只看市值排名前十的公司就能够看出，最大的公司无论谁上谁下，都是科技公司。而在这些顶级科技公司之中，有一个公司特别奇怪。它上市20年，年年亏损，但是综合起来再看，它却又是给投资者回报率最高的公司。现在我们就来好好了解一下这个奇特的美股，亚马逊的商业模式与投资分析。

亚马逊是做什么的?

Amazon是一家全球性的电子商务和云计算巨头公司，由杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)于在美国西雅图1994年创立。起初它只是一家线上书店，以销售图书为主要业务。而如今其业务已涵盖了多个领域，包括但不限于在线零售、云计算服务、数字流媒体、人工智能和人工智能助手等。

尽管亚马逊以其综合性的在线购物平台而闻名，销售范围涵盖了书籍、电子产品、家居用品、服装、食品等各类商品，是全球最大的在线零售商之一，但其业务远不止于此。它还拥有众多投资项目，其中最著名的包括有机超市Whole Foods以及增长迅猛的云计算服务AWS。

因此，其已经不再是单纯的电商公司，而是一家拥有巨大云计算业务的科技巨头。它的云计算服务AWS已成为公司市值的主要组成部分，占据了相当大的比例，并且这一比例还在不断增加。因此，它已经彻底转型为一家云计算公司。

作为投资者不能习惯性的将其视为一家电商公司，而忽略了其庞大的云计算业务(AWS)。事实上，亚马逊已经成为了全球最大的云计算服务提供商之一，AWS业务在其整体估值中所占比例也非常显著。

随着云计算行业的持续增长和扩张，它的AWS业务将继续发挥重要作用。虽然电商业务仍然是它的主要收入来源，但AWS的增长潜力和利润贡献不容忽视。因此，投资者在评估其价值时，需要充分考虑其云计算业务的影响，而不仅仅局限于电商业务。

因为它的电商业务收入虽然高，但过去主要依赖于传统的网上销售收入，这部分收入并不盈利。当然，因为成功地通过引入prime订阅服务和广告业务，亚马逊也找到了电商业务盈利的新途径。

在Prime订阅服务方面，它已实现了全球2亿用户的规模化，并且每增加一个Prime用户就能带来纯利润。过去几年，Prime收入增长迅速，平均增速达到30%，而最近的年费上调进一步促进了未来利润的增长。

同时，它的广告业务也呈现惊人的增长，过去两年的平均增速达到了57%，成为未来利润增长的主要来源之一。尽管其广告业务利润率尚未披露，但可以参考谷歌和Facebook在广告业务上的高毛利率和净利润率，预计它的广告业务也将成为重要的利润来源。

然而，尽管公司已实现了Prime订阅服务和广告业务的增长，但其电商业务的经营利润率仍然很低，仅为1.5%。即使考虑到这两大赚钱机器的贡献，电商业务的利润率仍未改善。这一是因为资本支出的增加，另一个则是因为其持续增加的债务规模。

从数据中来看其资本支出翻了近4倍，呈现激增趋势。而且其中大部分资本支出投入了电商业务，并不是像AWS等利润更高的项目。这种高额资本支出导致了折旧成本的增加，从而对电商业务的利润率产生了压力。尽管电商业务依然是亚马逊的主要收入来源，但由于资本支出的增加，其利润率受到了一定程度的影响。

另外，它的债务规模也在持续增加，尤其是在疫情期间。其长期债务从630亿美元增加至1164亿美元，几乎翻了一倍。而且，从债务占比来看，这一比例也在不断增加，表明它是依赖债务来支撑其扩张和运营。

因为利用了极低的利率环境，其从0.35%的利率中获益，并将资金投入到大规模扩张和业务增长中。而且尽管面临疫情等困难，它在过去两年依然进行了大规模的招聘和扩张，将员工数量翻了一倍，并且购买了大量的飞机以减少对第三方运输的依赖，同时缩短了平均交货时间。

亚马逊的独特商业模式和运营策略，尽管带来了巨大的市场份额和影响力，但也导致了公司长期以来一直处于亏损状态。尽管它在过去20多年间取得了惊人的增长，但由于高额的运营成本和不断的投资支出，公司长期以来一直处于亏损状态。

直到2015年后，才开始有了较大的盈利。2018年之后，成为了市值最高的公司之一。而根据最新财报显示，其2024年第一季度总收入达1433.1亿美元，尤其在云计算和广告领域表现强劲。但面临来自竞争对手的压力，亚马逊需要给投资者展示如何保持竞争力。

亚马逊的特点

从业绩财报来看，亚马逊在2014年之前一直处于亏损状态。这是因为公司的核心策略并不是以盈利为主要目标，而是以最大化现金流为目标。也就是说虽然它的盈利能力一直不佳，但这并非偶然或无能为力，而是有意为之。

第一个原因是相比其他零售行业巨头，它拥有更长的付款周期，平均要等待28天才会将供应商的货款支付给他们。这样的操作让它有更多的现金可以进行资本操作，从而促进了公司的发展。

第二个原因是亚马逊倾向于将赚来的钱投入到新的研发项目中，继续发展。公司习惯于在第一时间将利润投入到新的项目中，比如云计算服务AWS，这些项目往往需要大量的资金投入，但也会为公司带来长期的收益。

公司管理层善于利用手中的现金来投资新技术，并将盈利合理地用于发展和扩张。这种战略使得公司能够在电商和云计算领域进行持续的研发投入。随着云计算业务的盈利，公司开始实现盈利，并且盈利规模不断增长。尽管在2017年因为一些投资项目失败，公司出现了亏损，但总体而言，公司的营业额每年都稳步增长。

