VIX恐慌指数——S&P500指数的背后“预言家”

援引美联社报道，美国总统拜登近日宣布民主共和两党就基建计划达成协议。美股6月24日收市上升，道琼斯指数高收逾300点，纳斯达克指数和标普500指数均创收市新高。

纳指高见14414点，收市报14369点，升97点，升幅0.69%。

标普500指数亦创收市新高，曾高见4271点，收市报4266点，升24点，升幅0.58%。

2021年迄今，标普500指数已累计上涨近15%，超过纳指。

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本篇文章，EBC带你一探S&P500指数背后的“预言家”——VIX恐慌指数。为何每当市场动荡时，VIX这个名称就会跃上台面?VIX为何被称为市场情绪的晴雨表?VIX指数与标普500指数有着何种微妙的关系?

VIX恐慌指数的诞生背景

1987年10月19日，连续下跌了三天的道琼斯指数在这一天突然暴跌22.6%，这场从美国开始波及到欧洲和亚洲的股灾，让全球投资者认识到，证券市场亟需一个能够预测短期内风险的指数来保障投资者的资金安全。于是VIX恐慌指数应运而生了。

什么是恐慌指数?

VIX的全称是Chicago Board Options Exchange Volatility Index，即CBOE Volatility Index，中文译为芝加哥期权交易所波动指数率。由芝加哥期权交易所 (CBOE)在1990年创造，用以衡量标普500指数期权在 30 天内的预期波动率。

由于VIX指数通常被用来预估风险，因此在海外被称为VIX恐慌指数。

如何理解VIX恐慌指数?

VIX指数不仅能够代表着市场上大部分投资者对未来行情走向的预期看法，也能透露出市场对未来趋势的变化。当VIX指数数值变大时，表示市场未来波动变大，美国股市可能会出现不确定因素;当VIX指数数值变小，表示后市波动稳定，美国股市不会出现大幅度波动。

它是一个逆势指标，意味着它可以帮助投资者找到更大市场中的顶部、底部和平衡位置。随着金融市场的不断成熟和机构投资者占据市场的比例逐渐增大，VIX 成了一个衡量市场情绪的综合指数，而不是一个技术指标，它可以帮助您判断何时进入或退出市场。

VIX恐慌指数如何避险?

VIX指数以S&P500作为标的物，预测美股30日内的市场行情，只不过是以与美股完全相反的走势去预测。因此很多投资者把VIX恐慌指数作为避险指数来看待，同时有些机构将VIX指数与黄金走势与USD/JPY去结合在一起关注。

在外汇方面，日元一直作为国际避险货币的地位被全世界的投资者所青睐。当股票市场和外汇市场出现大幅度波动之时，投资黄金与日元作为避风港也是不二选择。

VIX指数如何预测标普500指数波动性?

VIX指数与美股收益之间存在强烈的负相关关系。如果VIX指数上涨，标普500指数很有可能会因为投资者恐慌情绪的加剧而下跌。如果VIX指数下跌，则表明投资者相对没有压力，标普500指数或会处于稳定状态。

交易波动率指数并不等同于市场状况恶化，因为不排除市场下跌期间波动率指数仍然保持较低水平的情况。在过去的几年当中，如果VIX指数低于20，则市场被认为是处于稳定阶段，而出现30或更高的水平时则表明市场的波动很大。

从1990年至今，标普500指数和VIX指数的日变化相关系数为-77%。在过去10年中，两者的负相关性变得更强，为-81%;而在2008年10月之前，其负相关性为-74%。

VIX指数高代表投资人对市场前景恐慌?

值得注意的是，在统计意义上，VIX指数应被视为投资人对于当下的市场氛围、事件、消息，在未来一个月内潜在的反应程度，高的VIX指数并不能等于对市场表现悲观，仅能代表投资者认为市场会有剧烈波动，而这个波动可能性在统计上同时包括正向的上涨可能和反向的下跌风险。

写在最后

VIX 包括恐惧溢价(隐含波动率往往超过实际的波动率)，这是为防止市场崩盘提供预警。

与所有指数一样，VIX 可让您深入了解市场。VIX仅是衡量市场情绪的指标，但即便如此，也不足以确定接下来会发生什么的细节。在做出决定时不应过度依赖它。

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