原油价格或迎来三季度高峰 供应端紧缩

今天周五（2024年3月15日）亚洲时段，WTI油价在80.00美元附近窄幅震荡，维持在接近11月6日以来的最高水平。

昨天的原油价格走势呈现出一根大阳线，力度相当不错，这大致预示着未来原油价格很可能会达到之前提到的88至90美元一桶的水平，而且这个目标在二季度不太遥远。

最近一段时间，原油价格从本周三的低点约为77.57美元一桶上涨到昨天的81.50美元一桶，涨幅约为400个点，并且基本上没有太大的回撤。这意味着如果之前的多单布局得当，那么利润是显而易见的。

首先，要提到欧佩克(OPEC)延长减产的决定。这一举措向原油市场传递了一个乐观的信号。根据欧佩克的公告，欧佩克及盟友同意将额外减产延长至二季度，以维持市场的平衡稳定。主要成员国的具体减产配额如下：沙特100万桶，俄罗斯47.1万桶，伊拉克22万桶，阿联酋16.3万桶，科威特13.5万桶，哈萨克斯坦8.2万桶。

自从减产以来，欧佩克的减产总量达到了约586万桶，每天相当于全球原油供应量的5.7%。长期以来，减产的配额分配问题一直是欧佩克成员国之间分歧的主要原因。尽管如此，此次延长减产符合市场普遍预期，但下半年的政策走向仍然存在不确定性，需要关注6月初的部长级会议。

即使在当前油价持续高位上涨的情况下，欧佩克也不急于恢复产量，剩余产能的释放也是渐进式的，预计这种情况会在三季度能源消费旺季时达到高峰。

除了欧佩克国家的减产外，非欧佩克国家也在保持克制。俄罗斯宣布将在2024年二季度自然减少47.1万桶的原油生产和出口。虽然这一减产计划略低于一年前的50万桶，但这次俄罗斯的减产配额是将产量和出口量合并统计，以避免出现纸面产量下降、实际产量上升的情况。

另一方面，美国、加拿大、巴西等新型产油国的高速扩张，对市场造成了一定影响。美国能源信息署的数据显示，经过两年的加速攀升后，美国原油产量增长趋缓，预计2024年页岩油的增长将有限，这也导致了欧佩克以外国家原油产量的增长，大致抵消了欧佩克减产约三分之二的影响。

在基本面的利好因素逐渐被市场吸收后，投资者开始关注产油国对全球需求前景的担忧。近期西方经济体发布的宏观数据表现欠佳，加上全球经济下行和能源需求放缓的担忧，对油价构成了一定压力。尽管通常2至5月是原油消费淡季，但随着成品油需求的回升，美国炼厂的春季检修期导致开工率下降，进而导致美国商业原油库存持续积累。虽然宏观前景不容乐观，但随着季节性需求的增加，油价仍可能会出现一定程度的波动。

在这种情况下，多空因素将在交错中发挥作用。随着北半球5到6月份原油消费旺季的到来，原油市场有望转入偏紧的平衡状态。

此外，地缘政治风险仍然存在，但溢价水平相对保守，当前的趋势并不算高估。总体来看，从3到6个月的长期角度来看，原油供应端将保持紧缩，需求端将逐渐回升，因此油价仍有一定的上涨空间。

对于今天的原油走势，投资者需要注意昨天上涨后的回调情况。80.5美元以上的位置并非轻松突破，因此在此位置仍需等待回调后再考虑做多，而不是在此处盲目做空。从昨天的低点到高点已经有较大的反弹，因此今天可能需要等待一些位置的形成。第一个进场位置可以考虑在80.30美元左右，第二个位置则在79.30美元左右。在这个价格区间内，可以适当分批进场，而不是一次性投入全部仓位，以防止错过进场机会，还需要注意原油价格可能出现的逼空上涨情况，因此分批进场更为稳妥。

天然气在昨天触及了1.65到1.66美元的低点后开始反弹，目前价格已上涨至1.75美元。如果这种趋势继续，天然气很可能会进一步上涨至1.98到2.00美元的水平，对于持有多单的投资者来说，现在继续持有并等待更高的利润空间是明智之举。

原油和天然气的走势都呈现出一定的上涨趋势，投资者需要密切关注市场动态，并根据市场形势调整自己的交易策略。

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