摘要:
超過半數分析師看好日圓表現，但日圓已連續三年在G10貨幣中墊底，日本是唯一維持負利率的國家。 2023年末日元兌美元匯率下跌7%至141.40，2024年市場預計美歐央行降息，日本或結束零利率。
根據一項調查顯示，超過一半的分析師認為今年日圓將表現優於美元和歐元，然而事實上，日圓已經連續第三年在10國集團貨幣中表現墊底，而日本則是唯一一個仍然維持負利率政策的國家。
Nikkei Currency Index的數據顯示，2023年，日圓在貨幣市場的表現不如美元、歐元及其他10國集團貨幣。根據日本央行公佈的最新數據，上週五（2023年12月29日）晚間，日圓兌美元匯率約141.40，較2022年底下跌約7%。而去年的平均匯率為140，為1990年以來的歷史最低水準。
同時，瑞士法郎連續第二年成為表現最強的10國集團貨幣，後來緊跟在英鎊和歐元之後。其他國家，如瑞典、澳洲、加拿大、紐西蘭和挪威的貨幣排名也相對較高。
2023年1月，日圓兌美元匯率觸及年內高點，達到127.2 ，這一波動是因為市場猜測日本央行可能會進一步調整其寬鬆貨幣政策，但是最終日本央行決定保持政策不變，市場焦點隨之轉向美聯儲。
在去年秋季之前，由於市場對美國經濟的彈性有信心，人們普遍預期聯準會將維持「更高更久」的利率政策。此外，對美國財政狀況的擔憂加劇，推高了美國公債殖利率。
在這個情況下，基準的10年期美國公債殖利率在去年10月一度超過5%，達到16年來的最高水準。隨著日美利差的擴大，去年11月，日圓兌美元匯率接近152，創下33年來的新低。青空銀行首席市場策略師Akira Moroga表示：“這是日元套息交易的活躍時期，即藉入低息的日元投資於收益率較高的貨幣，推高了美元。”
考慮到通膨、貿易額以及其他因素，日圓的實際有效匯率在去年8月份跌至歷史低點，上一次達到這一水準是在1970年8月，當時日圓兌美元的固定匯率仍為360日元兌1美元。
展望2024年，市場預期聯準會和歐洲央行將降息，而日本央行可能結束零利率政策，所以多數市場觀察家認為，日本與美國之間的利差將縮小，可能導致日圓溫和升值。一項對分析師的快速調查顯示，59%的人認為日圓在2024年將表現優於美元和歐元。
不過多數預測仍顯示，日圓兌美元匯率可能仍低於2022年3月聯準會啟動升息週期前的110。三菱UFJ摩根士丹利證券首席匯市策略師Daisaku Ueno指出：“只有在美聯儲降息時，投機交易商才會買回他們在利差交易中賣出的日元，從而推動日元升值。”
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