摘要:
超过半数分析师看好日元表现，但日元已连续三年在G10货币中垫底，日本是唯一保持负利率的国家。2023年末日元兑美元汇率下跌7%至141.40，2024年市场预计美欧央行降息，日本或结束零利率。
根据一项调查显示，超过一半的分析师认为今年日元将表现优于美元和欧元，然而事实上，日元已经连续第三年在10国集团货币中表现垫底，而日本则是唯一一个仍然维持负利率政策的国家。
Nikkei Currency Index的数据显示，2023年，日元在货币市场上的表现不及美元、欧元和其他10国集团货币。据日本央行公布的最新数据，上周五（2023年12月29日）晚间，日元兑美元汇率约为141.40，较2022年底下跌约7%。而去年的平均汇率为140，为1990年以来的历史最低水平。
同时，瑞士法郎连续第二年成为表现最强的10国集团货币，其后紧随英镑和欧元。其他国家，如瑞典、澳大利亚、加拿大、新西兰和挪威的货币排名也相对较高。
2023年1月，日元兑美元汇率触及年内高点，达到127.2，这一波动是因为市场猜测日本央行可能会进一步调整其宽松货币政策，但是最终日本央行决定保持政策不变，市场焦点随之转向美联储。
在去年秋季之前，由于市场对美国经济的弹性有信心，人们普遍预计美联储将维持“更高更久”的利率政策。此外，对美国财政状况的担忧加剧，推高了美国国债收益率。
在这个情况下，基准的10年期美国国债收益率在去年10月一度超过5%，达到16年来的最高水平。随着日美利差的扩大，去年11月，日元兑美元汇率接近152，创下33年来的新低。青空银行首席市场策略师Akira Moroga表示：“这是日元套息交易的活跃时期，即借入低息的日元投资于收益率较高的货币，推高了美元。”
考虑到通胀、贸易额以及其他因素，日元的实际有效汇率在去年8月份跌至历史低点，上一次达到这一水平是在1970年8月，当时日元兑美元的固定汇率仍为360日元兑1美元。
展望2024年，市场预计美联储和欧洲央行将降息，而日本央行可能结束零利率政策，所以多数市场观察人士认为，日本与美国之间的利差将缩小，可能导致日元温和升值。一项对分析师的快速调查显示，59%的人认为日元在2024年将表现优于美元和欧元。
不过多数预测仍显示，日元兑美元汇率可能仍低于2022年3月美联储启动加息周期前的110。三菱UFJ摩根士丹利证券首席汇市策略师Daisaku Ueno指出：“只有在美联储降息时，投机交易商才会买回他们在利差交易中卖出的日元，从而推动日元升值。”
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