美联储纪要暗示加息结束 欧洲经济陷入衰退

昨天（2023年1月4日）美联储公布了十二月份的会议纪要。记者内克蒂米洛斯，被誉为美联储的喉舌，表示美联储会纪要暗示加息已经结束，但并未给出降息的具体时间表。机构评论认为，这次会纪要较为保守，不如鲍威尔发布会上的表态强硬，高利率可能会持续更久。这标志着美联储降息预期首次受到较大影响。

美国财政部官网发布的数据显示，美国国债总额首次突破34万亿美元，创下新纪录。仅3个月前，这一数字刚突破33万亿美元。这庞大的规模提醒市场，债务需求可能继续上升，需要继续发行大量美债。对股市带来的风险不容忽视。

在过去几个月，人们曾担心市场是否能够吸收如此庞大的债券。随着临时期限的临近，市场是否会重新审视债务可持续性的问题呢?新战王杰弗瑞冈德拉赫认为，美联储主席鲍威尔由极度鹰派转向戈派，并非受到政治压力，而是因为财政负担过重，在高利率下，利息成本呈指数级增长。

小非农ADP发布的报告显示，美国十二月份ADP就业人数减少了16.4万人，超出预期，创下自2023年8月以来的新高。至于工资增速，ADP表示，收入增长速度再次放缓，延续了自2022年9月开始的减速趋势。ATV首席经济学家表示，报告表明美国劳动力市场依然十分韧性。尽管有迹象显示劳动力需求放缓，但企业仍在以健康的速度招聘，税率保持在低位，且工资物价螺旋上升的风险几乎消失。

另一份关于劳动力市场的报告显示，美国上周失业人数降幅大于预期，显示劳动力市场状况依然紧张。不过由于假期原因，每年这个时候的失业人数波动较大，对股市影响较小。市场在数据公布后存在不对称的反应，国债收益率上升，但市场普遍看好明天更受关注的非农就业数据。

根据预测，美国十二月份非农就业人数将增加17万人，平均时薪较去年同期增长百分之3.9。这是自2021年中以来的最小年增幅，失业率预计将升至百分之3.8。摩根达表示近几个月来，美国就业市场一直在以稳健的步伐增加，各项指标都表明就业市场正朝着稳健的方向发展。

有分析师指出，十一月份就业岗位的增加受到约4万名前罢工员工回归的影响，因此十一月至十二月期间的就业增长可能有所降温。分析师认为，就业增长的基本趋势可能会随时间推移而减缓。美联储官员密切关注明天的就业报告，以寻找有关劳动力市场强弱及其对通胀影响的线索。

美国十二月ISM制造业PMI指数为47.4，虽然连续第十四个月萎缩，但较十一月有所改善，积压订单仍在减少。展望未来，随着美联储发出降息信号，人们对今年的经济前景更加乐观。ISM最新半年度经济预测中，有15个制造业分支预计收入将增加，并预计资本支出将增长近百分之12。在GDP稳健增长、通胀下降的情况下，这对多头有利。然而，欧洲通胀却在重新加速，德国和法国等地区通胀都出现上升。欧元区CPI连续六个月升温，引发对欧洲央行是否会在3月份开始降息的质疑。

相比之下，欧洲经济形势不如美国乐观。欧元区整体商业活动持续降温，十二月综合PMI初值为同期最低，连续第七个月陷入萎缩，衰退风险进一步加大。欧洲各国领导人在新年致辞中纷纷表达对振兴经济的愿望，但形势并不容乐观。德国总理苏尔茨支持率创下历史最低，他呼吁民众相互尊重、共度难关，加大投资力度。然而，德国面临的困境引发了人们对于他领导国家的能力的质疑，甚至质疑德国是否失去了独立主权和国际话语权。

德美每日劲报发表评论指出，2024年对欧盟的命运至关重要。欧盟不可避免地会受到2024年美国大选的影响，这成为一项严重的负担。由于欧盟内部缺乏凝聚力和执行力，欧盟在战略上难以统一，使得欧盟面临着巨大的历史考验。

在国际局势方面，红海局势僵持不下，多国向红海地区发出最后通牒。但实际行动尚未大规模组织，对股市影响相对较小。此外，在互联网广告领域，谷歌计划禁用Chrome浏览器用户的cookie引起广泛关注。这一决定可能对广告行业产生巨大负面影响，谷歌将进一步强化自身在广告业务中的主导地位。

市场仍然面临多重挑战，包括美联储政策不确定性、国债规模增长、劳动力市场变化、欧洲经济前景不确定性以及国际局势动荡。投资者需要密切关注各项数据和事件的发展，保持谨慎决策。

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