通胀强于预期,预计日本央行不会有重大政策转变

2023年06月09日
摘要:

根据调查显示,日本央行观察员推迟了对政策调整时机的预测。此前,日本央行行长多次表示,日本仍需要货币刺激政策。尽管7月被认为是最有可能改变政策的时候,但只有三分之一的受访者预计会改变政策。

央行官员“放风”加上做空者撤退,日本央行下周按兵不动“稳了”?

日元

日本固定收益市场的一部分通常只受到“债券迷”的关注,但现在这一部分显示,押注日本央行下周调整政策的卖空者已寥寥无几。


所谓的日历价差,即当前季度与下一季度10年期日本国债期货合约之间的价差已较今年头三个月的水平收窄。如果一份空头合约需要展期,所谓的日历价差通常会扩大,6月份的10年期日本国债期货合约将于下周到期。东京瑞穗证券首席策略师Shoki Omori说:

“在过去的展期中都会存在相当大的日历价差,因为投资者,主要是外国投资者押注日本央行将调整政策。在货币政策会议和6月期货合约到期的最后一个交易日之前,空头将有所增加,但势头很弱,表明他们认为日本央行不太可能出现任何政策变化。

期货滚动信号减少空头押注

外媒的一项调查显示,日本央行观察人士推迟了对政策调整时机的预测,此前日本央行行长植田和男多次表示,日本仍需要货币刺激政策。虽然7月被视为最有可能改变政策的时间,但只有三分之一的受访者预计会改变政策。


大阪交易所(Osaka Exchange Inc.)的最新数据显示,经过两周的抛售,外国投资者上周净买入5994亿日元(合43亿美元)的10年期日本国债期货。


此外,据知情人士透露,日本央行官员认为,鉴于债券市场的运行状况有所改善,且收益率曲线形状平稳,在下周的政策会议上,几乎没有必要调整其收益率曲线控制计划(YCC)。


知情人士说,官员们还认识到,通胀强于他们的预期,这一因素加大了日本央行在7月份的季度经济展望报告中上调通胀预期的可能性。


不过,知情人士说,官员们还没有足够的信心说日本央行很快就能实现2%的物价目标,这表明有必要继续实施货币刺激措施。


日本央行行长植田和男及董事会成员将于6月16日结束为期两天的政策会议。根据外媒的一项调查,几乎所有的经济学家都预计这次会议不会有重大的政策转变。


但该央行的超宽松政策与其他央行形成鲜明对比,尤其是在澳洲联储和加拿大央行本月意外加息之后。这可能会加剧日元近期的弱势,推动日本物价进一步上涨,并给日本央行的决策者带来新的难题。纽约梅隆投资管理公司亚洲宏观和投资策略主管Aninda Mitra表示:

“如果日本央行继续慢慢来,压力将很快卷土重来,他们显然没有很多‘淡定’的时间了,所以真正的问题是:他们会在下周或7月的会议上采取行动吗?”


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