存货周转率的解析与应用

都说投资有风险，而这风险其实就在于股市的瞬息万变。许多投资者都希望自己能有着未卜先知的能力，这样才能在变幻莫测的股市掌握先机获得财富。其中有些人选择的是利用技术分析工具，而有些人则选择从企业的实际经营能力来预测未来。营收、毛利率等是许多人常用的一些指标，但这些指标只能看到企业之前或目前的情况，却并不适用于预测后续发展的趋势。财报中的领先指标应该是存货周转率，它能提供更深层次的洞察，帮助投资者更好地理解企业的运营状况。现在我们就来仔细了解一下，存货周转率的解析与应用。

存货周转率是什么

它又叫存货周转周期，是指企业在特定时间内销售的存货总值与平均存货价值的比率。代表了企业在一定时期内将存货转化为销售收入的能力，是衡量企业存货管理效率的重要指标。通常以次数或天数表示，用以衡量企业存货管理的效率和经营活动的频率。

比如说我们去餐厅吃饭，如果这家餐厅排队人比较多，同时观察到它的翻座率比较高，那么就会觉得这是一家好餐厅，会选择这家餐厅吃饭。同样的如果是一家餐厅的经营者，要衡量餐厅是否获利也会看翻座率，也就是看餐厅内的座位一天可以服务多少客户。

就是如果有20张桌子，今天有40个客人，那么每张桌椅每天就可以做两次的生意。一般而言，餐厅一天能够有3-4次的翻桌就算是不错了。餐厅桌椅是公司的资产，让座位数服务更多的客户。所以，提高翻桌率就是期望能够为餐厅创造更多营收。

而企业经营收入要看的则是存货周转率了，也就是企业经营的"翻桌率"。餐厅的翻桌率越高，意味着座位的周转速度越快，客户数量越多，营业额也就越高。类似地，企业的存货周转周期越高，意味着存货的周转速度越快，销售能力越强，从而为企业带来更多的销售收入。

它不仅是对存货管理效率的反映，也是对企业运营能力评估的关键指标。存货周转比率的高低直接影响着企业的盈利能力和资金流动性。高存货周转比率意味着企业能够迅速将存货转化为现金，提高了企业的经营效率和资金利用效率。

同时看存货在一年之中平均销售的次数，也可以显示公司的经营能力。当销售的次数越多速度越快，就表示销售能力也就越强。所以我们说存货周转率这个领先指标可以借此衡量企业的存货周转速度、产销效率以及存货水平提供管理者监控公司经营能力的发展。

假设有一家公司每月制造3批零件，但只销售一批。这意味着仓库里的存货量将持续增加，因为制造的零件数量大于销售的数量。如果销售成本没有上升，这可能表示存货没有完全销售出去。

当然还需注意的是，不同产业的存货周转比率标准各不相同，取决于行业的特点和产品的生命周期。在食品行业等易腐行业，存货周转周期通常要求较高，以避免过期损失。而在耐用消费品行业或原材料供应链中，由于产品的生命周期较长，存货周转周期相对较低。

综上所述，存货周转率是投资者在评估企业财务状况和未来发展趋势时应考虑的重要指标之一。它不仅关系着企业的盈利能力和资金流动性，也是企业经营效率和竞争力的体现。

存货周转率计算公式

作为衡量企业存货流动性和经营效率的重要指标，它的计算公式也是非常简单，基本上就是销售除以平均存货。例如，某家公司是以制造、贩卖智慧型手机为主要营业项目。在每台手机的售价与成本保持不变的情况下，假设平均库存量为5万台手机。

如果一整年能够总共售出20万台手机，那么意味着该公司一年内平均可以售出存货量的四倍，存货周转周期就等于4次。也就是说，平均大概90天就可以卖掉一个平均库存量5万台手机。

但这样的计算方式其实有点偷懒，因为实际上应该要考量到产品的售价跟成本可能会随时变动。所以正确的计算公式是：存货周转比率=销售成本/平均存货。也就是应该回归以金额价值来计算，这样得出的数值会比较精准一点。

其中销售成本是指企业在一定时期内销售产品所产生的成本，包括直接材料成本、直接人工成本和制造费用等。平均存货则是指某一时期开始和结束时存货的平均值，而因为企业的库存量会不断变动。

所以比较简易的算法，就是拿期初的存货金额加上期末存货金额，再除以二。具体计算公式为：(期初存货+期末存货)/2。也就是说，存货周转率计算公式：[销售成本/(期初存货+期末存货)]/2

举例来说，公司今年的销货成本是1000万元，而年初盘点存货的金额是200万元，年底则是300万元，那存货周转比率就等于1000万除以200万加上300万除以2=4次。

至于所谓的存货周转天数，就是卖出一次平均存货大约需要几天的时间。以上述公司为例的话，就等于365天除以4次，大约90天就可以卖出一次平均存货。

存货周转率多少比较合适

一般来说，人们普遍认为存货周转比率越大越好。该比率越高通常表示企业更有效地利用了存货，迅速将存货转化为销售收入，从而提高资金周转速度。这有助于减少存货积压，降低库存成本，增加资金流动性，提高企业的盈利能力和竞争力。因此，一般来说，较高的存货周转比率是企业所追求的目标。

简单来说，如果该比率越高的话，意味着存货在仓库内停留的时间越短，也就是说存货能够更快地销售出去。所以，它经常被投资人衍生解读为一家企业的销售或者是经营能力。

一般而言，从周转率越高能力越就越强，经营的状况就越不错。相反如果一间企业的存货周转周期率比起其他同业来的低，或者是近年来不断的递减。除了表明公司销售状况不佳外，某些行业还面临着存货折损的风险。