这种核心策略的确立归功于公司创始人贝佐斯对资本的深刻理解，他的眼光远超其他科技公司的创始人。贝佐斯深知，为了确保亚马逊的成功，必须不断为股东创造长期的超额回报。因此，公司在成立三年后便明确了以最大化现金流为终极目标的发展方向，并积极设定了财务目标，并实施了有效的资本管理策略。

通过实施以最大化现金流为终极目标的战略，公司在行业中获得了长期的竞争优势，其股价也得到了华尔街分析师的认可，持续攀升。这一举措不仅满足了投资者的期待，还将现金流迅速转化为研发资金，推动了公司的快速发展。多年来，其股价一直保持着稳步增长，与贝佐斯对公司的远见和策略的执行密切相关。

而了解到亚马逊这一特点，对于普通投资者来说有很大的好处。不仅可以帮助投资者更全面地评估公司的价值，还能避免因为错误的指标而做出错误的投资决策。毕竟普通投资者特别欢和净利润相关的数据，如市盈率和每股收益。

但对于这个公司来说，传统的市盈率指标可能无法准确反映该公司的价值，因为它们可能刻意压低净利润或者将利润用于其他方面。因此，了解更恰当的指标，如每股现金流，能够帮助投资者更准确地评估公司的表现和潜在价值。

总的来说，想要制定更加明智的投资策略，就必须了解亚马逊这些不为人知的特点。因为与与其他科技公司有所不同，其核心策略以最大化现金流为目标，而非仅仅追求利润。了解这些特点有助于投资者更全面地评估公司的价值和未来潜力，从而制定更明智的投资策略，更好地把握投资机会。

亚马逊股票投资分析

作为一家在电子商务、云计算等领域拥有巨大影响力的科技巨头，该公司的股票是许多人的投资标的。而在了解了该公司的运营特点之后，就知道对于它的投资策略应注重长期发展和现金流优先。

因为与苹果、微软这些科技公司不一样，投资该公司的股票应看其盈利能力的持续增长和发展。这是因为公司以最大化现金流为目标，将利润投入到电子商务、云计算等领域的研发和扩张中，同时灵活管理资本以应对市场变化。

而从其股票价格走势可以看出，它的股价长期以来呈现出稳步上升的趋势，这部分反映了投资者对其业务模式和长期增长潜力的信心。因此，重点投资领域和注重未来潜力挖掘使得其逊能够持续保持竞争优势，是投资者应长期关注的对象。

从股价历史数据中可以看出，其盈利能力在2017年前后存在不同的阶段。在2017年之前，其盈利能力总体较低;而在2018年之后，盈利能力有所提升。而与2021年相比，2022年它的盈利能力和成长性出现了大幅下降，因此股价也因此出现大幅度下跌。

到了2023年，盈利能力基本恢复，但成长性仍未达到正常水平。在正常时期，亚马逊的营收增长率通常保持在20%左右，而在2023年，这一数字仅为11%。然而，盈利能力的一些关键指标，如净利率、ROA和ROE，在2023年已经恢复到了2017年以前的水平。

开始恢复的盈利能力，为投资提供了一个良好的基础。而其成长性的恢复和AWS云业务的潜力，就是未来股价上涨的主要推动力。当然要注意的是，在过去几年中的三个主要业务领域的增长率各不相同。

比如在北美业务方面，由于美国经济增长预期降低，预计其增长率可能会保持在较低水平，甚至略有下降。而国际业务方面，欧洲等国家的经济增长预期较高，预计增长率可能会有所上升。至于AWS云业务，则虽然当前增长率较之前有所下降，但其基数较小且处于AI时代的红利期，因此其增长性仍然较为可观。

因此，国际业务和AWS云业务的增长空间较大，将在推动公司整体增长方面发挥关键作用。特别是AWS云业务有望成为未来增长的主要引擎，因其低基数和AI时代红利，为公司带来长期可持续的盈利增长。

在过去10年中，亚马逊的股价涨幅超过了1100%，表现不俗，尤其是在与其他科技巨头相比，如阿里巴巴在同一期间跌幅达28%。虽然一些公司内部高层和大的投资机构在过去一年里有所减持，但也有可能是为了套现，而不一定是对公司的长期前景失去信心。事实上，投资机构在过去一年里增持了该公司的股票，这表明他们对其未来发展持乐观态度。

而根据其盈利能力的恢复情况，投资者可以考虑将仓位控制在10%到20%之间，如果盈利能力进一步提高，可以适当增加仓位至超过20%。而在购买时，建议选择在回调时入场，而不是在历史最高点位买入，这有助于降低风险并获得更好的投资回报。

需要注意的是，持有亚马逊股票的时间宜长于一年，因为这样的大型公司需要时间才能充分展现其增长潜力。短期投资者可以考虑寻找波动性较大的小盘股进行交易，而不是选择它这样波动性相对较小的大型股票，因为短期内收益可能较为有限。

这些是从基本面来分析的投资倾向，而根据公司的周K线图分析，当前股价位于历史最高点，同时处于一个关键的压力位，因此直接在此入场并不适宜。考虑到最近大盘开始回调，它的股价也可能会产生回调，适宜的入场点应该是在回调至约168美元附近。如果股价继续下跌，下方支撑位大约在145美元，但需要根据具体情况进行进一步分析。

根据数据估值预测，在未来，亚马逊股价可能会呈现一种上涨回调的走势，预计到2024年年底可能会再次达到高点。投资者应在大盘回调时选择入场，而不是等到价格已经过高再进行购买。此外，投资者应当注意大盘的回调并不必然是负面的，这是市场运行中的正常现象，有助于降低过度风险。

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