全球股市2万亿市值缩水 债券市值降1万亿

2024年1月8日星期一，过去7天，全球财经市场遭受了巨大冲击，总计蒸发了3万亿美元，股债市开年掀起了20年来最严重的调整。美股主要指数首次下跌，打破了长达20年的连涨纪录，小盘股和纳斯达克指数跌幅最为显著，同时美债收益率在过去1周内持续上扬。美国国债和公司债均创下自10月以来的最大单周跌幅，全球股市市值减少了大约2万亿美元，债券市值也下降了1万亿美元。

这一巨大的调整与去年年底股债市的猛烈上涨形成鲜明对比。根据摩根大通的报告，去年11月，一些对冲基金拒绝追涨，但12月却转向看涨。从去年10月底以来，空头回补的数量创下了自2018年以来的新高，显示出降息交易的第一个窗口正在逐渐关闭。然而，随着降息交易的强劲表现逐渐显露疲态，为今年初市场调整埋下了伏笔。

市场在新年伊始的波动是一个典型的现象。但这是否意味着整个2024年将不顺利呢？一些数据显示，确实存在一定的相关性。德意志银行的数据显示，如果主要指数在头5个交易日下跌，其全年平均涨幅为1.1%;而如果同期上涨，涨幅为11.2%。最新的就业报告和服务业数据回落，使得利率前景更加复杂。由于利率一直是推动市场反弹的关键催化剂之一，未来1周投资者将密切关注即将发布的通胀数据，以判断市场是否已提前反应。

最受市场关注的是美国12月CPI数据。上月，美国11月核心CPI同比增速为4%，与上月持平。11月CPI同比上涨3.1%，增速略有放缓。市场普遍预计，美国12月核心CPI将同比增长3.8%，较前一个月的4%略低。总体来看，如果核心CPI同比增速首次跌破4%，可能会进一步巩固市场对于3月降息的预期。

PMI价格数据作为通胀先行指标，暗示着通胀在当前水平可能存在一定的粘性。随着服务业公司进一步提高价格以维持利润，以及制造业需求疲软，通胀缓解的动力或将加强。下周将有多位美联储高官发表讲话，他们可能会试图平息市场对今年大幅降息的猜测。

美国财长叶伦表示，美国经济已经实现了软着陆，成功抑制了高通胀，这在历史上是一个不同寻常的事件。市场仍然在拉锯战中，对于美联储下一步行动的预测仍然波动。联邦基金利率期货对3月降息25个基点的概率为62.3%，与1周前相比基本持平。3月首次降息的可能性仍然存在。

在下周的重要事件中，2024年国际消费电子展将在美国拉斯维加斯开幕。这将是AI芯片股的第一个催化剂，各大科技公司将展示全球各类新型消费科技产品。业内预计，今年将有更多的AI产品亮相。众多科技公司将在展会上发布重大公告和产品，包括MD讨论AI PC的未来、英特尔演示新一代酷睿ultra处理器的AI应用等。此外，OpenAI宣布将上线自定义GPD商店，为AI领域创造了一个类似Apple Store的平台。

这次CES 2024有望成为AI今年第一波行情的催化剂，但是英伟达对中国特供芯片性能下降25%，可能对其在中国市场的表现产生负面影响。备受市场关注的比特币现货ETF将在1月10日迎来美国证监会的表态截止日期，各方期待这将是加密货币市场的一大利好。此外，2024年第四季度财报季即将启动，预计主要银行和公司将报告强劲的利润，尤其是由于利率上升，银行有望表现突出。

黄金在过去4周首次单周下跌，受到2050美元的阻力。虽然短期内价格可能受到这个阻力位的限制，但在美联储正式转向的情况下，黄金有望反弹。地缘政治紧张局势和中东局势对于石油市场的担忧增加，特别是利比亚最大油田全面关停，不过红海航线的中断可能是更大的风险，多家航运公司已经采取措施，为红海航线的长期中断做好准备。

未来1周市场将继续受到美联储官员讲话和各项数据的影响，整体趋势可能经历波折和回调，但仍将是震荡上行。AI产品的推出和发展将为科技公司创造盈利机会，业绩仍然是市场的主导因素。

【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。