以智能手机等消费电子产品为例，如果存货积压过久，消费者的新奇感可能会消退，或者竞争对手的技术可能超越。这种情况下，存货价值可能会大幅下跌，从而导致公司损失，进而影响其股价。由此可知对于一般企业而言，存货周转比率越高表示他们的销售情况越好。

不过要注意的是，存货周转周期提高并不能直接代表这家企业的销售能力变强了。由于存货周转比率的增加可能是由整个行业需求的增加而引起，这意味着在供不应求的情况下，无论是哪家企业的存货都更容易销售。而且过高的存货周转比率还意味着存货水平过低，导致库存不足，难以满足客户需求。

因此合适的存货周转率应该是平衡了存货管理和资金流动的结果，并且还取决于企业的具体情况和行业标准。那存货周转比率究竟多少才算是好，并非有一个放之四海皆准的数字。而是要根据不同产业存货，时效产品生命周期的长短而有所不同。不同产业的存货周转比率，有不一样的标准。

以近年的半导体产业为例，优秀的存货周转比率大约是2.3次，相当于159天卖完一次存货。一旦公司的存货周转比率低于0.73次，表示存货周转天数长达500天，销售率严重落后于同业。

而在汽车工业中，优秀的存货周转比率大约是4.53次。如果低于1.05次，就是严重落后于同行业。产品一旦库存时间过长，消费者新鲜感消退或者技术被对手超越，存货就容易叠价滞销，造成公司损失。

比如在食品业，它的原物料不可能放太久，追求的是存货周转要快，所以周转天数要短。存货周转比率因此高于其他的产业，大约是两次，也就是平均180天卖完一次存货。而钢铁业因为产品生命周期长制造时间也长，所以存货周转天数就会长达6个月以上。存货周转比率大约是0.8次，存货则要450天才能够卖完一次。

两厢比较而言，钢铁业相较于其他产业没那么重视存货周转率了。而对于投资者来说，就可以通过与同行业竞争对手进行比较，或者参考行业平均值来评估企业的存货周转比率是否合适。

存货周转率使用技巧

尽管存货周转周期可以作为评估企业经营能力的一个指标，但由于不同行业的存货性质存在差异，因此需要谨慎比较。也就是说，若投资者希望通过存货周转比率评估两家企业的经营能力，必须确保这两家企业属于同一产业，这样的比较才具有实际意义。

例如a公司存货周转比率为1.5次，b公司为1.2次。但也不能就此认定a公司的营运状况一定比b公司要好，还要看两家公司各种的行业。如果两家公司是属于同一个产业，那当然是有一定程度的参考意义。但是如果a、b两家公司分别属于不同行业就很难定论了，比如说食品业和钢铁业。

因为在食品业中，其统一平均存货周转比率可能是两次。而在钢铁业中，其存货周转比率可能是0.8次。所以就单纯以存货周转周期来看的话，并不能说明a、b两家公司哪家的营运状况更好。

除了受到同业竞争的影响外，企业有时也会采取技巧性手段来增加存货量，这会导致它们的存货周转比率在某一时期急剧下降。这些技巧性手段可能会在短期内提高企业的存货水平，但如果存货无法迅速转化为销售收入，将会导致存货周转比率下降，影响企业的资金流动性和经营效率。

比如某企业在上半年利用原物料价格低廉的优势，大量购入原材料并存入库存，这导致了上半年的存货周转比率显著下降。而这样的做法因为能够让企业节省一大笔的原物料费用，反而可以让他大赚一笔。

投资人视存货周转率为企业经营的领先指标，就是因为与营收变化相比，它的变化更加及时，直接反映了企业存货的周转速度和销售能力。同时，存货周转比率的快速变化可能预示着企业经营状况的改变。

如果存货周转比率突然下降，可能意味着企业面临销售困难、库存积压或者生产问题，这可能会影响企业的盈利能力和财务状况。相反，如果存货周转比率提高，可能表明企业的销售能力和经营效率得到了改善，有利于提高企业的盈利能力和市场竞争力。

比如有两家公司，其中一家A公司在当年第三季的时候存货周转比率大约为1.27次，之后逐渐的增加。到了隔年第四季已经达到了2.3次，周转的速度增加了将近两倍。而在这段期间每月营收也从原本的4亿元攀升到12亿元，整整提升了3倍。

从中可以看出，因为这段期间的销售状况越来越好，带动了整体营收不断的上升。因此他的股价自然水涨船高，从原先的46.4元涨到了174元。

而另一家B公司在当年第三季存货周转比率按营收同步的下滑，分别从3.11次440亿元跌到当年年底的1.42次按120亿元。随着存货周转比率锐减50%左右，存货跌价的危机也大增了，间接也影响店面营收的表现。因此股价从原本的700块钱，跌到了140140元上下。

如果一间企业存货周转比率与营收在不断的提升，那么营运的状况多半不错。但是如果发现存货周转比率反转下滑，营收却不断增加的话。则表示这间企业虽然营收仍有成长，但是他的销售状况可能也不比从前了。

在独立考虑的情况下，对很多企业而言，存货周转率的变化往往是营运趋势反转的先兆。它可能暗示着企业经营不佳或者面临市场挑战，这可能会影响企业的盈利能力和股价表现。所以如果发现有此状况的话，就必须要审慎评估后续的形势了。

尽管企业的财报更新频率并不高，也不会频繁发布关于经营状况的新闻稿。但即便信息有限，如果投资者能够比其他人更敏锐地捕捉到市场动态，提前调整自己的投资策略也并非不可能。因此，在评估持有股票企业的经营能力时，考虑到存货周转率的变化以及与同行业水平的对比，可以使投资决策更加稳健。

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